“Dead cat bounce”,可譯為“死貓反彈”,價(jià)格在持續(xù)下跌半年多后,鈷正焦急得等待這個(gè)股市行話在自己身上早日應(yīng)驗(yàn)。
從得寵到失寵,一瞬間而已。此前過(guò)著眾星捧月般日子的鈷從2018年4月份開(kāi)始,如同一個(gè)被貶為庶民的皇子,身價(jià)一路暴跌。
以11月30日為例,國(guó)內(nèi)主要有色金屬現(xiàn)貨市場(chǎng)金屬鈷價(jià)延續(xù)了10月份的低迷,繼續(xù)下跌,鈷市報(bào)價(jià)374000元/噸,較11月1日的427125元/噸價(jià)格下跌53125元/噸,11月跌幅達(dá)12.44%。
要命的是,鈷價(jià)于2018年4月下跌前,曾觸摸到662500元/噸的高價(jià),雖然在9月經(jīng)歷過(guò)一次短暫的價(jià)格回漲,但依舊無(wú)法改變跌掉超過(guò)40%的命運(yùn)。“預(yù)期鈷價(jià)震蕩下跌”,成為大家這半年對(duì)鈷價(jià)走勢(shì)的一致看法。
不得不說(shuō),這波“綠油油”的下跌讓鈷猝不及防,最初本以為只是正常的市場(chǎng)波動(dòng)而已,結(jié)果身價(jià)一落千丈。那么,從年初的瘋漲到如今的狂跌,這背后對(duì)鈷市產(chǎn)生利空影響的是誰(shuí)?這只“死貓”還會(huì)反彈嗎?
背后的“掌權(quán)者”
在一定時(shí)間內(nèi),提供給人們消費(fèi)的商品總額,大于或超出了在這段時(shí)間里滿足物質(zhì)生活所需要產(chǎn)品的總額,這種現(xiàn)象在市場(chǎng)中被稱為“供過(guò)于求”。
雖然鈷金屬在人們生活中的意義與常規(guī)商品不盡相同,但在“供求關(guān)系”這件事兒上,它與其它商品并無(wú)本質(zhì)區(qū)別。
從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度講,商品價(jià)格的基礎(chǔ)是由自身的價(jià)值所決定,但實(shí)際的價(jià)格則是受供求關(guān)系影響,價(jià)格與供求之間存在一種相互制約的關(guān)系。
其實(shí)很好理解,簡(jiǎn)而言之,當(dāng)市場(chǎng)中出現(xiàn)供不應(yīng)求時(shí),價(jià)格高于價(jià)值;而當(dāng)供過(guò)于求時(shí),價(jià)格低于價(jià)值。
反過(guò)來(lái),價(jià)格的波動(dòng)也會(huì)影響供求,并且可以成為一種調(diào)控供求關(guān)系、促使供求平衡的方法。比如當(dāng)水資源出現(xiàn)供需失衡,或者水資源污染加劇時(shí),提高水價(jià)的手段已經(jīng)不再是稀奇之事。
說(shuō)回正題,先來(lái)說(shuō)說(shuō)“求”。來(lái)看看國(guó)內(nèi)的數(shù)據(jù),據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),2018年1-11月,新能源汽車?yán)塾?jì)銷量為84.5萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)89.3%。
數(shù)據(jù)漂亮,讓市場(chǎng)形勢(shì)看上去一片大好,望著全年100萬(wàn)輛的預(yù)期目標(biāo),市場(chǎng)似乎信心滿滿。但不可否認(rèn)的是,這些紙面數(shù)據(jù)無(wú)法掩蓋電池行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題。
此外,根據(jù)工信部、發(fā)改委等在2017年出臺(tái)的《汽車產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》,到2020年,我國(guó)新能源汽車銷量將達(dá)到200萬(wàn)輛。對(duì)于新能源車企們來(lái)說(shuō),2019年是關(guān)鍵的一年,補(bǔ)貼進(jìn)一步退坡的現(xiàn)實(shí)使得成本問(wèn)題更加突顯,新舊勢(shì)力、合資品牌群雄亂戰(zhàn),2019年的未知數(shù)遠(yuǎn)比想象的要多。
當(dāng)然從客觀來(lái)講,把鈷局限在新能源車市場(chǎng)是不負(fù)責(zé)任的,鈷的下游需求中3C(計(jì)算機(jī)(Computer)、通信(Communication)和消費(fèi)類電子產(chǎn)品(Consumer
Electronics))產(chǎn)業(yè)也是主體之一。就目前的情況看,今年3C市場(chǎng)的普遍疲軟、手機(jī)等電子產(chǎn)品出貨量出現(xiàn)下滑也是對(duì)鈷需求造成消極影響的重要原因之一。
再來(lái)說(shuō)“供”。相對(duì)于鈷價(jià)的持續(xù)下跌,此前的一路看漲似乎更好理解?,F(xiàn)階段,我國(guó)97%左右的鈷需要依賴于國(guó)外,主要從剛果民主共和國(guó)(以下簡(jiǎn)稱剛果(金))進(jìn)口。
據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局2015年的統(tǒng)計(jì),全球已探明陸地鈷資源量約2500萬(wàn)噸,儲(chǔ)量720萬(wàn)噸,儲(chǔ)量高度集中在剛果(金),澳大利亞以及古巴,其中剛果(金)占了一半。供應(yīng)端的資源有兩個(gè)特點(diǎn):集中和不穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)在過(guò)去幾年呈爆發(fā)式增長(zhǎng),使得需求端的饑渴度不斷提升,鈷價(jià)的上漲很容易理解。
基于政策推動(dòng)下的國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)看上去陽(yáng)光明媚、欣欣向榮,但實(shí)際下游需求能否持續(xù)不斷的大口吃掉與日俱增的鈷精礦進(jìn)口量?
來(lái)看組數(shù)據(jù),根據(jù)民主剛果中央銀行于11月所公布的信息,2018年1-9月份該國(guó)鈷產(chǎn)量為11.51萬(wàn)噸,同比大幅增加92.5%。
與此同時(shí),根據(jù)海關(guān)最新的數(shù)據(jù)顯示,2018年1-10月中國(guó)累計(jì)鈷精礦進(jìn)口量約12.9萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)54.76%,折合金屬量約9022噸。
這樣一來(lái),國(guó)內(nèi)鈷價(jià)的持續(xù)下跌就說(shuō)得通了。國(guó)外產(chǎn)能大增讓國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)松動(dòng),國(guó)內(nèi)進(jìn)口量快速增長(zhǎng)則導(dǎo)致供需關(guān)系不再平衡,幾種情況的疊加效應(yīng),對(duì)國(guó)內(nèi)鈷市產(chǎn)生了較長(zhǎng)時(shí)間的利空影響。
混亂、熱鬧的剛果(金)
仰望時(shí)光星空,入眼無(wú)盡的未知;俯看歷史長(zhǎng)河,浸透深厚的真理。從石器時(shí)代、鐵器時(shí)代、蒸汽時(shí)代,再到如今的信息時(shí)代,盡管人類已從爬行進(jìn)化到直立行走,但始終沒(méi)有擺脫對(duì)于物質(zhì)的依賴與渴望。資源問(wèn)題日益被放大,背后的困惑與茫然仍不見(jiàn)天日。
如前文所說(shuō),全球鈷儲(chǔ)量接近一半在剛果(金),就好比全世界的大熊貓都來(lái)自中國(guó),想不受關(guān)注都難!不過(guò),鈷的生存環(huán)境可比不了大熊貓,從開(kāi)采、出口,再到權(quán)益斗爭(zhēng),依靠鈷不僅無(wú)法改變國(guó)家貧窮的面貌,秩序更是混亂不堪。
一份來(lái)自國(guó)際赦免法庭“關(guān)于鈷貿(mào)易中侵犯人權(quán)行為”的報(bào)告中指出:兒童開(kāi)采的鈷,最終成為了蘋果,微軟,特斯拉和三星等知名科技公司的產(chǎn)品。如果這份報(bào)告放在今日,想必定會(huì)加上一句“以及新能源汽車”。
2018年11月6日,一則消息讓很多人看到了鈷價(jià)上揚(yáng)的曙光:嘉能可(嘉能可斯特拉塔股份有限公司是全球大宗商品交易巨頭)旗下Katanga宣布,嘉能可在剛果(金)的子公司KatangaMinin,因?yàn)樵谄涞V石中發(fā)現(xiàn)高濃度鈾后,暫時(shí)停止其Kamoto項(xiàng)目的鈷礦出口。
事后,很多人把其視為鈷價(jià)的利好消息,Katanga在2018年初正式回歸并全面投產(chǎn),大幅促進(jìn)了整體產(chǎn)量的增長(zhǎng)。但對(duì)于這次暫停,事實(shí)證明對(duì)鈷的利好影響最終只是曇花一現(xiàn)、杯水車薪。
中國(guó)一直在剛果(金)扮演著重要的角色,并且話語(yǔ)權(quán)與日俱增,如今國(guó)內(nèi)已有十多家上市公司在剛果(金)布局鈷礦資源。此前日本一直在剛果(金)投入巨資以謀求礦產(chǎn)資源的話語(yǔ)權(quán),但多次與中國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的失敗讓其氣急敗壞。有分析指出,中國(guó)的勝利與新能源汽車市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展不無(wú)關(guān)系。
反彈希望大、阻力也大
站在鈷的積極角度看,2019年開(kāi)始政策補(bǔ)貼會(huì)進(jìn)一步退坡,新能源車市場(chǎng)開(kāi)始從政策導(dǎo)向轉(zhuǎn)為需求導(dǎo)向,并在逐步成熟的道路上繼續(xù)前行,再加上3C行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)回暖,這個(gè)披著“死貓”外衣的有色金屬觸底反彈似乎也是早晚的事。
更何況,就目前的技術(shù)水平而言,鈷依舊是車企們搞電動(dòng)化、電池企業(yè)搞電池不可或缺的核心元素,用“新能源車的石油”來(lái)形容它依舊恰當(dāng)。
歐盟委員會(huì)科學(xué)咨詢聯(lián)合研究中心曾指出,從2025年開(kāi)始,此材料仍將供不應(yīng)求,多國(guó)相繼公布的燃油車禁售時(shí)間表成為此論點(diǎn)的有力支撐。
2018年早些時(shí)候,剛果(金)頒布了新礦法:6月9日,剛果(金)總理簽署生效新的礦業(yè)法律條例,并且沒(méi)有做任何修改,這意味著礦法正式簽署生效。
新礦法的影響不言而喻,礦企受到的波及最為直接。簡(jiǎn)單說(shuō),新礦法提高了政府持有的股權(quán)比例,礦企們將承擔(dān)更多的稅收,后者把它稱為“暴利稅”。
這樣一來(lái),上游成本的增加無(wú)疑會(huì)轉(zhuǎn)移給下游,大幅增加礦企在當(dāng)?shù)氐耐顿Y成本,降低了他們長(zhǎng)期投資的意愿。帶來(lái)的結(jié)果可能是,未來(lái)剛果(金)的鈷產(chǎn)量增速會(huì)出現(xiàn)下滑,鈷行業(yè)的短缺更加嚴(yán)重。
此外,“童工”的持續(xù)負(fù)面影響將有可能增加對(duì)于挖掘條件的限制。據(jù)一家位于英國(guó)倫敦、專門從事鈷金屬研究的公司公布的數(shù)據(jù)顯示:在剛果民主共和國(guó)所有開(kāi)采的鈷礦中,有20%的比例是手工開(kāi)采的??膳碌氖牵@些開(kāi)采的人當(dāng)中有一部分是來(lái)自剛果(金)當(dāng)?shù)氐耐ぁ?
雇傭童工的事在剛果(金)早已習(xí)以為常。美國(guó)疾病控制與預(yù)防中心曾表示,長(zhǎng)期暴露于含鈷硬金屬(粉塵或煙霧)會(huì)導(dǎo)致名為“硬性金屬肺病”的嚴(yán)重肺部疾病。如果吸入鈷顆粒,則會(huì)引起呼吸過(guò)敏、哮喘、肺功能下降以及呼吸急促等癥狀。
2017年,剛果(金)曾因“童工”事件關(guān)停了約0.5萬(wàn)噸左右的手工礦。如今,隨著該問(wèn)題受到越來(lái)越廣泛的關(guān)注,一旦進(jìn)一步加強(qiáng)挖掘條件限制,鈷產(chǎn)能勢(shì)必會(huì)受影響。綜上所述,鈷價(jià)上揚(yáng)似乎已大勢(shì)所趨。
不過(guò),鈷的未來(lái)也并非一路坦途,“艱難險(xiǎn)阻”仍隨處可見(jiàn),首當(dāng)其沖的便是大家對(duì)于鈷依賴的強(qiáng)烈擺脫意愿。
一直以來(lái)由于鈷價(jià)日益走高且資源緊張,很多新能源車企和電池制造商紛紛開(kāi)始研發(fā)“替代品”,以求動(dòng)搖鈷的核心地位。
這些替代品中以高鎳電池最為現(xiàn)實(shí),局勢(shì)也在倒逼著三元鋰電池朝“811”技術(shù)邁進(jìn)。如今,電池生產(chǎn)商們已經(jīng)不約而同的把鎳/鈷/錳的配比從6:2:2改為了8:1:1,三元鋰電池正在向高鎳的NCM622、NCM811以及NCA轉(zhuǎn)移。增加鎳的配比,降低鈷的使用,就難度而言無(wú)疑是最小的。
提升導(dǎo)電性和倍率性能是鈷在三元鋰電池中存在的最大意義,鎳的主要作用則是提升電池能量密度??此聘哝囯姵厥且环N兩全其美的方案,但其在穩(wěn)定性、安全性以及循環(huán)壽命方面的短板,讓國(guó)內(nèi)很多電池廠商的相關(guān)技術(shù)遲遲無(wú)法大規(guī)模量產(chǎn),國(guó)外也只是松下等技術(shù)最為領(lǐng)先的企業(yè)掌握著此項(xiàng)技術(shù)。
此外,一些“極端分子”在考慮干脆將鈷一腳踢開(kāi)。鋼鐵俠”馬斯克此前曾發(fā)布推特稱:特斯拉的鈷使用量將從目前的3%降至0。緊接著,松下汽車電池業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人Kenji
Tamura在與分析師開(kāi)會(huì)時(shí)表示:“我們已經(jīng)大幅降低了鈷的使用量,并希望在不久的將來(lái)實(shí)現(xiàn)無(wú)鈷電池,目前研發(fā)已在進(jìn)行中?!?
資源問(wèn)題放大了技術(shù)瓶頸,成本風(fēng)險(xiǎn)則攪拌著研發(fā)思路,鈷的未來(lái)何去何從,雖仍充滿未知與懸念,但形勢(shì)已開(kāi)始逐漸明朗。
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