據(jù)外媒報道,投資者們對中國電動車產(chǎn)業(yè)的熱情在下周恐怕面臨現(xiàn)實檢驗。
自2010年特斯拉在美國進行首次公開募股(IPO)以來,蔚來汽車將成為首家在美國上市的大型電動車生產(chǎn)商,其股票定于9月12日開始交易。盡管蔚來迄今交付的汽車還不到2000輛,該公司估值達64億至85億美元。
總部位于上海的蔚來汽車希望在本土電動汽車競爭中成為領(lǐng)頭羊,并成為“中國版的特斯拉”。蔚來目前的競爭對手包括數(shù)十家本土汽車廠商,同時也面臨著特斯拉所面臨的問題,那就是需要向投資者證明其有足夠的能力實現(xiàn)生產(chǎn)目標。
桑福德伯恩斯坦公司(Sanford C. Bernstein &Co.)駐香港分析師Robin
Zhu表示,“看好蔚來的理由是其有潛力成為中國電動車領(lǐng)頭羊;而另一種悲觀的情況是,蔚來現(xiàn)在正以驚人的速度燒錢,且并未顯示出具有變革性的需求水平。”
特斯拉目前在中國的規(guī)模仍然很小,根據(jù)LMC
Automotive的數(shù)據(jù),截至今年七月份,特斯拉在華注冊量不到12,000輛,這也給中國本土初創(chuàng)公司提供了機會。中國政府希望在電動車領(lǐng)域引領(lǐng)世界,并制定了有利政策以吸引投資者。目前中國至少有5家產(chǎn)量雖小卻吸引了10億或更多投資的電動車制造商。
此外,中國還有幾家成熟的電動汽車制造商,擁有多年制造經(jīng)驗,其中包括比亞迪股份有限公司和北汽新能源,他們通常不與特斯拉類似的公司直接展開競爭,而是專注于更便宜、普通的車型。
蔚來代表的是另一種類型的車企,通常通過專注于汽車的互聯(lián)和性能來吸引較為富裕的買家。在憑借其EP9賽車打破速度記錄后,蔚來正在合肥合作伙伴的工廠增加其首款車型ES8的產(chǎn)量。
蔚來創(chuàng)始人李斌承諾,在年底前向客戶交付10,000輛汽車。今年七月份,蔚來競爭對手小鵬汽車董事長何小鵬在社交媒體上表示,上述目標沒有任何一家中國電動車初創(chuàng)企業(yè)(包括他自己)能夠?qū)崿F(xiàn)。
京東創(chuàng)始人、億萬富翁劉強東是蔚來汽車的早期支持者,劉強東妻子章澤天在去年12月份的一次活動中表示,在李斌在劉強東家做了一段介紹后,劉只花了10秒鐘的時間便決定投資蔚來。劉強東在1月份接受彭博社采訪時表示,“李斌非常有創(chuàng)意,我確信蔚來能成功進行IPO并為消費者打造一款完美的汽車?!?
與許多競爭對手一樣,蔚來尚未獲得監(jiān)管機構(gòu)頒發(fā)的電動車制造許可證,因此委托安徽江淮汽車集團來為其生產(chǎn)電動汽車,這使得蔚來能在上海建廠的同時開始生產(chǎn)汽車,也意味著許多與生產(chǎn)相關(guān)的障礙超出了其控制范圍。安徽江淮汽車也與其他汽車制造商進行合作,有著自己的雄心壯志。
Windsor資本管理公司駐上海分析師李波表示,“汽車制造要求多年的技術(shù)積累和巨大的研發(fā)支出,良好的供應(yīng)鏈管理也是一個關(guān)鍵的競爭優(yōu)勢。而蔚來在大規(guī)模生產(chǎn)方面并沒有經(jīng)驗,因此即便其銷量增加了,生產(chǎn)能力和供應(yīng)也可能會跟不上需求。”
蔚來汽車的一名代表拒絕對此置評。蔚來在其招股說明書中表示,預(yù)計在2至3年內(nèi)獲得汽車制造許可證,并計劃將IPO受益的四分之一左右用于開發(fā)生產(chǎn)設(shè)施和供應(yīng)鏈。根據(jù)招股書,蔚來自2016年初以來已累計虧損16億美元。該公司今年上半年才開始產(chǎn)生收入,總營收約為700萬美元。根據(jù)蔚來披露的財務(wù)數(shù)據(jù),伯恩斯坦分析師Robin
Zhu估計,蔚來每年需要售出大約10萬輛汽車才能實現(xiàn)收支平衡。Robin Zhu還稱,“特斯拉為蔚來可能出現(xiàn)的問題提供了一個警示?!?
然而,如果中國電動汽車的需求能像政府預(yù)測的那樣持續(xù)增長,蔚來的盈利之路將變得更容易。中國計劃到2025年新能源汽車銷量達700萬輛;到2040年,全球?qū)⒂谐^一半的新車銷量和三分之一的汽車(相當于5.59億輛)是電動車。
中國政府的樂觀預(yù)測提升了外界對于電動汽車制造商的估值。即使蔚來的最低估值也高于老牌汽車廠商安徽眾泰,后者在去年總計出售了逾2萬輛電動車。此外,至今還未交付一輛汽車、尚未擁有自己的工廠,也沒有獲得汽車制造許可的小鵬汽車表示,在最近一輪融資中估值250億元人民幣(37億美元)。
國泰君安證券駐香港分析師Toliver
Ma表示,“蔚來最大的挑戰(zhàn)在于生產(chǎn)。在其上市以后,蔚來的股票可能在短期內(nèi)獲得投資者的青睞,然而隨著投資者的理性戰(zhàn)勝感性以及蔚來公布更加透明的數(shù)據(jù)后,這種熱情最終將會冷卻下來?!?
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