剛剛(2月17日)，央行發(fā)布公開市場業(yè)務(wù)交易公告 [2020]第29號。公告顯示，為對沖央行逆回購到期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2020年2月17日人民銀行開展了2000億元中期借貸便利(MLF)操作，期限為1年，利率為3.15%。

  這意味著，中國在降息上邁出了關(guān)鍵一步。預(yù)示著，1月20日的LPR(貸款市場報(bào)價(jià)利率)，將至少有10基點(diǎn)的降息。

  具體情況如下：

  央行上次開展1年期中期借貸便利操作的時(shí)間，是1月15日，中標(biāo)利率為3.25%，具體如下：

  可以看出，1月15日的利率是3.25%，而今天這次是3.15%，降低了10個(gè)基點(diǎn)。

  而1年期中期借貸便利(MLF)是目前最要的“政策利率”，是影響當(dāng)前貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)的基本坐標(biāo)。

  去年利率改革之后，“商業(yè)銀行存貸款基準(zhǔn)利率”里的貸款利率，基本上被廢。所謂LPR，就是每月20日由18家銀行報(bào)價(jià)，剔除一個(gè)最高價(jià)、一個(gè)最低價(jià)之后的平均價(jià)，由央行委托“全國銀行間同業(yè)拆借中心”負(fù)責(zé)統(tǒng)計(jì)、發(fā)布。各銀行的新增貸款，都要參考LPR執(zhí)行。

  事實(shí)上，2月3日央行在7天逆回購、14天逆回購的報(bào)價(jià)里，已經(jīng)透露了降息10個(gè)基點(diǎn)的信號。但今天的信號更加強(qiáng)烈，因?yàn)?年期MLF利率太重要。而前兩天，央行副行長潘功勝也“預(yù)測說”：MLF利率和LPR利率會(huì)同步下降。

  專家解讀

  財(cái)經(jīng)評論員劉曉博：

  第一，降息是實(shí)體經(jīng)濟(jì)、股市、樓市的利好，它在意料之中。 央行從2月3日就傳遞了降息的信號，后來央行副行長又透露過，所以降息基本上是“明牌”，顯示中國央行透明度在增加，這里不再贅述。

  第二，降息幅度不算大，只有10個(gè)基點(diǎn)，顯示管理層不愿意過分刺激資產(chǎn)價(jià)格。 從歷史上看，央行一次標(biāo)準(zhǔn)降息幅度是25個(gè)基點(diǎn)。去年央行改變玩法，一次降息只有5個(gè)基點(diǎn)，我形容是“一個(gè)饅頭掰5瓣，一次利好用5次”。這次出現(xiàn)了疫情，給了10個(gè)基點(diǎn)。

  易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)：

  1、釋放流動(dòng)性

  此次央行進(jìn)行了兩項(xiàng)操作，即包括中期借貸便利操作和7天期逆回購操作，客觀上進(jìn)一步釋放了流動(dòng)性。

  從流動(dòng)性規(guī)模來看，包括MLF的2000億以及逆回購的1000億，客觀上為銀行等金融系統(tǒng)增加了更寬裕的資金，有助于后續(xù)積極支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

  而從利率本身來說，逆回購操作利率相對持平，而MLF利率則有所下滑，從此前的3.25%下降至3.15%。客觀上使得資金成本進(jìn)一步降低。

  2、房貸利率有望下行

  MLF利率下滑，客觀上會(huì)影響LPR等指標(biāo)。包括此前央行部分官員也表示，LPR存在下滑的可能，所以這都對后續(xù)LPR中長期貸款利率等預(yù)判形成了支撐。

  不排除2月份新公布的LPR數(shù)據(jù)會(huì)繼續(xù)下調(diào)，這也體現(xiàn)了當(dāng)前對于中長期資金成本下降帶來積極的意義。

  而中長期貸款中，房地產(chǎn)貸款包括房地產(chǎn)開發(fā)貸款和個(gè)人購房貸款的比重相對大，所以這會(huì)使得后續(xù)房貸利率進(jìn)一步下調(diào)，對于當(dāng)前房企度過特殊時(shí)期、以優(yōu)惠利率來促進(jìn)項(xiàng)目銷售等，都具有積極的作用。