中國8月財新服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動增速微降至10個月低點(diǎn)，制造業(yè)產(chǎn)出加速擴(kuò)張。而新接業(yè)務(wù)量的綜合增速為兩年多以來最低，經(jīng)濟(jì)活動僅有小幅擴(kuò)張，展望仍舊不夠樂觀。

根據(jù)今早公布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國8月財新服務(wù)業(yè)PMI為51.5，不及預(yù)期52.6和前值52.8。綜合PMI也從7月份的52.3降至52.0，為5個月以來最低。

而這一數(shù)據(jù)也明顯低于此前國家統(tǒng)計局發(fā)布的官方數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，中國8月官方服務(wù)業(yè)PMI為54.2，預(yù)期為53.8，前值為54。綜合PMI為53.8，其前值為53.6。

服務(wù)業(yè)和綜合PMI雙雙走低?經(jīng)濟(jì)活動增速繼續(xù)放緩

根據(jù)最新發(fā)布的財新中國8月綜合 PMI?數(shù)據(jù)(包括制造業(yè)和服務(wù)業(yè))顯示，中國經(jīng)濟(jì)活動連續(xù)第二個月增速放緩，綜合產(chǎn)出指數(shù)從7月份的52.3降至52.0，為5個月以來最低。這顯示經(jīng)濟(jì)活動僅有小幅擴(kuò)張。

8月份，服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動增速放緩，連累綜合產(chǎn)出指數(shù)也跟著下降。8月內(nèi)服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動錄得2017年10月以來最低增速，財新中國通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動指數(shù)(經(jīng)季節(jié)性調(diào)整)連續(xù)第二個月下滑，從7月份的52.8進(jìn)一步降至51.5。

制造業(yè)則恰恰相反，雖然產(chǎn)出創(chuàng)下1月份以來最高增速，但整體仍屬溫和。與經(jīng)營活動的趨勢相似，服務(wù)業(yè)的新接業(yè)務(wù)總量進(jìn)一步上升，增速雖然較7月份的31個月低點(diǎn)有所改善，但仍屬輕微。

制造業(yè)的新訂單量僅略有增長，增速為2017年5月以來最弱。據(jù)受訪企業(yè)反映，在最近調(diào)查期間，需求狀況相對低迷，影響了銷售。因此，本月新訂單量綜合增速降至26個月以來最低。

8月份，服務(wù)業(yè)用工繼續(xù)增長，制造業(yè)則繼續(xù)收縮。

服務(wù)業(yè)此輪用工擴(kuò)張期已持續(xù)兩年，但整體增速仍屬溫和。制造業(yè)用工則創(chuàng)下略逾一 年以來最顯著收縮率，受訪廠商普遍表示原因與公司重組及削減成本等措施有關(guān)。

因此，綜合用工規(guī)模連續(xù)第三個月出現(xiàn)收縮，收縮率尚屬輕微。在經(jīng)歷連續(xù)3個月下降后，服務(wù)業(yè)積壓工作量在8月份趨于持平。制造業(yè)積壓工作量則連續(xù)30個月呈現(xiàn)上升，但本月積壓率放緩至2月份以來最低。兩者綜合，積壓工作量整體進(jìn)一步上升，但增速輕微。

8月份，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)的投入成本皆出現(xiàn)更強(qiáng)勁漲幅。前者漲幅仍然更為顯著，廠商普遍反映原料價格上揚(yáng)。服務(wù)業(yè)經(jīng)營成本也有實(shí)質(zhì)漲幅，為6個月以來最顯著，許多服務(wù)業(yè)企業(yè)反映燃料與原料漲價，薪酬成本也有上升。

在最近調(diào)查期間，兩大行業(yè)的產(chǎn)出價格也進(jìn)一步上升。制造業(yè)產(chǎn)品出廠價格整體小幅上揚(yáng)，但升幅超過7月份。服務(wù)業(yè)加價幅度輕微，與上月相近。兩者綜合，產(chǎn)出價格整體連續(xù)15個月呈現(xiàn)上升，但漲幅處于小幅水平。

而對于未來12個月的生產(chǎn)與經(jīng)營前景，企業(yè)的整體樂觀度較7月份的近期低點(diǎn)略有改善，但相比歷史數(shù)據(jù)仍然偏弱。

服務(wù)業(yè)企業(yè)的信心度仍然低于長期均值，而制造業(yè)樂觀度仍接近6月份的6個月低點(diǎn)。

服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng)新低 展望仍舊負(fù)面

財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生博士評論中國通用服務(wù)業(yè)PMI? 數(shù)據(jù)時表示： “2018年8月財新服務(wù)業(yè)PMI錄得51.5，較上月大幅下滑，創(chuàng)去年11月以來新低。分項(xiàng)中，服務(wù)業(yè)新業(yè)務(wù)指數(shù)繼上月劇烈下滑后略有反彈，服務(wù)業(yè)需求狀況仍不甚理想。”

服務(wù)業(yè)就業(yè)指數(shù)小幅反彈且處于擴(kuò)張區(qū)間，這給就業(yè)環(huán)境發(fā)出了一個較為良好的信號，畢竟服務(wù)業(yè)是支撐就業(yè)的主力。

服務(wù)業(yè)收費(fèi)價格指數(shù)也呈現(xiàn)小幅反彈，并持續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間，服務(wù)品價格上漲的壓力依然存在。

不過，從服務(wù)業(yè)投入價格指數(shù)的進(jìn)一步上揚(yáng)來看，收費(fèi)價格的上漲受成本驅(qū)動較為明顯。在經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)(反映廠商對未來12個月的預(yù)期)繼上月劇烈下滑后，本月出現(xiàn)顯著反彈，服務(wù)業(yè)企業(yè)信心有所修復(fù)。

而8月財新中國綜合產(chǎn)出指數(shù)錄得52.0，這較上月進(jìn)一步回落，顯示整體宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于下行趨勢中，風(fēng)險依舊存在。

從分項(xiàng)來看，投入價格和出廠價格指數(shù)均有所反彈，物價上漲壓力依然明顯。而未來產(chǎn)出指數(shù)繼上月大幅下降后出現(xiàn)明顯反彈，可能與宏觀政策的邊際調(diào)整相關(guān)。就業(yè)指數(shù)持平上月，但仍處于收縮區(qū)間，就業(yè)形勢不甚良好。

鐘正生博士進(jìn)一步表示：“從8月PMI來看，寬信用和積極財政政策的效果尚不明顯，需求端走弱的趨勢加速凸顯，而價格上漲壓力猶存，經(jīng)濟(jì)有'類滯漲'的跡象?！?