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實質(zhì)性地推進融資平臺的市場化轉(zhuǎn)型
來源:21世紀(jì)經(jīng)濟報道   編輯:楊煜  2018-08-22 14:19:37 字號   打印  收藏

近日,銀保監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于進一步做好信貸工作提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效的通知》(本文以下稱“通知”),其中頗為吸引地方和市場之處在于,“積極配合地方政府對在建基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)情況和融資需求進行調(diào)查分析,按照市場化原則滿足融資平臺的合理融資需求,對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾”。

在近幾年地方債強監(jiān)管的背景下,“堵后門”愈發(fā)趨緊,“開前門”則十分謹慎,不少地方融資平臺儼然成為“風(fēng)箱里的老鼠”,面臨重重壓力,市場化轉(zhuǎn)型進展也十分緩慢。這種背景下,此次政策舉措的出臺,地方不應(yīng)視之為“開前門”的簡單舉措,而應(yīng)在強監(jiān)管框架內(nèi),利用其釋放的政策空間,實質(zhì)性地推進融資平臺的市場化轉(zhuǎn)型。

除了“按照市場化原則”外,《通知》中還出現(xiàn)了一處非常重要的提法,即“在不增加地方政府隱性債務(wù)的前提下,加大對資本金到位、運作規(guī)范的基礎(chǔ)設(shè)施補短板項目的信貸投放”。2015年以來,啟動了限額管理、置換債券、終身問責(zé)等改革舉措,明確債券是地方政府舉債的唯一合法形式。至2017年底,地方政府債務(wù)限額18.82萬億,債務(wù)余額16.47萬億,其中地方政府債券余額14.74萬億。2018年置換債券將收官,地方政府債務(wù)將正式進入債券化時代,“顯性”債務(wù)改革與管理基本完成。

今年初財政部印發(fā)的《關(guān)于做好2018年地方政府債務(wù)管理工作的通知》中,明確將防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險作為當(dāng)前財政工作的重中之重。3月6日中央印發(fā)的《關(guān)于人大預(yù)算審查監(jiān)督重點向支出預(yù)算和政策拓展的指導(dǎo)意見》中,強調(diào)人大對支出預(yù)算和政策開展全口徑審查和全過程監(jiān)管,其中對地方政府債務(wù)特別指出:“硬化地方政府預(yù)算約束,堅決制止無序舉債投資搞建設(shè),規(guī)范舉債融資行為;堅決遏制隱性債務(wù)增量,決不允許新增各類隱性債務(wù)”。由此可推論,隱性債務(wù)問題已成為化解地方政府債務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵所在。

值得注意的是,今年初起,各地已開始進行政府隱性債務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計和排查工作,摸清底數(shù)并有針對性制定化解政府債務(wù)風(fēng)險的措施和辦法。這也是《通知》中“不增加地方政府隱性債務(wù)”的“前提之前提”,因而存量優(yōu)化將成為地方政府隱性債務(wù)管理的重點。順應(yīng)地方債務(wù)改革的基本思路,存量優(yōu)化的目標(biāo)有兩點:一是債務(wù)期限管理,解決目前“短債長投”的嚴(yán)重期限錯配問題,增加長期投資能力;二是降低融資成本。只有這樣,才能暢通金融資源流向中小微企業(yè)、服務(wù)其他實體經(jīng)濟的市場化通道,融資平臺才能發(fā)揮地方層面實現(xiàn)“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期”的基礎(chǔ)支撐作用。

要實現(xiàn)上述兩點目標(biāo),既要頂層設(shè)計強有力的政策支持,更需要地方政府平臺市場化轉(zhuǎn)型的實質(zhì)性推進。市場化轉(zhuǎn)型的基本內(nèi)涵是債務(wù)“脫鉤”,防止任性舉債,增加隱性債務(wù)負擔(dān)和風(fēng)險,同時建立平臺以市場機制承擔(dān)地方戰(zhàn)略使命的制度框架,實現(xiàn)地方經(jīng)濟社會發(fā)展的可持續(xù)性。無可否認的是,地方融資平臺在民生、基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級與高質(zhì)量發(fā)展等層面仍將發(fā)揮重要的基礎(chǔ)支撐和引領(lǐng)作用。因而,融資平臺市場化轉(zhuǎn)型的重要任務(wù)之一就是盤活龐大地方政府債務(wù)形成的資產(chǎn),實現(xiàn)“資產(chǎn)變資本”,實現(xiàn)自我造血功能。尤為需要注意的是,當(dāng)前背景下,資本化的思路必須跳出簡單的融資和舉債思維,而是通過市場化、資本化路徑集聚專業(yè)資源和人才力量,解決長期以來“重投資、輕運營”的弊病,增加平臺的運營能力和服務(wù)能力,平臺也將在市場化運營中不斷發(fā)展壯大。

這種地方政府市場化轉(zhuǎn)型思路,一方面,可以更好地化解地方政府債務(wù)風(fēng)險問題;另一方面,新型地方金融國資已經(jīng)呼之欲出。這樣一來,地方債務(wù)問題將從原來的“債務(wù)”與“稅收”二元思維,進一步轉(zhuǎn)變?yōu)椤皞鶆?wù)”、“稅收”、“金融國資”的三元互動思維,地方政府管理債務(wù)的手段也將從“管資產(chǎn)”向“管資本”轉(zhuǎn)變,從而融資平臺的市場化轉(zhuǎn)型之路更為順暢。這種轉(zhuǎn)型思路可視為1977年諾貝爾獎經(jīng)濟學(xué)獎獲得者詹姆斯·米德的“國債、稅收、國資”理論的地方應(yīng)用探索。

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商務(wù)部等9部門印發(fā)商貿(mào)物流高質(zhì)量發(fā)展專項行動計劃
8月9日,為貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于暢通國民經(jīng)濟循環(huán)和建設(shè)現(xiàn)代流通體系的決策部署,推進商貿(mào)物流高質(zhì)量發(fā)展,商務(wù)部、發(fā)展改革委、財政部、自然資源部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、交通運輸部、海關(guān)總署、市場監(jiān)管總局、郵政局聯(lián)合制定了《商貿(mào)物流高質(zhì)量發(fā)展專項行動計劃(2021-2025年)》?!缎袆佑媱潯分赋觯?025年,初步建立暢通高效、協(xié)同共享、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范、智能綠色、融合開放的現(xiàn)代商貿(mào)物流體系,培育一批有品牌影響力和國際競爭力的商貿(mào)物流企業(yè),商貿(mào)物流標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)字化、智能化、綠色化水平顯著提高,商貿(mào)物流網(wǎng)絡(luò)更加健全,區(qū)域 [詳細]
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綠色是“一帶一路”的底色 今年上半年可再生能源投資占比首超化石能源
2020年上半年,中國在“一帶一路”國家能源領(lǐng)域總投資額為88.1億美元,可再生能源占比首次超過化石能源,達58.1%。 [詳細]
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四部門:有序放開新能源汽車代工生產(chǎn)
7月28日,國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財政部、人民銀行聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于做好2020年降成本重點工作的通知》明確,修訂和發(fā)布《市場準(zhǔn)入負面清單(2020年版)》,放寬市場準(zhǔn)入試點,持續(xù)破除市場準(zhǔn)入隱性壁壘。擴大鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄,使更多領(lǐng)域的外商投資能夠享受稅收等有關(guān)優(yōu)惠政策。有序放開新能源汽車代工生產(chǎn),推動自檢自證,實行品牌授權(quán)試點。 [詳細]
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國家發(fā)改委網(wǎng)站周三發(fā)布《關(guān)于支持民營企業(yè)參與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展的實施意見》,支持和鼓勵民營企業(yè)參與重大鐵路項目建設(shè);支持符合條件的交通領(lǐng)域民營企業(yè)在科創(chuàng)板上市;支持符合條件的鐵路企業(yè)實施債轉(zhuǎn)股或資產(chǎn)股改上市融資。 [詳細]
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八部委30條措施支持實體經(jīng)濟 央行創(chuàng)設(shè)兩大新工具
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關(guān)于穩(wěn)定和擴大汽車消費若干措施的通知
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金融系統(tǒng)全力支持抗擊疫情和復(fù)工復(fù)產(chǎn) 抗“疫”信貸投放逾5370億元
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四大金融監(jiān)管部門聯(lián)手抗疫 力保中長期經(jīng)濟穩(wěn)定
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