首頁 | 汽車研究網(wǎng)_汽車智庫互動平臺 官方微信 科瑞咨詢  
汽車研究網(wǎng),我的汽車領(lǐng)域?qū)<? width=
威馬&金康領(lǐng)銜 40余款新車進(jìn)入最新免購置稅目錄  環(huán)比下滑近25% 第11批推廣目錄入選產(chǎn)品銳減  奇點(diǎn)汽車攜手金康新能源 入選第313批汽車新產(chǎn)品公示  高效智能 一汽解放匠心之作J7正式上市  結(jié)束合資之路 道依茨大柴變身解放全資子公司  31省份機(jī)構(gòu)改革方案出爐 大數(shù)據(jù)局最為搶眼  第314批新車公示 國能等134款新能源產(chǎn)品入選  國家嚴(yán)禁新增低速電動  氫燃料電池車目標(biāo)100萬輛  小康股份擬出資48億全資控股東風(fēng)小康  長安25年上市L4級智能車  零跑汽車完成20億融資  長安人事調(diào)整:周治平升任黨委書記兼總裁  大眾進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整 專注跨品牌生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化  日產(chǎn)電動車:電池/電機(jī)等主要部件在華生產(chǎn)  光華科技與南京金龍簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》  總投資166億 威馬汽車動力電池項(xiàng)目開工  十余部委密集發(fā)聲 支持民企政策將陸續(xù)出臺  市場監(jiān)管局:《反壟斷法》修訂草案已完成  上海自貿(mào)區(qū):自貿(mào)區(qū)擴(kuò)區(qū)專項(xiàng)工作組已成立 
  國內(nèi)資訊  國際資訊  行業(yè)快訊 新能源 智能汽車 前沿技術(shù) 數(shù)據(jù)快訊  
乘用車 卡車 客車 專用車 零部件 發(fā)動機(jī) 自主品牌  
高層動態(tài) 合資合作 整合并購 戰(zhàn)略規(guī)劃 出口 召回 終端市場 經(jīng)營業(yè)績 人事變動 新品上市 品牌營銷  
國際政策 國內(nèi)政策 地方政策  
經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 改革規(guī)劃 基建投資 能源環(huán)境 金融商貿(mào)    
知識術(shù)語  汽車人物  汽車展會  科研院校 人才招聘    
熱點(diǎn)透視 產(chǎn)銷分析 展會論壇 廠商專題    
寧德時代196億定增背后:高瓴資本為何壕擲百億入場?
來源:第一電動網(wǎng)   編輯:王琳  2020-07-20 16:10:22 字號   打印  收藏

  7月17日晚間,寧德時代發(fā)布公告,公布非公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果。根據(jù)公告,寧德時代本次發(fā)行股份數(shù)量1.22億股,發(fā)行價格為每股161元,扣除發(fā)行費(fèi)用后,實(shí)際募集資金凈額約196.2億元。其中,在7月10日宣布與寧德時代簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議的本田認(rèn)購了37億元,大頭則被高瓴資本拿下,認(rèn)購金額達(dá)100億元。

 圖片來源:《寧德時代非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報(bào)告書》截圖

  寧德時代加快“軍備競賽”節(jié)奏

  截至2019年年底,寧德時代產(chǎn)能達(dá)53GWh,位居國內(nèi)動力電池企業(yè)之首,但這并沒有讓寧德時代放慢“軍備競賽”的節(jié)奏。

  今年2月26日晚間,寧德時代發(fā)布《非公開發(fā)行股票預(yù)案》,擬募資金額不超過200億元,其中125億元將用于總計(jì)52GWh的產(chǎn)能投資,包括投建湖西鋰電池?cái)U(kuò)建16GWh、江蘇時代動力三期24GWh和四川時代動力一期12GWh。

  雖然之后將募資金額下調(diào)至197億元,但涉及的產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目投資金額并未改變。同一天,寧德時代還發(fā)布公告稱,擬投資不超100億元建設(shè)寧德車?yán)餅充囯x子電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目,預(yù)計(jì)建設(shè)周期為兩年,新增鋰離子電池年產(chǎn)能約 16GWh。

  再加上以往規(guī)劃的與上汽、廣汽、一汽、東風(fēng)合作規(guī)劃的產(chǎn)能,據(jù)第一電動網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì),加上已有的53GWh,寧德時代2020-2023年預(yù)計(jì)投產(chǎn)的項(xiàng)目產(chǎn)能已達(dá)257.6GWh。

  為何需要如此大規(guī)模的產(chǎn)能,在《非公開發(fā)行股票預(yù)案》中寧德時代已說得很清楚——“新能源汽車產(chǎn)業(yè)受到國家產(chǎn)業(yè)政策大力支持,將帶動動力電池行業(yè)的高速發(fā)展,迎來廣闊的市場空間?!?

  曾經(jīng),在新能源市場還未迎來爆發(fā)元年時,寧德時代便開始進(jìn)行產(chǎn)能儲備,雖然彼時還未做到技術(shù)領(lǐng)先,但憑著穩(wěn)定供貨的能力,寧德時代殺出了自己的一條血路。如今,新能源市場雖然很可能在今年迎來零增長,但寧德時代卻依然保持樂觀。

  根據(jù)2019年12月9日工信部發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》(征求意見稿),中國計(jì)劃到2025年實(shí)現(xiàn)新能源汽車新車銷量占比達(dá)到25%左右的目標(biāo)。很多人認(rèn)為2025年中國汽車銷量有望回到2017年高點(diǎn)水平,也就是2887萬輛。如以2800萬輛的保守水平以及2020年新能源汽車市場零增長計(jì)算,新能源汽車在這五年的年化增長率約為42%。

  即便達(dá)不到這么高的增長水平,但依然足夠讓認(rèn)為“賭才是腦力活”的寧德時代董事長曾毓群心動下注。

  創(chuàng)業(yè)板市值最高企業(yè)也缺錢嗎?

  既然決定要賭,就要有足夠籌碼。

  根據(jù)上圖統(tǒng)計(jì),國內(nèi)的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目加上歐洲布局的研發(fā)基地,整體投入約749億元。

  根據(jù)公開消息,2020年至今,寧德時代已計(jì)劃融資近500億,同時還向銀行申請了1700億的年度綜合授信額度。短短兩個季度,在國內(nèi)和國外市場,寧德時代比去年多布局了將近800億的融資計(jì)劃。而此次定增則是寧德時代2018年上市以來首次以增發(fā)配股的方式融資。

  有人疑惑,已貴為創(chuàng)業(yè)板市值最高公司的寧德時代還缺錢嗎?

  (寧德時代財(cái)務(wù)報(bào)表圖,截圖來源:慧博)

  可以看到,寧德時代在今年一季度末賬面資產(chǎn)有近1014.36億元,流動資產(chǎn)的占比也達(dá)到70.64%,但其貨幣資金僅有371.1億元,應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款雖數(shù)額不小,卻不是能立即變現(xiàn)的資產(chǎn)。

  (寧德時代財(cái)務(wù)報(bào)表圖,截圖來源:慧博)

  但是寧德時代的流動負(fù)債(指企業(yè)將在1年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù))卻有398.33億元,且每個月的營業(yè)成本超過20億元,因此,在規(guī)避短期償債風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行擴(kuò)張,融資成了唯一的選擇。

  此次的非公開發(fā)行股票是一種比較快速且穩(wěn)當(dāng)?shù)姆绞?,同時,對于寧德時代這個優(yōu)質(zhì)標(biāo)的而言,極容易吸引到優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)或個人間接為其站臺背書。

  顯然,這次197億的定增過程中,高瓴資本扮演了這個角色。

  為何選擇寧德時代?

  此前,高瓴資本在新能源行業(yè)最有名的投資便是蔚來汽車。從2015開始經(jīng)過幾輪投資,2018年9月,蔚來汽車在納斯達(dá)克成功上市時,高瓴資本持股比例達(dá)到7.5%,是蔚來汽車第三大股東。

  但2019年底,高瓴資本清倉了蔚來汽車,這一動作被解讀為資本市場對蔚來的唱衰,彼時蔚來汽車股價正處于低點(diǎn)。但誰也沒想到,李斌正走在從最慘的人變成最幸福的人的路上。

  退出蔚來,高瓴資本是否后悔我們不得而知,但從蔚來的由衰轉(zhuǎn)盛應(yīng)該讓高瓴資本重新認(rèn)識了新能源產(chǎn)業(yè)。

  “高瓴資本以及和他們走得比較近的高毅資本有個基本理念,叫勝而后求戰(zhàn),此刻他們算是基本弄清楚了新能源產(chǎn)業(yè)是個好賽道。弄清楚了這個,投寧德時代幾乎毋庸置疑?!辟Y管君平臺首席分析師云松令告訴第一電動網(wǎng)。

  今年5月,高毅資產(chǎn)首席投資官鄧曉峰在接受媒體專訪時曾表示,如果一家公司未來5年的復(fù)合回報(bào)率能達(dá)到20%,那它可能會是很好的投資機(jī)會。

  那么寧德時代在2025年之前年化收益率能到多少呢?

  假設(shè)2025年新能源市場25%的占比只實(shí)現(xiàn)了一半——即12.5%,總量達(dá)到350萬輛(汽車總量仍以2800萬輛計(jì)算),對應(yīng)2020年零增長的120萬輛,年化增長為24%,而鋰電池的出貨量對一般比新能源車銷量要略高一些,姑且認(rèn)為是25%。

  “假定未來五年寧德的市場份額保持不變,不考慮海外市場變動。由于鋰電池價格會不斷下調(diào),寧德時代的各項(xiàng)利潤率都將隨之下滑。那么轉(zhuǎn)移到凈利潤,我們認(rèn)為年化增速為20%。用這個增速來消化寧德此刻的估值,如果以高瓴161元的買入價來看,當(dāng)時的PE水平為84倍,對應(yīng)2025的PE水平為30倍。以行業(yè)平均50倍PE為合理水平,則寧德時代對應(yīng)增長率為67%(50/30-1),對應(yīng)年化收益率10.75%。”云松令告訴第一電動網(wǎng)。

  當(dāng)然,這一數(shù)字是相對保守的收益水平,幾乎接近無風(fēng)險(xiǎn)。

  “對于股市投資而言,如果你能發(fā)現(xiàn)一個風(fēng)險(xiǎn)極低的10.75%回報(bào)率的投資機(jī)會,那你貸款也應(yīng)該殺進(jìn)去。同時,一旦市場大規(guī)模起量,寧德時代的利潤增長率絕非年化20%可比,其估值水平也絕非50倍可比。他的股價增長很有可能是數(shù)倍級別。”云松令說道。

  對于高瓴資本,這是一個絕好的投資機(jī)會,因此,狂砸100億或許并不貴。

  當(dāng)然,任何投資都伴隨著風(fēng)險(xiǎn),誰也沒法拍著胸脯打包票說5年后的新能源市場能再現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。但此時此刻,高瓴資本的入場對今年這個有些冷的行業(yè),是一個絕對積極的信號。

  一個彩蛋

  此次寧德時代定增結(jié)果出爐,讓汽車圈、投資圈、媒體圈甚至股民圈都很熱鬧,除了大頭高瓴資本和本田的入場讓人興奮,此次參與申購的38個發(fā)行對象中出現(xiàn)了黃曉明的身影,這讓許多自媒體都開始梳理這位娛樂圈投資達(dá)人的投資歷史。

  但令人遺憾的是,最后承銷機(jī)構(gòu)出來澄清,此黃曉明非彼黃曉明,此事也算告一段落。

  對于新能源行業(yè)來說,2020年上半年是“失去”的半年。下半年伊始,資本市場對寧德時代的熱烈對行業(yè)來說無疑是一件好事,但對于動力電池這一領(lǐng)域的其他小伙伴,尤其是那些沒上市、沒法大規(guī)模融資的電池企業(yè),他們的上升通道又變小不少。

上一篇:時隔8個月,小鵬汽車再獲近5億美元C+輪融資
2025第10屆亞太儲能技術(shù)及應(yīng)用展
2025第10屆亞太儲能技術(shù)及應(yīng)用展 [詳細(xì)]
2024-10-25 20:07:43
 
聚焦汽車智能化與電動化︱AUTO TECH 2025 華南展11月,以展帶會,已全面啟動,邀您共精彩!
11月20-22日,AUTO TECH 2025華南展——亞洲領(lǐng)先的汽車工業(yè)技術(shù)博覽會,將在廣州保利世貿(mào)博覽館(琶洲)盛大舉辦,同時將邀請來自于世界各地的汽車主機(jī)廠、研究院以及一二級零部件制造商的上萬名采購、技術(shù)工程師參加展會以尋求供應(yīng)商及合作伙伴。 [詳細(xì)]
2024-10-25 09:30:07
 
電動起航,引領(lǐng)綠色出行新浪潮, EVA法蘭克福電動汽車博覽會9月10-14日舉辦
由中國國際貿(mào)易促進(jìn)委員會汽車行業(yè)分會和法蘭克福展覽有限公司共同主辦的“EVA法蘭克福電動汽車博覽會(Electric Vehicles Expo at Automechanika)”,即將于2024年9月10日-14日在德國法蘭克福展覽中心12.1館舉辦。這是中國汽車行業(yè)機(jī)構(gòu)首次在境外參與主辦大規(guī)模車展,是中外機(jī)構(gòu)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手、在全球頂級場館舉辦新能源專題展會的全新探索,也是集中展示中國汽車品牌形象,傳遞“合作共贏”全球發(fā)展理念的重要海外實(shí)踐,對于助力中國汽車高質(zhì)量出海、提升全球影響力、促進(jìn)全球汽車技術(shù)的創(chuàng)新 [詳細(xì)]
2024-09-06 11:19:14
 
【生態(tài)專場一】東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司研發(fā)總院先進(jìn)材料與先行技術(shù)研究中心固態(tài)電池高級經(jīng)理金玲:固態(tài)電池汽車產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用
由中國汽車技術(shù)研究中心有限公司、中國汽車工程學(xué)會、中國汽車工業(yè)協(xié)會、中國汽車報(bào)社共同主辦,天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會特別支持,日本汽車工業(yè)協(xié)會、德國汽車工業(yè)協(xié)會、中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟、新能源汽車國家大數(shù)據(jù)聯(lián)盟聯(lián)合協(xié)辦的第二十屆中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展(泰達(dá))國際論壇(以下簡稱“泰達(dá)汽車論壇”)于2024年8月29日至9月1日在天津?yàn)I海新區(qū)舉辦。本屆論壇以“風(fēng)雨同舟二十載 攜手并肩向未來”為年度主題,邀請重磅嘉賓展開深入研討。 [詳細(xì)]
2024-08-31 09:23:07
 
倒計(jì)時10天 | NEAS CHINA 2024最全展商陣容+論壇合集重磅揭幕,建議收藏→
由英佛會議展覽(上海)有限公司聯(lián)合中國電工技術(shù)學(xué)會、上海市汽車工程學(xué)會及相關(guān)行業(yè)組織等共同主辦的 “2024第十二屆上海國際新能源汽車技術(shù)與生態(tài)鏈博覽會(NEAS CHINA 2024)” 將于2024年08月02日-04日在上海新國際博覽中心隆重召開。 [詳細(xì)]
2024-07-23 17:05:18
 
第2屆中國電池及儲能產(chǎn)業(yè)出海交易論壇:20余家國際大咖分享全球市場動態(tài)!
根據(jù)國際機(jī)構(gòu)SNEResearch統(tǒng)計(jì)顯示,2023年全球新能源車動力電池使用量達(dá)705.5GWh,同比增長38.6%;2023年全球儲能電池出貨量185GWh,同比增長53%。寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、瑞浦蘭鈞、海辰儲能位居2023年全球儲能電池出貨量的前五位。此外,鵬輝能源、國軒高科、中創(chuàng)新航也進(jìn)入了全球前十位,分別位居第8-10位。中國企業(yè)在全球儲能電池市場中展現(xiàn)出了強(qiáng)有力的競爭力。 [詳細(xì)]
2024-07-23 08:52:53
 
Sebastian Schlosser:通過深度合作減少產(chǎn)品碳足跡
2024年7月11-13日,2024中國汽車論壇在上海嘉定舉辦。本屆論壇以“引領(lǐng)新變革,共贏新未來”為主題,由“閉門峰會、大會論壇、10多場主題論壇、9場重磅發(fā)布、主題參觀活動”等多場會議和若干配套活動構(gòu)成,各場會議圍繞汽車行業(yè)熱點(diǎn)重點(diǎn)話題,探索方向,引領(lǐng)未來。其中,在7月12日下午舉辦的“主題論壇三:國際化視角下的ESG發(fā)展”上,寶馬集團(tuán)Head of Digital Policy Sebastian Schlosser發(fā)表精彩演講。 [詳細(xì)]
2024-07-13 13:26:17
 
李邵華:中國汽車行業(yè)首套ESG標(biāo)準(zhǔn)解讀、《2023-2024中國汽車行業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》發(fā)布
2024年7月11-13日,2024中國汽車論壇在上海嘉定舉辦。本屆論壇以“引領(lǐng)新變革,共贏新未來”為主題,由“閉門峰會、大會論壇、10多場主題論壇、9場重磅發(fā)布、主題參觀活動”等多場會議和若干配套活動構(gòu)成,各場會議圍繞汽車行業(yè)熱點(diǎn)重點(diǎn)話題,探索方向,引領(lǐng)未來。其中,在7月12日下午舉辦的“主題論壇三:國際化視角下的ESG發(fā)展”上,中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長李邵華對中國汽車行業(yè)首套ESG標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了解讀,并發(fā)布了《2023-2024中國汽車行業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》。 [詳細(xì)]
2024-07-13 13:24:40
 
王輝:數(shù)智新汽車、共創(chuàng)新未來,譜寫中國汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新篇章
2024年7月11-13日,2024中國汽車論壇在上海嘉定舉辦。本屆論壇以“引領(lǐng)新變革,共贏新未來”為主題,由“閉門峰會、大會論壇、10多場主題論壇、9場重磅發(fā)布、主題參觀活動”等多場會議和若干配套活動構(gòu)成,各場會議圍繞汽車行業(yè)熱點(diǎn)重點(diǎn)話題,探索方向,引領(lǐng)未來。其中,在7月12日上午舉辦的“大會論壇”上,重慶長安汽車股份有限公司副總裁王輝發(fā)表精彩演講。以下內(nèi)容為現(xiàn)場演講實(shí)錄: [詳細(xì)]
2024-07-12 17:08:06
 
勢能齊聚,科技浪潮 | 英搏爾、3M、天海電器都參加的新能源汽車生態(tài)鏈展,你確定不來看一下?
作為新能源汽車行業(yè)的年度盛事,2024第十二屆上海國際新能源汽車技術(shù)與生態(tài)鏈博覽會(簡稱:NEAS CHINA 2024)由英佛會議展覽(上海)有限公司聯(lián)合中國電工技術(shù)學(xué)會、上海市汽車工程學(xué)會及相關(guān)行業(yè)組織等共同主辦,將于2024年08月02日-04日在上海新國際博覽中心隆重召開。 [詳細(xì)]
2024-07-01 13:58:00
 
 
一汽-大眾第1000萬臺發(fā)動機(jī)下線
寧德時代計(jì)劃在印尼建廠 將投資50億美元
LG化學(xué)高鎳電池預(yù)計(jì)明年交付特斯拉
大眾在歐洲或需要40座電池廠
熱點(diǎn)排行
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
新聞專題
· 第十六屆中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展(泰達(dá))國際論壇
· 2018年北京國際車展專題報(bào)道
· 2017年上海國際車展專題報(bào)道
· 2017中國國際節(jié)能與新能源車展專題報(bào)道
· 2016北京國際車展專題報(bào)道
· 2016年天津國際客車、公交車及零部件展
· 2015天津國際客車、公交車及維保工具展
回頂部
關(guān)于我們 智庫平臺 科瑞咨詢 招聘英才 聯(lián)系我們 法律聲明
電話:4006-997-802    客服郵箱:market@autothinker.net    投稿郵箱:news@autothinker.net
Copyright @ 2010 - 2018 China-Qiche All Rights Reserved 沈陽科瑞信息有限公司 版權(quán)所有 遼ICP備18018472號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證 遼B2-20180363
手機(jī)版
執(zhí)行時間:1.51 秒