中國人民銀行前行長周小川周五表示，應(yīng)對貨幣政策溢出影響，必須對儲備貨幣的結(jié)構(gòu)有所考慮。對于異常資本流動(dòng)，要建立一些初步的全球性機(jī)制協(xié)調(diào)流動(dòng)性安排，也可以考慮通過創(chuàng)造流動(dòng)性來解決全球性問題。

  周小川在財(cái)新峰會上說，全球化進(jìn)程帶來一些不可忽視的變化，其中最重要的是貨幣政策和財(cái)政政策的溢出效應(yīng)開始顯現(xiàn)。從技術(shù)上看，全球財(cái)政貨幣政策傳導(dǎo)也暴露出一些缺陷，比如貨幣政策方面對于溢出沒有合理的協(xié)調(diào)共識。

  周小川指出，貨幣政策溢出效應(yīng)會導(dǎo)致流動(dòng)性問題，但對此卻沒有全球性的解決辦法。 與發(fā)達(dá)國家相比，發(fā)展中國家出現(xiàn)流動(dòng)問題缺乏明確的解決路徑。

  “美元作為全球儲備貨幣，美聯(lián)儲貨幣政策具有最大的溢出性，但從制度上，美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)人反復(fù)強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲只對美國經(jīng)濟(jì)負(fù)責(zé)?！彼f，大家寄希望于國際貨幣基金組織(IMF)能起到更大作用，但這涉及到IMF章程的調(diào)整，因?yàn)镮MF在過去沒有被賦予這方面的職能。

  他指出，危機(jī)期間，美聯(lián)儲和少數(shù)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)進(jìn)行貨幣互換，導(dǎo)致資本異常流動(dòng)。“G20反復(fù)討論對資本異常流動(dòng)的看法和對策，但是沒有得出非常明確和有效的結(jié)論，更提不上行動(dòng)。”

  周小川還提到，過去一些國家國內(nèi)出現(xiàn)債務(wù)問題，可以用富余的財(cái)政資源或擴(kuò)張性貨幣政策創(chuàng)造流動(dòng)性來解決，但全球沒有這種功能。如果要IMF成員國從口袋里掏出真金白銀，又涉及到他們到底有沒有財(cái)政余地，能否通過議會批準(zhǔn)等問題。因此，一些人提出成員國之間能否相互借用SDR額度。

  “在這些問題解決不好的情況下，就會出現(xiàn)責(zé)任推諉、甩鍋的現(xiàn)象，包括甩給中國，說是中國給這些低收入國家造成了債務(wù)陷阱，說是‘一帶一路’搞的?！彼f。

  周小川表示，這些議題都提示，多邊機(jī)制是應(yīng)該改進(jìn)的，包括機(jī)構(gòu)，也包括規(guī)則。