10月31日，中共中央政治局召開會議研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢。會議指出，當(dāng)前經(jīng)濟運行穩(wěn)中有變，經(jīng)濟下行壓力有所加大，部分企業(yè)經(jīng)營困難較多，長期積累的風(fēng)險隱患有所暴露。對此要高度重視，增強預(yù)見性，及時采取對策。

會議強調(diào)，實施好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作，有效應(yīng)對外部經(jīng)濟環(huán)境變化，確保經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

從當(dāng)天國家統(tǒng)計局公布的中國非制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)來看，其中建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為63.9%，比上月上升0.5個百分點，反映前期“穩(wěn)投資”政策的效應(yīng)在不斷釋放。

10月31日，業(yè)內(nèi)分析人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，10月份制造業(yè)PMI和非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)反映10月份經(jīng)濟仍然面臨下行壓力，為對沖國際不確定因素，政策可預(yù)調(diào)微調(diào)，可適當(dāng)擴大內(nèi)需，包括加大基建投資、減輕中小企業(yè)和民營企業(yè)等稅費負擔(dān)等。

10月31日，國務(wù)院辦公廳對外發(fā)布《關(guān)于保持基建補短板力度的指導(dǎo)意見》，指出“堅持既不過度依賴投資也不能不要投資、防止大起大落的原則，聚焦關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板力度”——繼續(xù)對外釋放積極政策信號。

服務(wù)業(yè)擴張速度放緩

10月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.9%，仍處于較高運行水平，但比上月回落1.0個百分點，表明非制造業(yè)繼續(xù)保持擴張態(tài)勢，步伐有所放緩。

具體而言，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為52.1%，比上月回落1.3個百分點，服務(wù)業(yè)總體擴張速度放緩。建筑業(yè)景氣度則出現(xiàn)高位提升，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為63.9%，高于上月0.5個百分點。

“服務(wù)業(yè)商務(wù)活動出現(xiàn)明顯回落，是影響非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)的主要因素。一方面，當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資走弱的趨勢，連帶相關(guān)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)景氣度回落;另一方面，跟市場變動有關(guān)，包括資本市場交易較弱、房地產(chǎn)市場降溫、金融服務(wù)業(yè)增速下行等。”10月31日，交行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示。

從國家統(tǒng)計局公布的行業(yè)數(shù)據(jù)來看，受制造業(yè)產(chǎn)需回調(diào)影響，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)低于上月5.1個百分點，為50.5%。資本市場服務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)、居民服務(wù)及修理業(yè)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)繼續(xù)位于臨界點以下，業(yè)務(wù)總量有所回落。

第三產(chǎn)業(yè)作為當(dāng)前拉動經(jīng)濟增長的主力，不少行業(yè)的景氣度維持較高水平。在“十一”黃金周的拉動下，鐵路運輸、航空運輸、商務(wù)服務(wù)業(yè)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)高于55.0%，業(yè)務(wù)總量較快增長。郵政快遞、電信、互聯(lián)網(wǎng)軟件等新興服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)均處于59.0%以上高位景氣區(qū)間，企業(yè)經(jīng)營活動較為活躍。

“10月份制造業(yè)PMI和非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)雖都在景氣區(qū)間之上，但走勢是往下的，反映10月份宏觀經(jīng)濟仍然存在繼續(xù)下行的壓力?！?0月31日，北京大學(xué)國民經(jīng)濟研究中心主任蘇劍對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示。

建筑業(yè)的景氣度則在回升。10月31日，國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河指出，從市場需求和預(yù)期看，建筑業(yè)新訂單指數(shù)和業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為56.2%和66.0%，分別比上月上升0.5和0.9個百分點，建筑業(yè)市場需求穩(wěn)定增長，企業(yè)信心較強。

“7、8月份受高溫天氣影響，是建筑業(yè)的淡季，9月份出現(xiàn)復(fù)蘇性增長，也受積極政策影響。7月末8月初，宏觀政策趨于積極，一大重點就是基建投資，9月份建筑業(yè)景氣度已經(jīng)有所反應(yīng)，10月份在繼續(xù)加快，政策效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，基建投資正在加快。”劉學(xué)智指出。

適度擴大內(nèi)需

從10月份中國非制造業(yè)主要分類指標(biāo)來看，大部分(包括新訂單、投入品價格、銷售價格、從業(yè)人員指數(shù))都有所下行，如新訂單指數(shù)為50.1%，比上月回落0.9個百分點，微高于臨界點;但業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為60.6%，比上月上升0.5個百分點，繼續(xù)處于高位景氣區(qū)間——非制造業(yè)市場需求擴張步伐放慢，但市場發(fā)展預(yù)期持樂觀態(tài)度。

“PMI是環(huán)比的概念，業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)一直相對比較高，受建筑業(yè)景氣度提升影響，企業(yè)項目開工有所回升。但固定資產(chǎn)投資中制造業(yè)、房地產(chǎn)投資占大頭，房地產(chǎn)投資增速是回落的，建筑業(yè)拉動作用有限。我們預(yù)計，未來固定資產(chǎn)投資增速整體會趨穩(wěn)，因為當(dāng)前5.4%的增速已經(jīng)比較低了，基建能起到一定作用但作用不大?！?0月31日，一家東部券商首席宏觀分析師對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示。

政治局會議也毫不諱言，當(dāng)前經(jīng)濟運行穩(wěn)中有變，經(jīng)濟下行壓力有所加大，部分企業(yè)經(jīng)營困難較多，長期積累的風(fēng)險隱患有所暴露。對此要高度重視，增強預(yù)見性，及時采取對策。

上述券商首席宏觀分析師指出，經(jīng)濟增速整體是往下的，當(dāng)前出臺了些政策，但力度有限。短期來看，中國經(jīng)濟增速換擋、逐漸放緩，是有陣痛的。但這是必經(jīng)階段，經(jīng)過新舊動能轉(zhuǎn)換，對周期性行業(yè)需求慢慢下降，實現(xiàn)市場出清，未來經(jīng)濟才能更健康地增長。

“四季度經(jīng)濟運行能保持平穩(wěn)，隨著外部環(huán)境的改變，明年一季度下行壓力可能會加大，但中國經(jīng)濟總體仍然是很有韌性的。當(dāng)前宏觀政策更加積極，致力于擴大內(nèi)需，隨著效應(yīng)的顯現(xiàn)，能緩解外部不確定性帶來的風(fēng)險。擴內(nèi)需的重點應(yīng)該推進全方位減稅，降低進口關(guān)稅、對中小企業(yè)減稅降費工作要進一步推進?！眲W(xué)智指出。

10月31日，中國財政科學(xué)研究院博士羅志恒對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，前三季度的出口數(shù)據(jù)較好，中美貿(mào)易戰(zhàn)沒有在前三季度數(shù)據(jù)中體現(xiàn)，主要是因為搶出口，但全球經(jīng)濟增速邊際放緩和搶出口因素退卻后四季度和明年的出口增速將明顯下行。內(nèi)需方面，投資增速比較低迷，支撐力量主要是制造業(yè)，基建下滑，房地產(chǎn)投資因調(diào)控及房企融資困難而高位回落，消費增速因收入放緩和負債高企也有所回落，下階段要避免出現(xiàn)內(nèi)需、外需同時疊加對經(jīng)濟產(chǎn)生的較大波動。為應(yīng)對外部環(huán)境變化，宏觀政策方面要微調(diào)，積極財政要減稅，基建補短板工作也要推進，貨幣政策要對民營、中小微企業(yè)結(jié)構(gòu)性寬松。

“外界減稅呼聲很高，減稅要改變策略，之前通過增加抵扣如研發(fā)的加計扣除等縮小稅基來減稅、下調(diào)增值稅稅率1個百分點、降低進口關(guān)稅等，政策比較零碎，減稅效果不直接，企業(yè)感受不明顯、獲得感不強。當(dāng)前我國企業(yè)所得稅稅率為25%，出于提升國際競爭力、降低企業(yè)成本等，可以考慮將稅率調(diào)低至21%-22%”，羅志恒表示。