“上市對(duì)一個(gè)公司來(lái)說(shuō)，是一個(gè)重要的里程碑，但也只是一個(gè)里程碑而已?！睍r(shí)隔8年，再次走進(jìn)紐交所的李斌已沒(méi)有了當(dāng)初的激動(dòng)，“慶祝之后，還是要趕緊干活。”

北京時(shí)間9月12日晚21點(diǎn)30分，蔚來(lái)(NIO.NYSE)正式在紐交所掛牌上市，開(kāi)盤報(bào)價(jià)6.26美元/ADS，籌資約10億美元，按此計(jì)算，蔚來(lái)汽車的估值約為64億美元。

而以6.05美元的價(jià)格開(kāi)盤后，蔚來(lái)股價(jià)瞬間下跌，隨后開(kāi)始穩(wěn)步提升，整體呈現(xiàn)出低開(kāi)高走的趨勢(shì)，算是開(kāi)了一個(gè)好頭。

在IPO之前，蔚來(lái)曾得到摩根士丹利、高盛、摩根大通、美銀美林、德意志銀行、花旗銀行、瑞士信貸、瑞士聯(lián)合銀行和沃爾夫資本市場(chǎng)與咨詢等豪華承銷商等支持;IPO后，李斌將擁有14.5股份，并通過(guò)C類股擁有48.3的投票權(quán)。騰訊及相關(guān)實(shí)體持有的B類股票將占蔚來(lái)的12.9%，投票權(quán)占比21.5%

此前，不少業(yè)內(nèi)人士表示蔚來(lái)汽車上市只不過(guò)是為了給資金短缺的自己續(xù)命，這種說(shuō)法其實(shí)很片面，尤其是對(duì)于一家成立不到4年的汽車公司。

一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，蔚來(lái)自成立以來(lái)都在不停的燒錢。蔚來(lái)招股書顯示，近三年來(lái)蔚來(lái)汽車一直處于虧損狀態(tài)，2018年上半年凈虧損為33.255億元，而2016年、2017年分別為25.733億元、50.212億元，虧損總額達(dá)到109.2億元。

然而另一個(gè)事實(shí)是，中國(guó)市場(chǎng)從來(lái)不差錢，只要花點(diǎn)有價(jià)值，自然會(huì)有源源不斷的資本涌現(xiàn)進(jìn)來(lái)。而對(duì)于蔚來(lái)燒掉的錢，招股書里已經(jīng)寫的明明白白。

招股書顯示，蔚來(lái)汽車的巨額虧損主要來(lái)源于研發(fā)、投資等方面。2018年上半年，蔚來(lái)汽車研發(fā)支出為14.5億元;2017年全年研發(fā)支出為26億元、2016年為14.6億元。對(duì)應(yīng)的銷售和管理成本分別為17.2億元、23.5億元和11.3億元。在投資方面，蔚來(lái)在2018年上半年共支出11.54億元，而在2017年與2016年，這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別為11.9億元與1.178億元。其中，工廠與生產(chǎn)設(shè)備、搭建用戶服務(wù)體系的支出占了大頭。

其中，一個(gè)可怕的數(shù)據(jù)是，蔚來(lái)的研發(fā)投入占比超過(guò)了50%。而這樣的研發(fā)投入帶來(lái)的收益也很可觀。蔚來(lái)是中國(guó)第一家拿到在開(kāi)放道路上做無(wú)人駕駛測(cè)試的公司，還拿過(guò)世界冠軍，EP9破了世界記錄，至于量產(chǎn)的ES8，拋開(kāi)產(chǎn)量，其性能還是得到了一致認(rèn)可的。

招股說(shuō)明書中還顯示，截至2018年7月31日，蔚來(lái)ES8訂單數(shù)超過(guò)1.7萬(wàn)臺(tái)，其中4989臺(tái)預(yù)約為不可退款屬性，目前ES8生產(chǎn)已超過(guò)1300臺(tái)，共交付了481臺(tái)。用戶服務(wù)方面，截至2018年7月31日，已有7家蔚來(lái)中心投入運(yùn)營(yíng)，53家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)投入運(yùn)營(yíng)。預(yù)計(jì)到年底，蔚來(lái)汽車將累計(jì)在13個(gè)城市布局15個(gè)蔚來(lái)中心，并有60-80家換電站投入使用，400-500充電車投入使用，分別部署在33個(gè)城市。

從這個(gè)角度看，蔚來(lái)的效率還是非常高的。大概這也是為什么蔚來(lái)上市當(dāng)天，整個(gè)美國(guó)都在討論蔚來(lái)會(huì)不會(huì)成為下一個(gè)特斯拉的原因，要知道銷量?jī)H10萬(wàn)的特斯拉已經(jīng)在不少美國(guó)人眼里和通用相提并論了。

而效率高的企業(yè)正是投資者眼中的香餑餑，因此，在筆者看來(lái)，保持高效研發(fā)的蔚來(lái)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都不會(huì)缺少資金的流入，赴美IPO只是更快實(shí)現(xiàn)資金流入的手段。

值得一提的是，在本次對(duì)蔚來(lái)具有重大意義的IPO中，蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌決定讓蔚來(lái)的12個(gè)用戶進(jìn)行敲鐘儀式。對(duì)此，李斌解釋到，蔚來(lái)的目標(biāo)是成為用戶的企業(yè)，如果不讓用戶去敲鐘反而是件怪事，而12個(gè)用戶也是李斌精挑細(xì)選來(lái)的，代表了整個(gè)用戶群體。

而事實(shí)上，蔚來(lái)成立以來(lái)的一系列舉措，也確實(shí)表明了是鐵了心要以“用戶企業(yè)”的身份打入二級(jí)市場(chǎng)。日前，李斌更是表示將拿出自己持有的5000萬(wàn)股蔚來(lái)股票，相當(dāng)于個(gè)人1/3的蔚來(lái)股份，轉(zhuǎn)入信托架構(gòu)，在保持自己投票權(quán)的同時(shí)，讓蔚來(lái)的車主用戶通過(guò)一定的機(jī)制來(lái)討論和決定如何正當(dāng)使用這部分股票的經(jīng)濟(jì)收益。

目前用股票來(lái)留住人才的企業(yè)很多，但用股票來(lái)給用戶帶來(lái)歸屬感的也就只有蔚來(lái)了，這或許就是“用戶企業(yè)”的不同之處。但是究竟什么是“用戶企業(yè)”，李斌表示連他自己都很難系統(tǒng)化的講述清楚，因?yàn)檫@是一件用具體行動(dòng)體現(xiàn)出來(lái)的東西。如果非要有一個(gè)解釋，大概就是讓用戶成為企業(yè)判斷所有事情的一個(gè)準(zhǔn)繩、原則。