5月21日,國軒高科股份有限公司(002074.SZ,下稱“國軒高科”)發(fā)布公告,其第一大股東珠海國軒部分股份已解除質(zhì)押。這是三天里國軒高科的第二份公告。
5月19日晚,國軒高科公告宣布臨時停牌,停牌原因在于收到實際控制人李縝及其一致行動人珠海國軒貿(mào)易有限責(zé)任公司、李晨的通知,正在籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜,擬向戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)讓其持有的部分公司股權(quán)并涉及其他表決權(quán)安排。
公告中重點提及,前述事項可能導(dǎo)致國軒高科第一大股東及實際控制權(quán)的變更。交易對手方屬于制造業(yè),該事項仍然涉及有關(guān)部門的事前審批。
5月21日,第一電動網(wǎng)聯(lián)系了對此次合作有所了解的消息人士,這位消息人士稱,公告中提到的“制造業(yè)”交易對方就是大眾,而入主國軒的股份就是此前傳言的30%。
解除質(zhì)押,或為“易主”
上述圖片對于傳了一年多的 “緋聞”做了一個簡單梳理,可以看到,在這些事件的時間點上,國軒高科的股價也幾經(jīng)起起落落。
消息人士透露,此次大眾的進入,將通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)以及增資擴股的方式最終持有國軒高科30%的股份。
此次珠海國軒的解除質(zhì)押是否與股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)?
“只能說有可能有關(guān),但沒有必然關(guān)系,因為如果大眾是從珠海國軒手中把股票買過去,就必須有解除質(zhì)押的動作,沒有人會買背著債務(wù)的股權(quán)。”一位金融界人士告訴第一電動網(wǎng)。
解除質(zhì)押后,珠海國軒持有的自由股數(shù)量為76,303,655(持股數(shù)量-本次解除質(zhì)押后質(zhì)押股份數(shù)量)股,如果全部轉(zhuǎn)讓給大眾,意味著通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓,大眾可獲得國軒高科6.76%的股份。
那么大眾將為這6.76%的股份付出多少真金白銀?
根據(jù)此前爆料,大眾將花費7.4億美元(約52.4億元人民幣)收購國軒高科30%的股份,以此計算,6.76%的股份大眾將付出約11.8億人民幣。
(截圖來自企查查)
而作為珠海國軒占比80.69%的大股東,同時也是國軒高科董事長李縝,如果大眾購買的這6.76%的股份來自于他,意味著李縝在套現(xiàn)11億元的同時,其在國軒高科的持股比例將下滑至20.6%。即便大眾收購的份額不是來自于李縝,其持股比例也僅為21.4%,大眾將憑借30%的持股比例成為國軒高科的第一大股東。
為什么是國軒高科
一位接近國軒高科的人士告訴第一電動網(wǎng),大眾在國內(nèi)可選標的并不多,選擇國軒主要出于三點考慮:
一、 國軒高科300億的市值是規(guī)?;瘎恿﹄姵仄髽I(yè)中的小者,意味著大眾在收購上的成本相對小;
二、 有完整制造和研發(fā)團隊;
三、 市占率又是市場中的大者。
在該人士看來,滿足這三點的標的在國內(nèi)只有國軒高科。
作為曾經(jīng)國軒高科總經(jīng)理的方建華也對大眾和國軒高科的合作公開過自己的看法。在他看來,中國是大眾汽車最為重要的市場之一,也是電氣化戰(zhàn)略的市場重心,雖然在歐洲有動力電池布局,但從歐洲進口電池到中國來顯然不太現(xiàn)實。雖然與寧德時代和比亞迪有一定差距,但方建華同樣表示,完整的體系、成熟的研發(fā)團隊、產(chǎn)業(yè)布局全面以及有一定的產(chǎn)能儲備是國軒高科的優(yōu)勢。
對于國軒高科而言,此次與大眾的合作也不失為一種順勢的選擇。根據(jù)國軒高科2019年年報,其營收同比僅下降3%,但利潤卻由5.8億元直降到5100萬元,其財務(wù)費用同比更是大增170%。現(xiàn)金流層面,雖然相比2018年有所緩解,但仍有-6.83億元,這也是國軒高科連續(xù)第三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負。
同時,隨著動力電池行業(yè)競爭程度的日益加劇,除了江淮以外,國軒高科也沒有與更多主力車企有深度合作,曾經(jīng)作為第二梯隊領(lǐng)頭羊的優(yōu)勢逐漸不明顯。此次與全球最具實力的兩大車企之一的大眾合作,對國軒高科不失為一次向上發(fā)展的機會。
從目前發(fā)展趨勢來看,大型汽車制造商進軍動力電池制造領(lǐng)域已成為共識,有分析認為,這對于第三方動力電池制造商而言不是個好消息。
對此,一位接近寧德時代的人士告訴第一電動網(wǎng),“動力電池產(chǎn)業(yè)技術(shù)門檻高且是重資產(chǎn)行業(yè),技術(shù)迭代也很快,城外的人總想進來看看,但看看就明白了。不僅是技術(shù)研發(fā),制造、供應(yīng)鏈等等,方方面面,太辛苦?!?
“進入動力電池行業(yè),大眾不是第一家也不是最后一家,寧德時代對此不抵觸也不擔(dān)心?!痹撊耸空f道。
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