特斯拉是全球領(lǐng)先的新能源汽車企業(yè),其一舉一動都引發(fā)國內(nèi)外廣泛關(guān)注。近期國產(chǎn)化的逐步落地更是引起國內(nèi)各界討論,特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈一時間成為熱門話題。那么,特斯拉為何成為行業(yè)龍頭?其產(chǎn)業(yè)鏈如何?又是否能在國產(chǎn)化進程中獲益?下面我們就來剖析下特斯拉的優(yōu)勢以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。
特斯拉的優(yōu)勢解析
特斯拉已發(fā)展成為全球新能源車的龍頭。它的脫穎而出,主要有以下幾個優(yōu)勢:
(1)科技眾多,提升車輛價值
電池是新能源車最為核心的部分。在新能源車的成本占比中,動力電池組成本占比最高,約為50%。鋰電池的主要組成部分包括正極、負極、電解液和隔膜等,在電池成本中所占的比例各不相同。其中,正極材料占40%左右,電解液占16%左右,隔膜占21%左右,負極材料僅占5%。特斯拉在電池部分具有技術(shù)優(yōu)勢,能夠使得特斯拉在保證車輛質(zhì)量的情況下減少成本支出。
與其他車企相比,特斯拉使用的電池單體能量密度更高。其中,Model 3 由之前的18650 電池升級至21700
電池,單體容量提升約35%,能量密度提升約20%,并且成本較之前也有所下降。此外,電動汽車電池管理系統(tǒng)(BMS)也是特斯拉的一大技術(shù)優(yōu)勢之一。BMS是保護動力電池使用安全的控制系統(tǒng),通過時刻監(jiān)測電池狀態(tài),有效排除故障單體,為新能源車提供安全保障,并且在性能和續(xù)航能力方面做到了很好的平衡。特斯拉還采用液冷式熱管理系統(tǒng)以確保電池以最高效率、最優(yōu)化狀態(tài)運行,從而在不影響電池組的放電容量的情況下,延長電池的使用壽命。
除了電池外,特斯拉還有許多其他領(lǐng)先同行的技術(shù)。比如人機交互系統(tǒng)、自動輔助駕駛系統(tǒng)等,在用戶體驗上超過大多數(shù)同行。
(2) 產(chǎn)品線不斷豐富,產(chǎn)銷量居全球前列
2019年Q4,特斯拉產(chǎn)量約為10.5萬輛,同比增長21%;全球交付11.2萬輛,同比增長23%,產(chǎn)量和交付均創(chuàng)下紀錄。特斯拉2019年全年交付近37萬輛,同比增長50%,超市場預期。公司預計,2020年交付量將突破50萬輛。
特斯拉產(chǎn)品線不斷豐富,已成為全球電動車市場龍頭。公司當前車型包括Model 3、Model S 、Model X等,未來還將增加Model
Y、電動卡車Semi等產(chǎn)品。Model S/X定位于高端轎跑/SUV,Model 3/Y定位于中高端轎車/SUV
,不同產(chǎn)品定位,滿足不同客群需求,增加產(chǎn)品銷量。2019年,Model 3銷量超30萬輛,排名全球第一,遠超其他電動車車型。
(3)強大的營銷模式和品牌服務(wù)
特斯拉的銷售主要采用直營模式,利用軟件+OTA的方式為用戶提供車輛全生命周期的售后服務(wù),在節(jié)省渠道運營成本的同時,進一步改善用戶體驗。此外,根據(jù)2018年Brand
Z全球品牌價值100強榜單顯示,特斯拉的品牌價值已接近百億美元,品牌效應(yīng)顯著。
特斯拉的產(chǎn)業(yè)鏈解析
如果說蘋果帶動了一個產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展,那么我們有理由相信,特斯拉將能帶動新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的繁榮。新能源汽車上游涉及鋰礦、電解液、隔膜等原始材料,中游包括電池、電控、電路系統(tǒng)等,下游涉及乘用車、商用車以及充電樁等。
從產(chǎn)業(yè)鏈的深度和廣度上看,特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈遠超蘋果產(chǎn)業(yè)鏈,因而將會使得更多產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)受益。
特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)商眾多,以大類來看,包含動力系統(tǒng)、車身、中控系統(tǒng)、內(nèi)外飾、充電、電驅(qū)動系統(tǒng)、底盤、其他配件等,涉及的直接、間接供應(yīng)商超百家。
2019年底,特斯拉在Model
3交付儀式上表示,目前車輛零部件國產(chǎn)化率為30%,2020年年中可達80%,年底可實現(xiàn)國產(chǎn)化。若特斯拉在年底實現(xiàn)國產(chǎn)化,國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將更為受益。那么在這么多的供應(yīng)商中,到底哪些是受益更多的供應(yīng)商呢?哪些產(chǎn)業(yè)鏈又更為關(guān)鍵、更值得我們關(guān)注呢?
從特斯拉的成本構(gòu)成看,鋰電池占比39%、電池管理系統(tǒng)占比17%、其他占比44%,那么占比最高的鋰電池自然是我們最需要關(guān)注的板塊之一。
鋰電池是一種充電電池,廣泛應(yīng)用于電動車、消費電子等領(lǐng)域。與普通電池相比,鋰電池的正負極材料顆粒更細、能量密度更大、輸出電壓更高、循環(huán)壽命更長。
我國鋰電行業(yè)具有以下幾個特點:
(1)市場集中度高。國內(nèi)磷酸鐵鋰電池出貨量超過1GWh 的企業(yè)有寧德時代、國軒高科、比亞迪和億緯鋰能,以上四家企業(yè)出貨量合計占比超過九成。
(2)鋰電行業(yè)格局相對穩(wěn)定,龍頭顯現(xiàn),具備全球競爭力。根據(jù)高工鋰電統(tǒng)計,2019年1月-12月初鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈兼并只有20起,涉及金額277億元,數(shù)量和金額較之前均有所減少。
(3)我國動力電池出貨量大,產(chǎn)能及有效產(chǎn)能均居于全球前列。2015年起,我國已超過日本成為全球最大的動力電池出貨量國家。長三角、珠三角、京津冀等動力電池產(chǎn)業(yè)集聚地總產(chǎn)能達到全球的50%以上。
作為鋰電龍頭的寧德時代,在特斯拉國產(chǎn)化的進程中率先受益。寧德時代目前主要是配套國內(nèi)車企,且加速發(fā)展海外業(yè)務(wù),目前已經(jīng)成功卡位特斯拉、寶馬等國際知名車企。當前海外電動汽車、插電式混合動力汽車滲透率約為1.8%,未來有望進一步增長。特斯拉是電動車產(chǎn)銷量最大且確定性較高的企業(yè),寧德時代進入特斯拉供應(yīng)鏈,是對其產(chǎn)品及技術(shù)優(yōu)勢的肯定。
除寧德時代外,LG化學也是特斯拉供應(yīng)鏈中的一環(huán),從而LG化學產(chǎn)業(yè)鏈也將受益,作為LG電池上游原材料的鋰、鈷、銅箔等板塊也將成為特斯拉的潛在供應(yīng)商。
除鋰電板塊,充電樁板塊也是我們需要關(guān)注的板塊之一。充電樁等充電設(shè)備的建設(shè)是新能源汽車大規(guī)模推廣應(yīng)用的重要前提,當前我國新能源汽車存在的問題之一就是充電續(xù)航的問題仍未解決,充電樁、充電站等設(shè)備的建設(shè)未能跟上新能源車的發(fā)展速度。目前在特斯拉的直接供應(yīng)商中,約有一半是充電設(shè)備及運營企業(yè)。由此可見,充電設(shè)備在特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)著十分重要的位置。
2019年,特斯拉共開放112座超級充電站,874個充電樁,當前特斯拉充電站在我國所覆蓋的城市已超百座,超級充電樁和目的地充電樁數(shù)量均超過兩千個。預計2020年特斯拉在大陸地區(qū)新增超4000個超級充電樁。隨著特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進程的不斷推進,國內(nèi)充電設(shè)備運營企業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)將有望加深與特斯拉的合作,受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
延遲復工對特斯拉的影響
近期市場比較關(guān)心延遲復工對企業(yè)的影響。前面講到,特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈較長,可以給更多的企業(yè)帶來發(fā)展機會,但在突發(fā)事件面前,也展現(xiàn)了一定的弊端。
產(chǎn)業(yè)鏈越長,延遲復工帶來的影響也越深。一個零部件的缺失有可能導致產(chǎn)品供應(yīng)的短缺。雖然2月10日特斯拉宣布復工,但整個產(chǎn)業(yè)鏈是否能達到預期產(chǎn)能還有待觀察。此外,疫情的影響也暫時使得消費者購買行為一定程度上受阻。短期來看,供需兩端均有收縮。
長期來看,供應(yīng)商產(chǎn)能將逐步恢復,疫情得到控制后也有望刺激消費者買車需求,一方面是因為疫情只是推遲消費者購買行為,另一方面由于私家車提供獨立空間更為方便安全,也會刺激部分消費者的購買需求。
當前國內(nèi)新能源汽車行業(yè)逐步由政策驅(qū)動轉(zhuǎn)為供給驅(qū)動,特斯拉布局中國市場,有望給國內(nèi)新能源汽車供給帶來質(zhì)變從而拉動需求,成為特斯拉及其產(chǎn)業(yè)鏈新的利潤增長點。
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