10月13日，山城重慶陰雨綿綿，一場特殊的“直播”在這里進行。

  經(jīng)過2個多月籌備，13日上午，力帆(實業(yè))集團股份有限公司及十家全資子公司重整案第一次債權(quán)人會議，在重慶市第五中級人民法院開庭。力帆汽車破產(chǎn)重整，由此正式拉開帷幕。

  ◆ 庭審現(xiàn)場

  8月7日晚，力帆股份發(fā)布公告稱，由于其控股股東“力帆控股”已經(jīng)資不抵債，無法清償?shù)狡趥鶆眨较蛑貞c市第五中級人民法院申請破產(chǎn)重整。

  8月11日，法院裁定受理后，力帆控股正式進入破產(chǎn)重整程序。同時向962家已知債權(quán)人發(fā)出了債權(quán)申報通知，要求在9月30日前進行債權(quán)申報。如果沒有在時限前提交申報，將不再享有債權(quán)人資格。

『力帆第一次債權(quán)人會議』

  吳龍(化名)是力帆湖北地區(qū)經(jīng)銷商，他也收到了法院通知。隨后按照律師要求準備材料，進行了債權(quán)申報。他申報的債權(quán)總額33萬元，法院最終核定有效債權(quán)27.8萬元。

  但法院開庭，離最終拿到錢還有很長距離。吳龍聽完了3個多小時的庭審，這次庭審主要內(nèi)容，是明確債權(quán)總額，為力帆重整指定負責機構(gòu)。至于還款計劃，目前還沒有時間表。

  本輪開庭力帆方面法人主體，為力帆汽車銷售有限公司。法院指定的債務管理人(簡稱“管理人”)審計結(jié)果顯示，力帆銷售公司目前賬面資產(chǎn)約3000萬元，固定資產(chǎn)約1500萬元。

『力帆汽車4S店』

  相比債務，這些資產(chǎn)杯水車薪。兩個月間，管理人共收到489家債權(quán)申報，申報債權(quán)總額11.28億元，最終核定債權(quán)總額6.99億元。核定未通過的債權(quán)，主要原因是涉訴未決、申報主體不適格、證據(jù)不足。也就是說，力帆銷售公司資產(chǎn)與債務間，還有接近7個億缺口。

  此外，力帆銷售公司還有162件民事訴訟和仲裁訴訟未結(jié)案，涉及執(zhí)行標的總額約8.7億元。普通債權(quán)人中，最大單筆債務為平安銀行股份有限公司西安分行，核定債權(quán)金額2.84億元;最小單筆債務為廈門健秀鏡業(yè)有限公司，核定金額1665元。

  根據(jù)法律規(guī)定，力帆銷售公司現(xiàn)有賬面資產(chǎn)，將優(yōu)先用于支付員工上一年工資、社保，此后償債順序依次為補繳稅款、優(yōu)先債、供應商欠款、建筑業(yè)欠款、運輸業(yè)欠款，最后才是經(jīng)銷商欠款。

  吳龍告訴我們，庭審指定重慶銀行管理團隊，負責力帆重整期間的資金管理，目標在2020年內(nèi)制定出重整計劃。作為經(jīng)銷商，吳龍想拿到錢，還需要等一段時間。

  ◆ 庭審之外

  管理人工作報告中指出，力帆銷售公司當前困境，由短貸長投、戰(zhàn)略投資虧損、內(nèi)部管理不善等綜合因素導致。

  債務問題是力帆破產(chǎn)導火索。3月份，力帆“16力帆02”債券出現(xiàn)兌付風險，5.3億元債券余額不能到期償還。隨后一系列債務問題爆發(fā)，大批債權(quán)人提起訴訟，直接導致力帆申請破產(chǎn)。

  更根本問題，是力帆長期經(jīng)營管理不善，產(chǎn)品缺乏競爭力。作為尹明善一手創(chuàng)立的家族企業(yè)，力帆一直沒有找到合適接班人，企業(yè)缺乏有效管理。

『力帆軒朗』

  在力帆體系中，尹明善之子尹喜地擔任力帆乘用車董事長、力帆發(fā)動機董事長，還掌管金融、地產(chǎn)業(yè)務;其女尹索微，則握有力帆控股、力帆摩托車業(yè)務，曾是重慶80后“女首富”;尹明善第二任妻子陳巧鳳，也在力帆擔任要職。

  力帆的家族式管理顯然效果不佳。尹明善自己曾表示，兒子對公司經(jīng)營興趣不大，女兒還不夠成熟。因此他也嘗試過從外部尋找接班人，退休時曾指定時任力帆執(zhí)行董事長、首席科學家陳衛(wèi)擔任力帆汽車董事長。

  但陳衛(wèi)、馬可、尚游、牟剛等高管先后離職，力帆最終沒能突破家族企業(yè)窠臼。4月27日，尹明善將年僅25歲，研究生尚未畢業(yè)的孫女尹安妮推上前臺，出任公司高管。一老一少，凸顯出這個家族企業(yè)的困境。

『尹安妮』

  管理問題直接導致產(chǎn)品問題。從燃油車到新能源，力帆產(chǎn)品一直口碑不佳。4月份甚至因此出現(xiàn)一幕“自己告自己”的鬧劇。力帆控股旗下子公司“盼達用車”，因產(chǎn)品質(zhì)量問題起訴另一家子公司力帆乘用車，索賠8億元。而力帆乘用車也公開承認產(chǎn)品確實有問題。

  管理不善、產(chǎn)品不佳、債務暴雷，使力帆陷入如今的困境。2020年半年報顯示，上半年，力帆營業(yè)收入15.8億元，同比下跌69.4%;凈利潤-26億元，同比下降174%;力帆凈資產(chǎn)僅剩1.07億元。

  ◆ 如何收場

  雖然摩托車還有一定造血能力，但靠力帆自己，已經(jīng)不可能解決債務問題。

  庭審會議上管理人指出，力帆重整能否成功，關鍵要看新投資人引入，和最終資金落地情況。

  8月26日，力帆對外發(fā)布招募公告，公開招募重整投資人。9月14日，重慶兩江股權(quán)投資基金管理有限公司(“兩江基金”)、吉利邁捷投資有限公司(“邁捷投資”)以聯(lián)合體身份，提交了意向重整投資人報名材料，正式參與力帆重整計劃。

  事實上，5月份就有消息稱吉利將收購力帆，但雙方對此均表示否認。根據(jù)規(guī)定，在管理人指定期限內(nèi)，兩江基金、邁捷投資需遵守保密協(xié)定，因此吉利公開參與力帆重整后，也一直沒有具體信息流出。

  本次庭審作為力帆債務人第一次會議，只是重整工作的開始，7億也僅僅是力帆銷售公司債務。根據(jù)力帆公司半年報，力帆目前負債總額高達168億元，且汽車產(chǎn)銷基本停滯。想實現(xiàn)重整，仍需要大筆資金輸血。

  2019年開始，吳龍等經(jīng)銷商多次向力帆維權(quán)，索要欠款，但一直沒有效果。隨著債權(quán)人會議開始，力帆破產(chǎn)重整及債務償還計劃，都將取得實質(zhì)性進展。新的外部投資人，也是吳龍們要回欠款的最后希望。