一、2018年汽車工業(yè)走勢
2018年汽車銷量增速在5%增速平穩(wěn)增長,內(nèi)部增長動力劇烈分化。環(huán)保擠壓換車對卡車貢獻巨大,2017年下半年以來,京津冀及周邊地區(qū)、汾渭平原、長三角、珠三角、成渝地區(qū)都陸續(xù)有重點城市執(zhí)行力度超前的國三淘汰政策或者“打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)工作方案”,為上半年市場增量做出很大貢獻。而乘用車表現(xiàn)逐步走弱,春節(jié)前車市很強,春節(jié)后持續(xù)走弱。乘用車南北分化,南部市場需求整體好于北部,且越往南越好,越往北越差。乘用車增速南高北低的主要原因是經(jīng)濟發(fā)展問題。北方省份經(jīng)濟增速下降較多,一是北方省份投資依賴度高,因此融資規(guī)模下降導致各省投資增速的大幅下滑;二是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)比重大,而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增速各地普遍下降較多。經(jīng)濟因素對乘用車市場影響大于關(guān)稅影響,因此下半年的經(jīng)濟走勢對車市的影響較大,目前還看不清。
1.
汽車增加值走強
2018年6月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.0%。1-6月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.7%。分三大門類看,6月份,采礦業(yè)增加值同比增長2.7%,增速較5月份回落0.3個百分點;制造業(yè)增長6.0%,回落0.6個百分點。分行業(yè)看,6月份,41個大類行業(yè)中有37個行業(yè)增加值保持同比增長。其中,汽車制造業(yè)增長14.0%,鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)增長0.7%,電氣機械和器材制造業(yè)增長3.8%,計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長10.9%,。
18年1-6月的汽車增加值10%,仍處近期低位。17年1-12月增12%,
2018年6月汽車產(chǎn)銷量增速14%,
6月增加值回升到14%的增速表現(xiàn),說明生產(chǎn)數(shù)量低增長,但結(jié)構(gòu)表現(xiàn)改善。6月汽車業(yè)增加值是遠高于制造業(yè)增加值平均水平,為制造業(yè)穩(wěn)增長貢獻很大。
2.
18年汽車消費起步很強回落快
2018年6月份,社會消費品零售總額30842億元,同比名義增長9.0%。其中,限額以上單位消費品零售額12448億元,增長6.5%。。
1-6月份,2018年1-6月份,社會消費品零售總額180018億元,同比增長9.4%。其中,限額以上單位消費品零售額69938億元,增長7.5%。
18年的汽車消費相對低迷,入門級消費依舊不足,中高端消費升級表現(xiàn)突出。。18年1-6月的汽車消費在17年低基數(shù)下達到增速3%,但6月的消費增長-7%。
3.
2018年1-6月汽車產(chǎn)量較強
根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù):22018年6月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.0%。1-6月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.7%,增速較1-5月份回落0.2個百分點。。行業(yè)看 分行業(yè)看,6月份,41個大類行業(yè)中有37個行業(yè)增加值保持同比增長。其中,汽車制造業(yè)增長14.0%,鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)增長0.7%,。
18年1-6月的汽車產(chǎn)量4%增速較17年的3%偏低的行業(yè)增速較好,這是是春節(jié)因素下的保持總體平穩(wěn)態(tài)勢。今年
1-6月的生產(chǎn)低迷主要是乘用車的生產(chǎn)偏低,而客車等靠新能源補貼在年初異常較強。6月的超強也是去年的前高后低的影響。
4.
中國汽車歷年銷售總體平穩(wěn)
圖表
3中國汽車06-2018年表現(xiàn)對比分析 單位 萬臺,%
18年1-6月汽車總計銷量1406.3萬臺,累計增速5.3%;18.6月汽車總計銷量227.37萬臺,同比增長4.7%,環(huán)比增長-0.6%。
考慮到18年2到3月份汽車批發(fā)走勢較強,隨后6月進入較低的增長區(qū)間。今年的1到3月份也還是在低增速的合理區(qū)間,4-6月增長相對壓力加大。
15-16年的整車表現(xiàn)較強,但17-18年走弱趨勢較明顯。歷年的乘用車市場表現(xiàn)較強,但17年增速僅有1.4%,18年1-6月增速4.6%,遠低于歷年的高增長特征。而商用車市場在物流的重卡等領域爆發(fā)增長,形成特色走勢。
5.
2018年中國汽車銷售總體平穩(wěn)
汽車走勢相對平穩(wěn),18年增速5.6%,總體增速平穩(wěn)。相對于11-12年的低速增長,18年增速總體不是很低,但原因是內(nèi)部各車型的結(jié)構(gòu)性增速調(diào)整較大,乘商分化加劇,逆勢變化較明顯。
6.
1-6月新能源汽車生產(chǎn)增長快
18年1-6月消費結(jié)構(gòu)進一步放緩,轎車生產(chǎn)100萬臺,增速12%增長,SUV生產(chǎn)74萬臺,增速2%。SUV對轎車分流逐步弱化。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),1-6月新能源汽車生產(chǎn)48萬臺。同比增長88%,恢復較快增速。
17年全年銷售新能源乘用車56萬臺,較16年增7成。。18年1-6月新能源乘用車繼續(xù)保持較強的高增長走勢,隨著基數(shù)提升,6月增速36.6%的大幅放緩相對合理。
二、汽車企業(yè)走勢
1、18年汽車市場增長相對平穩(wěn)
18年1-6月汽車總計銷量1406.3萬臺,累計增速5.3%;18.6月汽車總計銷量227.37萬臺,同比增長4.7%,環(huán)比增長-0.6%。
考慮到18年2到3月份汽車批發(fā)走勢較強,隨后6月進入較低的增長區(qū)間。今年的1到3月份也還是在低增速的合理區(qū)間,4-6月增長相對壓力加大。
圖表
8汽車企業(yè)月度銷售走勢對比
1到6月份,主力廠家生產(chǎn)表現(xiàn)較強,上汽大眾表現(xiàn)相對突出,而通用五菱同比增長較強。增長特別突出的是吉利汽車,而北京現(xiàn)代跟東風悅達起亞都同比增長很高。
本月從集團角度看的前10車企中六大集團占據(jù)8席,較上月一致,車企分化明顯,上汽3家,東風兩家,一汽有1家,北汽1家、長城和吉利回歸。上汽三家都是主力企業(yè),而且上汽乘用車的6月銷量是11位,也是表現(xiàn)較強,;東風的東風日產(chǎn)和東風汽車兩家,一汽有大眾,長安主力是長安汽車;北汽本月有北京現(xiàn)代。獨立車企的吉利本月超強。內(nèi)資企業(yè)有東風汽車、長安、吉利、長城汽車進入前10。
2、1-6月主力車企集團的表現(xiàn)均較好
18年車市走勢不強,各集團因為優(yōu)勢板塊的差異化市場需求而走勢分化。上汽、吉利、廣汽、比亞迪表現(xiàn)較強,吉利仍是超強。
上汽仍是一枝獨秀,東風因為韓系和法系的不強而走勢壓力稍大。而一汽和長安的走勢分化,一汽靠卡車表現(xiàn)走強。長安波動較大,MPV市場壓力很大。
北汽主要是北京現(xiàn)代的下滑的影響。吉利和廣汽成為高增長特征。比亞迪表現(xiàn)較好,主要是A級轎車和新能源的較好,江淮表現(xiàn)也不理想。而華晨仍是輕客的壓力明顯。吉利表現(xiàn)依舊相對突出,而比亞迪和濟南重汽的表現(xiàn)也是相對較強。目前走勢偏弱的是長安跟江淮,未來也有較好的增長潛力。
3、主要汽車集團本月銷量與同期的增長分析
圖表
6主要汽車集團2018年銷量
由于17年的集團布局和戰(zhàn)略不同,上汽、東風、北汽都表現(xiàn)突出,而一汽、廣汽都在布局18年銷量,因而形成巨大分化走勢。18年1-6月的汽車大集團也是表現(xiàn)分化。18年由于商用車企業(yè)走勢保持穩(wěn)增長,大集團中一汽、二汽較強。
4
、狹義乘用車企業(yè)產(chǎn)銷走勢
18年1-6月狹義乘用車銷量1155萬臺,累計增速5.5%;18.6月狹義乘用車銷量184萬臺,同比增長3%,環(huán)比增長-0.6%。
6月部分企業(yè)的銷售與生產(chǎn)反差較大,銷量因半年因素走勢總體較強,屬于業(yè)績的特色走勢。上汽的幾家表現(xiàn)很好。一汽大眾、東風汽車的批發(fā)表現(xiàn)較穩(wěn)健。
18年1-6月狹義乘用車銷量1153.91萬臺,累計增速5.5%;18.6月狹義乘用車銷量183.03萬臺,同比增長2.4%,環(huán)比增長-0.6%。
18年1-6月轎車銷量572.33萬臺,累計增速6%;18.6月銷量96.34萬臺,同比增長9.1%,環(huán)比增長2.5%。
18年1-6月MPV銷量86.95萬臺,累計增速-13.9%;18.6月銷量12.93萬臺,同比增長-21%,環(huán)比增長-7%。
18年1-6月SUV銷量494.63萬臺,累計增速9.3%;18.6月銷量73.76萬臺,同比增長-0.5%,環(huán)比增長-3.1%。
5、微車企業(yè)產(chǎn)銷分類走勢
18年1-6月微型車銷量55.18萬臺,累計增速-14.3%;18.6月微型車銷量10.32萬臺,同比增長19%,環(huán)比增長-0.3%。
18年1-6月微客銷量23.77萬臺,累計增速-24.9%;18.6月銷量4.39萬臺,同比增長0.5%,環(huán)比增長-10.3%。
18年1-6月微卡銷量31.41萬臺,累計增速-4.1%;18.6月銷量5.93萬臺,同比增長37.8%,環(huán)比增長8.7%。。
17年的6月的五菱走勢超強,而長安逐級回落,因此今年的五菱走弱,長安逐步恢復。
6、輕型卡車企業(yè)產(chǎn)銷分類走勢
18年1-6月卡車銷量174.42萬臺,累計增速12.3%;18.6月卡車銷量29.75萬臺,同比增長20.1%,環(huán)比增長0.3%。
18年1-6月輕卡銷量97.1萬臺,累計增速14%;18.6月銷量16.93萬臺,同比增長29.6%,環(huán)比增長3.8%。。
6月輕卡市場銷量走勢較強,但1到6月份,總體實現(xiàn)增長14%,。這是在17年9月份開始的輕卡高增長的背景下,18年的表現(xiàn)較好。
18年1-6月中重卡銷量77.33萬臺,累計增速10.3%;18.6月銷量12.82萬臺,同比增長9.6%,環(huán)比增長-4.1%。
18年6月的輕卡主力廠家分化較明顯,福田和長安走勢超強,江鈴、江淮、重汽和力帆、及唐駿的輕卡表現(xiàn)較強。主力車企的福田保持超強的龍頭地位。江鈴的銷量表現(xiàn)環(huán)比超強。東風走勢偏弱,零售看的走勢尚未如此走強。
7
、中重型卡車企業(yè)產(chǎn)銷分類走勢
18年1-6月中重卡銷量64.51萬臺,累計增速10.5%;18.6月銷量13.36萬臺,同比增長12%,環(huán)比增長-4.8%。。
6月中重卡持續(xù)超強,1-2月表現(xiàn)也是受到春節(jié)的影響而偏弱,6月靠大量額轉(zhuǎn)移量支撐,未來中重卡還有一些增量機會。
隨著換車周期走過,近期的上游投資景氣回升,重卡和牽引車等更新需求增大,重卡結(jié)構(gòu)性走強。16年10月國家出臺整頓運輸市場的政策,嚴重壓縮運力,導致運輸車型大型化趨勢加速,投資巨幅增大,對市場的卡車需求較強。
18年3-10月的中重卡基本都是同比16年高增長的狀態(tài),主力車企相對較好。今年1-6月的主力走勢分化,一汽1-6月走勢超強,東風等較強,重汽走勢較穩(wěn)。
8
、輕型客車企業(yè)銷售走勢
18年1-6月客車銷量22.65萬臺,累計增速2.8%;18.6月客車銷量4.27萬臺,同比增長-13.6%,環(huán)比增長-9.4%。
18年1-6月輕客銷量16.13萬臺,累計增速-3.1%;18.6月銷量3.09萬臺,同比增長-8.6%,環(huán)比增長7.1%。。
輕客企業(yè)的走勢相對平穩(wěn),近期走強明顯。由于輕客新能源的突破速度較慢,專用車的走勢也不是很強,因此輕客的市場壓力仍大,主要是16年的銷量回歸帶來的下滑較大,因此今年顯得相對稍好。
圖表
11輕客企業(yè)產(chǎn)銷分類走勢
14年的輕客是好日子,
15年輕客走勢分化,近期的主力廠家銷量回歸務實。15年受到政策補貼等的干擾,沒有搞電動輕客的主力企業(yè)表現(xiàn)較差,16-18年的輕客進入全面調(diào)整期。隨著輕客的應對小型面包車安全管理的453號法規(guī)的影響淡化,輕客逐步回歸平穩(wěn),但高基數(shù)影響仍大。江鈴走勢超強。
新能源車的年末暴增對輕客也帶來促進。南京金龍爆發(fā)增長,東風和福田較強。金杯、依維柯的6月走勢較16年不強。南京金龍和江淮表現(xiàn)較好。
9
、大中型客車企業(yè)銷售走勢
18年1-6月大中客銷量6.52萬臺,累計增速21%;18.6月銷量1.18萬臺,同比增長-24.4%,環(huán)比增長-35.4%。大中型客車與新能源走勢密切相關(guān)。。2018年1-6月大中客銷量1.32萬臺,累計增速24.4%;18.6月銷量0.45萬臺,同比增長26.5%,環(huán)比增長-48.4%。
17年的大中客市場走勢是歷年壓力最大的,1-9月增速處于歷年低谷,年末改善較大。18年1到6月份,大中客表現(xiàn)較強,同比增長出現(xiàn)高增長,增長主要是因為新能源車的搶補貼行情,同時也是目錄較好的。
由于新能源補貼的促進,15年大中客市場賺錢很多,16年掙錢更多,但為拿補貼的不能有轉(zhuǎn)移量,因此高補貼帶來的17年壓力太。隨著18年電動車政策的逐步明朗。1-6月享受高補貼下的主力企業(yè)走勢很好。
新能源車的年初暴增對大中型客車也帶來促進。18年政策利好帶來結(jié)構(gòu)性增長。
三、2018年乘用車市場總體走勢
1.
6月市場產(chǎn)銷零綜合走勢
6月乘用車零售168.7萬臺,同比下降3.1%,環(huán)比下降6.4%,出現(xiàn)歷年少有的6月環(huán)比下降幅度較大的現(xiàn)象。今年1-6月零售同比增長4.0%,大幅好于17年的1-6月的1.0%增速,體現(xiàn)了國內(nèi)消費的頑強增長特征。
雖然近期國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟總體數(shù)據(jù)良好,但6月車市零售環(huán)比下降6.4%,這是諸多特殊因素的影響。首先是偶然因素的影響,包括端午節(jié)和世界杯的因素;今年端午節(jié)在6月的假期影響銷量,其次是世界杯的影響,世界杯的看球群體與購車群體重合度較高。
6月美系車零售同比下降28.0%,數(shù)量降幅大于總體6月零售的同比下降總量,6月德系和日系的零售較同期增長3.0%。
隨著7月降低關(guān)稅的預期,雖然車企及時調(diào)整指導價格,但由于成本因素約束,6月進口車消費暫時停滯,觀望情緒對國產(chǎn)車也有一定的傳染效應。
6月SUV市場增速-4.4%仍是偏弱,部分合資新品SUV尚未帶來銷量提升;6月轎車零售增速-0.7%稍好,這也是17年6月的轎車降庫存調(diào)整的低基數(shù)促進。
6月廠家和經(jīng)銷商努力承擔行業(yè)壓力化解風險;
6月生產(chǎn)環(huán)比5月減少4萬臺,且廠家?guī)齑孑^5月增5萬臺,渠道庫存增加7萬臺。
6月新能源車的批發(fā)7.2萬臺,同比增長87.9%,這也是新補貼政策實施后的產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)改善的特征。其中6月PHEV銷量達到2.1萬臺,占比新能源達上升到30%的較好狀態(tài)。A00級純電動的電動車占比從5月的62%下降到33%,自主品牌新能源逐步實現(xiàn)高質(zhì)量的增長。。
2、
狹義乘用車促銷表現(xiàn)
18年6月到6月,車系促銷力度相對較大,尤其是6月促銷,增長相對較忙,而在2017年是6月促銷力度相對較大。今年的稅收調(diào)整等因素,導致6月車市相對處于動蕩之中,歐系和德系,以及韓系促銷力度增長都相對較猛。
3、
歷年狹義乘用車促銷表現(xiàn)
2016年車市促銷力度相對平穩(wěn),2017年處于前低中高,年末再度收縮的狀態(tài)。,2018年車企促銷力度相對較大,尤其是4-6月份,增長相對較猛。
4.
近年狹義乘用車零售走勢
18年6月零售168臺,較2017年6月下滑6萬臺,相對4月的同比增量大幅減少,體現(xiàn)18年春季市場的增長動力嚴重不強。
在16年購置稅5%優(yōu)惠政策退出前的強勢走勢基礎上,17年同比增52萬,18年1-6月增長42萬臺。這樣的1-6月總體增量逐步走強。1-6月回暖,體現(xiàn)了市場透支后的恢復相對平穩(wěn),車市仍受到經(jīng)濟增長壓力較大和樓市等外部環(huán)境影響。
18年車市的批走勢出現(xiàn)回升趨勢,18年4月份達到187萬臺,同比增長10%,6月份批發(fā)銷量達到183萬臺,同比增速達到12%。6月的批發(fā)增速因低基數(shù)因素而相對較強。18年1到6月份,總體同比增長仍達到6%的水平,基本符合預期。
1到6月份車市批發(fā)達到972萬臺,同比增長6.3%,相對于17年1到6月份的同比增長速度4%。17年6月增速負增長,今年6月批發(fā)增9%%,今年的增長較去年提升了近4個百分點。
5.
狹義乘用車各級別增長特征
6月車市產(chǎn)銷增速基本符合預期增速,其中的SUV市場增速貢獻度減小,而MPV的6月增速下滑帶來車市的增速偏低,6月的轎車零售增速6%好于18年均增速6%較號,MPV的調(diào)整力度大,MPV因素形成較大的車市下滑影響。SUV零售表現(xiàn)也是較差。
6月合資廠商銷量走勢分化明顯。自主廠商總體表現(xiàn)低于預期,兩極分化明顯。且從級別劃分上來看,A級和A0級車型在6月份的市場份額同比出現(xiàn)了較大下降。
6.
自主品牌份額走勢
18年6月的自主份額較好。18年自主份額走強主要也是合資的市場表現(xiàn)較弱,高端需求火爆,高低兩端擠壓合資的需求。自主的主力市場出現(xiàn)分化現(xiàn)象,自主的SUV新購需求相對走弱,導致自主的表現(xiàn)不強。6月份額達到41%的份額,較去年同期的40.0%的稍有增長,這與歷年走勢有一定反差,體現(xiàn)自主走強趨勢。
四、下半年車市面臨高基數(shù)挑戰(zhàn)
17年車市前低后高,上半年乘用車零售同比增長1個百分點,下半年零售同比增長3個百分點。18年的上半年車市零售增長5個百分點,好于17年上半年較多,但稍低于我們17年底的預測的上半年6.0%的預期,主要原因是6月的零售增長低于預期。二季度以來的市場變緩首位因素是經(jīng)濟環(huán)境的變化,雖然GDP增長率基本穩(wěn)定,但一些相關(guān)指標的變化到了對汽車需求產(chǎn)生影響的程度:
上半年資金壓力大。自提出金融防風險以來,表外融資被嚴格控制,2018年累計壓減1.3萬億,而去年同期凈投放2.5萬億,2018年以來,基建投資大幅回落,累計增長7.3%,較2017年下滑11.3個百分點。
作為車市增長動力的SUV的上半年的增速僅有6.3%,且6月-4.4%增速是低于乘用車平均增速,因此車市處于熱點不足的消費增長乏力期。
上半年的車市增長動力是出口和新能源車的高增長,1-6月新能源乘用車34.9萬臺,增速131.5%的增長貢獻度很大,這也是分段補貼的政策的良好效果,車市增長動能轉(zhuǎn)換到新能源體現(xiàn)了高質(zhì)量增長的特征。
上游利潤過高導致利潤在國企手中較多,而中下游行業(yè)利潤的下行導致整體城鎮(zhèn)居民收入增速的放緩。而金融去杠桿下,資金緊張,平均貸款利率進一步上升,不利于乘用車消費。
下半年的增長的機會仍是很多的。根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)的上半年中西部的樓市增長太強,影響車市的中西部和二三線的增速,隨著中年農(nóng)民工的回流原住地趨勢,下半年應該有部分抑制的消費逐步釋放。
下半年的大眾和豐田的A0級SUV的新品將帶來一定車市增量,并推動SUV增長的最后一波布局增量潮。
雖然2018年全年4.0%的增速實現(xiàn)難度較大,但隨著鼓勵內(nèi)需的政策持續(xù)推進,車市仍將有機會實現(xiàn)超高基數(shù)下的較穩(wěn)增長。
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