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北汽新能源借殼終上市 開(kāi)盤(pán)首日暴跌23.6%兩度遭停牌
來(lái)源:蓋世汽車(chē)   編輯:翟東  2018-09-27 15:57:34 字號(hào)   打印  收藏

繼9月12日蔚來(lái)汽車(chē)登陸紐交所之后,9月27日,第二個(gè)上市的中國(guó)新能源汽車(chē)企業(yè),北汽新能源以“北汽藍(lán)谷”(證券代碼:600733)的身份正式在A股掛牌上市,成為第一家在A股上市的新能源汽車(chē)企業(yè)。

開(kāi)盤(pán)兩度跌停

9月25日晚間,S藍(lán)谷(600733)發(fā)布公告稱(chēng),北汽藍(lán)谷新能源科技股份有限公司股票于2018年9月27日開(kāi)市起復(fù)牌,公司證券簡(jiǎn)稱(chēng)由“S藍(lán)谷”變更為“北汽藍(lán)谷”,且公司股票復(fù)牌交易當(dāng)日不設(shè)漲跌幅限制。

然在9月27日,北汽藍(lán)谷開(kāi)盤(pán)價(jià)為14.66元,開(kāi)盤(pán)即下跌2.59%,隨后股價(jià)快速走低,下跌12.36%,報(bào)13.19元,遭臨時(shí)停牌。

上海證券交易所連發(fā)兩份臨時(shí)停牌公告,公告(1)稱(chēng):北汽藍(lán)谷(600733)今日上午交易出現(xiàn)異常波動(dòng)。根據(jù)《上海證券交易所交易規(guī)則》和《上海證券交易所證券異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》的有關(guān)規(guī)定,本所決定,自2018年09月27日09時(shí)30分開(kāi)始暫停北汽藍(lán)谷(600733)交易,自2018年09月27日10時(shí)00分起恢復(fù)交易。

不曾想,10點(diǎn)復(fù)牌后,股價(jià)繼續(xù)下挫,現(xiàn)報(bào)11.50元,下跌23.59%,再次臨停。根據(jù)臨時(shí)停牌公告(2),停牌時(shí)間將持續(xù)至14時(shí)57分再恢復(fù)交易。

原中國(guó)名族證券分析師曹鶴在接受蓋世汽車(chē)記者采訪時(shí)表示:“臨時(shí)停牌是新股上市的交易規(guī)則,當(dāng)漲跌到一定幅度時(shí)會(huì)出現(xiàn)停牌,中斷交易?!?

登陸A股資本市場(chǎng),北汽新能源成為繼福田汽車(chē)(600166)、北汽股份(01958)后,北汽集團(tuán)旗下的第三家整車(chē)上市公司,同時(shí)也是為人所稱(chēng)道的“A股市場(chǎng)新能源整車(chē)第一股”。但是,從其上市首日的走勢(shì)來(lái)看,北汽新能源的資本之路顯然難言樂(lè)觀。

曹鶴指分析出,“特斯拉前段時(shí)間走勢(shì)比較弱,讓資本市場(chǎng)對(duì)電動(dòng)汽車(chē)的容量有所懷疑;其二,北汽新能源屬于借殼上市,從傳統(tǒng)車(chē)企轉(zhuǎn)型去做新能源汽車(chē),造出來(lái)的車(chē)實(shí)際上不盈利,這讓業(yè)界對(duì)其不太看好?!辈贿^(guò),二級(jí)市場(chǎng)的操作跟產(chǎn)業(yè)界有所不同,10月1日之后北汽新能源股價(jià)走勢(shì)或?qū)⒊霈F(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

四年謀劃 “借殼”SST前鋒

近些年來(lái),北汽新能源的上市之路一直牽動(dòng)著業(yè)界神經(jīng),為謀求新能源業(yè)務(wù)的獨(dú)立上市,北汽集團(tuán)可謂做足了準(zhǔn)備工作。

2014年,北汽集團(tuán)將新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)剝離出北汽股份,同年北汽新能源完成股份制改革,從有限公司轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞葜乒?,此舉成為北汽集團(tuán)謀劃北汽新能源上市的第一步。此后,北汽集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)徐和誼在不同場(chǎng)合均表示“北汽新能源會(huì)單獨(dú)上市”。

然按照證監(jiān)會(huì)IPO審批規(guī)則和流程,想在A股上市,企業(yè)必須連續(xù)三年盈利且三年盈利綜合要大于3000萬(wàn)元,同時(shí),三年的現(xiàn)金流要大于5000萬(wàn)元或連續(xù)三年的營(yíng)收大于3億元。而北汽新能源2015年虧損1.84億元,2016年才開(kāi)始盈利,凈利潤(rùn)為1.08億元。因此,想要通過(guò)IPO的方式登陸A股市場(chǎng),北汽新能源在2016~2018年連續(xù)三年盈利的情況下,最早也要等到2019年。

在競(jìng)爭(zhēng)日趨激勵(lì)的環(huán)境下,這一上市時(shí)間恐難以滿足北汽股份對(duì)于新能源業(yè)務(wù)的規(guī)劃。因此,在2017年北汽新能源超預(yù)期完成B輪111億元融資之后,北汽新能源便加快了上市的步伐,通過(guò)資產(chǎn)重組的方式借殼上市,對(duì)象則為SST前鋒。

公開(kāi)資料顯示,SST前鋒主營(yíng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售,近兩年年業(yè)績(jī)較差,連續(xù)虧損,此外還面臨股改問(wèn)題等。由于虧損,SST前鋒也面臨在2018年退市的風(fēng)險(xiǎn),這恰巧成為北汽新能源上市鋪路的“殼”資源。

資產(chǎn)重組方式上市更為復(fù)雜

2017年12月27日,SST前鋒(成都前鋒電子股份有限公司)發(fā)布公告稱(chēng),北京市國(guó)資委已經(jīng)核準(zhǔn),將首創(chuàng)集團(tuán)下屬的北京首創(chuàng)資產(chǎn)管理有限公司(下稱(chēng)“首創(chuàng)資管”)持有的四川新泰克100%股權(quán),無(wú)償劃轉(zhuǎn)至北汽集團(tuán)。自此,北汽新能源上市之路正式開(kāi)啟。

今年4月27日,SST前鋒發(fā)布公告稱(chēng),“公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委審核通過(guò)”,北汽新能源上市進(jìn)入資產(chǎn)交割階段。

7月31日,SST前鋒發(fā)布公告稱(chēng),公司已完成本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)之置出資產(chǎn)交付及置入資產(chǎn)過(guò)戶手續(xù)。根據(jù)前鋒股份在今年6月發(fā)布的公告,前鋒股份擬置出資產(chǎn)評(píng)估值為1.87億元,北汽新能源置入的股權(quán)估值為288.5億元。

截至2018年7月27日,SST前鋒已收到北汽新能源全部35家股東用于認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本的出資,變更后的注冊(cè)資本為9.59億元。8月23日,本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的新增股份登記辦理完畢,新增股份7.61億股,登記后股份總數(shù)9.59億股。

8月27日,公司完成名稱(chēng)變更的工商變更登記手續(xù),公司名稱(chēng)由“北京前鋒電子股份有限公司”正式變更為“北汽藍(lán)谷新能源科技股份有限公司”,并領(lǐng)取了名稱(chēng)變更后的《營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。8月31日,證券簡(jiǎn)稱(chēng)由“SST前鋒”變更為“S藍(lán)谷”。

需要指出的是,相比IPO,北汽新能源上市的形式更為復(fù)雜。雖然“殼”公司普遍已經(jīng)到了生存的邊緣,但由于置入公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以及其帶來(lái)的升值空間誘惑,往往存在最后一刻交易對(duì)價(jià)難以達(dá)成的情況存在。由于包括重組新規(guī)、再融資新規(guī)在內(nèi)的一系列監(jiān)管政策,2017年國(guó)內(nèi)借殼重組上市的成功率只有50%。

“此次北汽新能源能夠在較短時(shí)間內(nèi)獲得上市資質(zhì),與雙方同一控制人(北京市國(guó)資委)有較大的關(guān)系?!毕嚓P(guān)業(yè)內(nèi)人士分析指出。從上述時(shí)間歷程可知,從2017年12月北汽集團(tuán)入主SST前鋒到北汽新能源上市進(jìn)入資產(chǎn)交割階段,期間僅用時(shí)4個(gè)月左右,雙方便完成了資產(chǎn)置換、股改方案通過(guò)等事項(xiàng)。

上市后的諸多考驗(yàn)

“十三五”期間,北汽新能源提出“5615”戰(zhàn)略目標(biāo):即年產(chǎn)銷(xiāo)達(dá)到50萬(wàn)輛(其中全新平臺(tái)302萬(wàn)輛);年?duì)I業(yè)收入達(dá)到600億元;企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市,市值達(dá)到1000億元;實(shí)現(xiàn)5大核心舉措,包括品質(zhì)增長(zhǎng)、創(chuàng)新發(fā)展、服務(wù)轉(zhuǎn)型、互聯(lián)網(wǎng)+、開(kāi)發(fā)合作。

北汽新能源黨委副書(shū)記連慶鋒此前在接受媒體采訪時(shí)表示:“上市可以給北汽新能源帶來(lái)巨大的紅利。第一是自動(dòng)紅利,上市是現(xiàn)行的國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的最佳選擇;第二是管理紅利,上市公司要求我們?cè)跇I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、企業(yè)效力等方面,緊密?chē)@客戶、圍繞市場(chǎng)達(dá)到一個(gè)最佳的狀態(tài);第三是資本紅利,通過(guò)對(duì)資本市場(chǎng)的對(duì)接,能夠?qū)游覀兊男屡d業(yè)務(wù)?!?

而目前來(lái)看,要完成“5615”的戰(zhàn)略目標(biāo),難度頗大。上市之后,北汽新能源還將面臨補(bǔ)貼退坡、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡、品牌力不足、與造車(chē)新勢(shì)力進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)等多重考驗(yàn)。

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