“虧損”、“下降”——這兩個詞成為了今年上半年新能源汽車行業(yè)上市公司的關(guān)鍵詞。隨著2018年上半年車企業(yè)績預(yù)告的陸續(xù)出爐,由于補(bǔ)貼退坡而銷量普漲、利潤普降的新能源汽車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀開始普遍性的顯露出來。
綜合目前已經(jīng)公布了半年報業(yè)績預(yù)告的30余家新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司來看,補(bǔ)貼退坡引發(fā)的連鎖反應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。除上游電池材料公司業(yè)績預(yù)報普遍看漲之外,中下游公司即動力電池和整車版塊業(yè)績普遍預(yù)降,30家企業(yè)中,有16家凈利潤預(yù)報減少。其中,客車行業(yè)受到補(bǔ)貼退坡新政的影響最為明顯。
在已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預(yù)報的企業(yè)中,比亞迪、海馬汽車、中通客車、安凱客車的利潤均同比下降。其中,作為新能源汽車龍頭的比亞迪預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利為3億元-5億元。雖然發(fā)展勢頭、銷量同比繼續(xù)保持高速增長,但“受補(bǔ)貼退坡影響,包括電動大巴和新能源乘用車在內(nèi)的新能源汽車業(yè)務(wù)的整體盈利較去年同期相比有較大幅度的下降?!北葋喌显跇I(yè)績預(yù)報中稱。
形成對比的是,中國新能源汽車市場并不弱。中國汽車工業(yè)協(xié)會(以下簡稱“中汽協(xié)”)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,新能源汽車產(chǎn)銷分別完成41.3萬輛和41.2萬輛,同比增長94.9%和111.5%,上半年表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于前幾年。其中,純電動汽車成為車市的一大亮點,產(chǎn)銷分別完成31.4萬輛和31.3萬輛,比上年同期分別增長79.0%和96.0%,其銷量占比76%。
今年是新能源汽車補(bǔ)貼退坡“斷崖式”下降的一年,2016年到2017年,新能源汽車補(bǔ)貼直降40%?!靶履茉囱a(bǔ)貼退坡”已成為一個概念體系,其背后還包括國補(bǔ)和地補(bǔ)全面調(diào)低、技術(shù)門檻提高、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等諸多因素的共同作用。而很多企業(yè)為搶占市場,采取自掏腰包補(bǔ)貼退坡之后的落差,并以“新車補(bǔ)貼后全國統(tǒng)一指導(dǎo)價”和“三年半價回購”的方式,吸引消費。這些都令新能源汽車在高增長的風(fēng)光之下,難掩利潤同比下滑的壓力。曾經(jīng)以補(bǔ)貼換得一時可觀盈利的車企,其利潤危機(jī)開始更為清晰的顯現(xiàn)。
對于下半年的新能源市場,中汽協(xié)預(yù)測極為樂觀——“其內(nèi)生動力仍將維持,新能源汽車在下半年將會是一個比較好的發(fā)展,全年產(chǎn)銷將超過100萬輛。”但業(yè)界卻并不這么看。蔚來資本合伙人張君毅稱,無論是上半年新能源企業(yè)的財報來看,還是下半年市場預(yù)期,整體市場并不那么樂觀。隨著外資品牌的加入,新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的業(yè)績還將繼續(xù)分化?!爱a(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整加劇,動力結(jié)構(gòu)調(diào)整也在加速是市場的特點之一。而隨著新能源汽車股比完全放開,會有更多的外資車企在中國市場布局新能源?!睆埦銓?jīng)濟(jì)觀察報記者表示。初步判斷,以新能源汽車零部件為業(yè)務(wù)的上市公司業(yè)績可能逐步轉(zhuǎn)好,但整車企業(yè)可能受到?jīng)_擊,而整體市場仍受到補(bǔ)貼的強(qiáng)烈影響,未來走勢難以明確判斷。
財報大面積“亮紅燈”
電池材料、動力電池和整車企業(yè),構(gòu)成了新能源上中下游產(chǎn)業(yè)鏈。從2018年上半年的業(yè)績預(yù)報來看,中下游正承負(fù)著越來越大的利潤壓力。從市場和財報來看,在下游的客車行業(yè)受到補(bǔ)貼退坡新政的影響最為明顯。
目前上市的客車企業(yè)中,出現(xiàn)了盈利大面積減少的情況。其中,安凱客車在業(yè)績預(yù)報中稱,預(yù)計上半年公司的凈利潤為虧損1.36億元-1.5億元,較之去年同期虧損幅度繼續(xù)擴(kuò)大,變動幅度在-421%至-372%之間。而中通客車上半年凈利潤較之去年同期下降40%-50%。比亞迪也宣布預(yù)計2018年上半年,公司的凈利潤將下降70%-80%,凈利潤預(yù)計為3億元-5億元。這幾家企業(yè)都在公告中表示,“受新能源政策影響”,導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷售規(guī)模下降。
實際上,從銷量變化也可以看出補(bǔ)貼的強(qiáng)大導(dǎo)向作用。據(jù)媒體統(tǒng)計,今年6月份也即補(bǔ)貼退坡后第一個月,國內(nèi)6米以上(國家補(bǔ)貼針對6米以上)新能源客車共銷售4463輛,同比下降50.84%,環(huán)比下降63.19%。而在前一個月,在補(bǔ)貼退坡前夕的5月份,全國共銷售6米以上新能源客車12123輛,同比大增354.56%,環(huán)比增長105.23%。
在乘用車行業(yè),盈利也并不樂觀。比如江淮汽車,其一季度凈利潤2.09億元,同比下滑23.46%,上半年預(yù)計也并不樂觀。造成這種結(jié)果的原因是,在補(bǔ)貼退坡之后,為避免市場斷層,車企自掏腰包進(jìn)行補(bǔ)貼。除置換補(bǔ)貼之外,“三年半價回購”的營銷策略亦在市場上不斷出現(xiàn)。而北汽新能源和奇瑞,在某些產(chǎn)品上,自上市起就打出了“新車補(bǔ)貼后全國統(tǒng)一售價”的招牌,擺脫補(bǔ)貼退坡的影響。
上游的動力電池企業(yè)的業(yè)績下降也出現(xiàn)了擴(kuò)大化。目前,有80家鋰電概念股發(fā)布了2018年中報業(yè)績預(yù)告,其中有20余家企業(yè)上半年利潤預(yù)計同比大幅下滑。其中,堅瑞沃能預(yù)計上半年的凈利潤為虧損15.43億元-15.48億元,較去年同期下降342%-421%。這家動力電池出貨量曾是排在國內(nèi)前三的企業(yè),在今年上半年突然出現(xiàn)了巨額的債務(wù)問題。
上半年的凈利潤同比下降90%-60%的*ST尤夫在公告中表示,鋰電池業(yè)務(wù)板塊受到國家新能源汽車補(bǔ)貼下調(diào)、行業(yè)景氣低及開工率不足的影響,鋰電池業(yè)務(wù)的收入大幅下降并出現(xiàn)了虧損。
在整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈條中,上游的電池材料類、磁性材料類企業(yè)在行業(yè)快速發(fā)展中,大部分業(yè)績實現(xiàn)增長。其中,華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、寒銳鈷業(yè)等多家材料類公司凈利潤增長明顯。寒銳鈷業(yè)在上半年凈利潤增長了282%-312%,盈利區(qū)間預(yù)計為5.19億元-5.6億元。寒銳鈷業(yè)表示,業(yè)績預(yù)測與往年相比有較大提升,主要是由于三元鋰電市場需求量加大,公司鈷產(chǎn)品量價齊升。
行業(yè)劇變前夜
今年2月,財政部等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補(bǔ)貼政策的通知》,提出新能源汽車補(bǔ)貼的新方案。
新政的推出,使得新能源汽車在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和動力結(jié)構(gòu)上均進(jìn)行了調(diào)整。首先,表現(xiàn)在鋰電池出貨量的大幅提高。數(shù)據(jù)顯示,2018年5月,新能源汽車市場完成鋰電池裝機(jī)量達(dá)4.5GWh,同比勁增181%;與4月相比,絕對裝機(jī)量增加0.81GWh,環(huán)比增長21.87%。累計來看,2018年1-5月,新能源汽車市場累計完成鋰電池裝機(jī)量12.7GWh,同比增長199%。補(bǔ)貼新政帶動了高密度三元鋰電需求量的增加。
此外,車型結(jié)構(gòu)也在優(yōu)化。在業(yè)界看來,此前北汽新能源雖然在純電市場領(lǐng)跑,卻過于依賴國民廉價車EC。隨著新補(bǔ)貼政策的實施,EC180退出市場,微型電動車進(jìn)入市場冷淡期。高續(xù)航的產(chǎn)品開始快速增長。以上汽集團(tuán)銷量為例,今年上半年,上汽新能源汽車?yán)塾嬩N售44375輛,同比增長232%,主力車型榮威
Ei5、榮威
ei6、榮威eRX5,皆為15萬元以上的高續(xù)航車型。2018年下半年,在雙積分制倒逼下,行業(yè)正在從自主為主導(dǎo)、以A00車等小車放量為主,轉(zhuǎn)化為以一線自主和合資品牌車型為主導(dǎo)的市場格局。
張君毅分析稱,今年下半年,隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩,新能源汽車增長速度可能會出現(xiàn)下降的趨勢。增程式電動和插電式混合動力在政策層面飄忽不定,下半年,對增程式電動車可能會提出更高的技術(shù)要求。在業(yè)界看來,隨著新能源汽車產(chǎn)銷基數(shù)的不斷增長,維持高增速將愈發(fā)困難,面向大眾的主流車型的推出成為關(guān)鍵;再加上,隨著補(bǔ)貼持續(xù)退坡以及新增產(chǎn)能的不斷投放,產(chǎn)業(yè)鏈價格戰(zhàn)將會加劇。
另外,自7月28日起,新能源車領(lǐng)域外商股比和外商合資數(shù)量要求將正式取消。目前,特斯拉(Tesla)已與上海簽署了純電動車項目投資協(xié)議,將在臨港獨資建設(shè)特斯拉超級工廠,規(guī)劃年生產(chǎn)50萬輛純電動整車。福特與眾泰合資生產(chǎn)的電動車,江淮與大眾合資生產(chǎn)的電動車,預(yù)計都會在近一年時間中上市,中國新能源汽車市場格局將可能在最近一年的時間中出現(xiàn)劇變。
據(jù)某車企高層統(tǒng)計,在2025年之前,僅大眾、福特、日產(chǎn)、奔馳、寶馬這五個跨國品牌就將有141款電動汽車投放中國市場,中國本土新能源汽車將面臨前所未有的挑戰(zhàn),而盈利“紅燈”只是一個開始。
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