截至8月31日，中國三大石油公司的半年成績單已經全部發(fā)布完畢。

中石油方面，今年上半年實現(xiàn)營業(yè)額1.109萬億元，經營利潤658.91億元，同比增長80.6%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤270.88億元，同比增加113.7%。

中石化方面，實現(xiàn)經營收益為人民幣616億元，同比增長56.6%;股東應占利潤為人民幣424億元，同比增長51.8%。

中海油方面，油氣銷售收入達人民幣903.1億元，同比增長20.5%，凈利潤達人民幣254.8億元，同比大幅上升56.8%。

按照凈利潤來算，三桶油今年上半年相當于日均賺5.24億元。此外，每家公司的凈利潤同比增幅都超過50%。按照今年上半年布倫特的平均油價同比36.3%的增幅來看，三桶油的收益增幅均跑贏同期油價。

上游業(yè)務復蘇

從業(yè)務板塊來看，中石油和中石化的上市資產中包括了上游勘探開發(fā)業(yè)務、中游的煉化業(yè)務以及下游的成品油及天然氣銷售業(yè)務等，而中海油的上市資產只有勘探開發(fā)板塊的業(yè)務。

從三桶油的財報來看，上游業(yè)務已經可以用“全面復蘇”來形容。

中石油方面，勘探與生產板塊實現(xiàn)經營利潤298.89億元，同比增加229.73億元。值得注意的是，這是從2014年油價快速下滑以來，中石油上游業(yè)務首次重新回歸盈利主體的地位。

中石化方面，勘探和開發(fā)事業(yè)部實現(xiàn)息稅前利潤(EBIT)人民幣7億元，與去年同期相比扭虧為盈。

中海油方面，上半年勘探共獲得8個新發(fā)現(xiàn)，包括中國海域6個，海外2個，8月30日公告在圭亞那又發(fā)現(xiàn)40億桶儲量的新區(qū)塊，勘探進展順利。

作為主要油氣資產來自國內海上油田的中海油，成本的降低和效率的提高，使得其盈利水平不斷提升。一位香港原油行業(yè)分析師告訴記者：“在經歷連續(xù)數(shù)年的降本增效之后，中海油的桶油成本也已經降到非常低?！?

財務數(shù)據(jù)顯示，上半年中海油凈利潤達人民幣254.8億元，同比大幅上升56.8%。中海油的上市資產只有勘探開發(fā)板塊的業(yè)務，這也可以看做是中海油勘探開發(fā)板塊的業(yè)績。

而在今年國內油氣產量同比上升幅度較小的情況下，能否進一步加大勘探投入，保持高水平的油氣生產，成為了三桶油，尤其是倚重上游業(yè)務的中石油和中海油下一步的重點工作。

中石油方面表示，將通過內部礦權流轉等方式，進一步發(fā)現(xiàn)和落實一批規(guī)模優(yōu)質儲量，重點推進油氣增儲上產;中海油方面，則是通過設立渤海油田穩(wěn)產專項科研項目，保持國內生產的穩(wěn)中上升。

下游板塊存隱憂

中游業(yè)務方面，中石油煉油與化工板塊得益于煉油毛利和加工量的上升，實現(xiàn)經營利潤232.08億元，同比增加73.71億元;中石化方面，實現(xiàn)EBIT人民幣394億元，同比大幅增長32.3%。

通常來看，在油價上升的背景下，煉化業(yè)務的毛利水平會下降。但無論是中石油還是中石化，都保持了毛利率的同比上升。其原因在于，一方面，國內成品油市場在今年的需求量和價格增長好于預期;另一方面，今年二季度地煉的開工率普遍較低，也給了兩家國營煉化公司提供了更大的市場空間。

“但是，如果油價在今年下半年進一步上升至80美元/桶，很有可能會對中石油和中石化煉化板塊的毛利帶來壓力?！鄙鲜龇治鰩煴硎尽?

此外，對于中石油和中石化來說，更為重要的業(yè)績衡量點，在于天然氣的銷售。近年來隨著天然氣消費量的上升，天然氣市場的占有率已成為衡量石油公司的重要標尺。

今年1-7月，全國天然氣表觀消費量1572億立方米，同比增長17.8%。但受制于國內天然氣資源稟賦薄弱等因素，同期產量增速只有5.5%。為了滿足需求的增長，進口天然氣已經成為重要的方式。

但是，長久以來，石油公司在經營進口LNG的時候，都會出現(xiàn)虧損。以進口量最大的中石油為例，去年全年經營進口LNG的虧損額為210億元，今年上半年則為130億元。

更為不利的是，第三、四季度進口的天然氣價格極有可能也會上漲，因此其虧損額很有可能繼續(xù)擴大。盡管上半年中石油天然氣與管道板塊實現(xiàn)經營利潤161.05億元，同比增加21.71億元，但下半年的不確定性依然不可小覷。

據(jù)參加中石油投資者交流會的人士透露，中石油表示，今年下半年將會加大天然氣的進口，同時銷售天然氣的價格漲幅將會超過去年。但能否通過銷售價格的上升縮減進口LNG經營虧損，還有待觀察。