“虧損王”福田汽車已經(jīng)深陷進(jìn)退兩難境地。
作為北汽集團(tuán)旗下重要一員,福田汽車的日子過得日益艱難。2011年以來,公司的營業(yè)收入大幅波動,凈利潤持續(xù)大幅下滑,雖然一直保持著好看的正數(shù),但實(shí)際上公司一直靠吃補(bǔ)貼艱難度日,扣除非經(jīng)常性損益,其在7年間5年虧損,年均虧損超6億元。
今年上半年,福田汽車創(chuàng)造了“奇跡”,其在營業(yè)收入小幅下降的情況下,凈利潤大降9.86倍,巨虧9.01億元,成為A股汽車板塊當(dāng)之無愧的“虧損王”。
長江商報(bào)記者采訪發(fā)現(xiàn),福田汽車盈利能力急劇下滑與其2011年來激進(jìn)擴(kuò)張密切相關(guān)。福田汽車曾發(fā)布“2020戰(zhàn)略”,聲稱要用10年時間進(jìn)入全球車企前十。于是乎,公司頻頻通過國內(nèi)外建廠、收購等途徑拓展產(chǎn)業(yè)版圖。
據(jù)長江商報(bào)記者初步統(tǒng)計(jì),2011年至今年6月30日,公司用于投資的資金累計(jì)高達(dá)422.34億元,已經(jīng)遠(yuǎn)超2011年公司281億元總資產(chǎn)。
大舉擴(kuò)張之時,公司頻頻募資,其總負(fù)債由2011年的190.29億元增長至今年6月底462.56億元。
債務(wù)高漲導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用急劇飆升,大幅吞噬利潤。2016年,公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為—3846.08萬元,2017年猛增至4.46億元,而今年上半年達(dá)到4.42億元,接近去年全年水平。
如今,公司資金入不敷出,面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
9月5日,針對長江商報(bào)記者發(fā)去的采訪函,福田汽車方面表示將安排人回復(fù),但截至本報(bào)截稿時止,仍未收到具體回復(fù)。
半年巨虧9億成上市車企“虧損王”
頻頻領(lǐng)取政府補(bǔ)貼仍然未能掩蓋住虧損的窘境,福田汽車的實(shí)際盈利能力徹底顯露。
今年半年報(bào)顯示,今年前6個月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入216.63億元,同比下降5.54%,凈利潤為虧損9.01億元,同比下降986.19%,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為—10.11億元,同比下降72.83%。
縱覽A股半年報(bào)業(yè)績,福田汽車的凈利潤排名倒數(shù)第11位,前10位的為中興通訊(18.090, -0.60, -3.21%)、寧波東力(3.000,
-0.03, -0.99%)、中弘股份(1.000, 0.00, 0.00%)、樂視網(wǎng)(4.150, 0.00,
0.00%)等這些爆雷公司。而在汽車板塊,福田汽車高居虧損榜榜首,比第二名一汽夏利多虧2.64億元。
福田汽車巨虧并非源于汽車市場整體遇冷,而是自身銷售業(yè)績不佳。
2018年上半年,全國汽車?yán)塾?jì)銷售1406.65萬輛,同比增長5.57%。其中,商用車銷售229.11萬輛,同比增長10.58%。同期,福田汽車?yán)塾?jì)銷售27.8萬輛,同比下降8.05%,乘用車銷量28093輛,較去年同期下降26.12%。此外,奧鈴輕卡、時代微卡、大中型客車銷量下滑幅度也較大。
在銷售下滑的同時,公司獲得的政府補(bǔ)貼及投資收益也在減少。
公告顯示,去年上半年,福田汽車共獲得11筆政府補(bǔ)助,合計(jì)為4574.37萬元。而今年上半年,公司共獲得24筆政府補(bǔ)助,總計(jì)為3673.71萬元,同比下降約20%。
此外,去年上半年,福田汽車取得的投資收益為9.45億元,而今年上半年只有3.31億元,同比減少了6.14億元。
其實(shí),多年來,福田汽車經(jīng)營業(yè)績較為難看,靠政府補(bǔ)貼和投資收益度日。
2011年至今年上半年,福田汽車的非經(jīng)常性損益分別為3.13億元、21.62億元、5.43億元、10.32億元、10.79億元、9.44億元、9.42億元、1.11億元,合計(jì)為71.26億元,同期,公司的凈利潤為39.29億元,扣除經(jīng)常性損益,7年半間,公司合計(jì)虧損31.94億元。
由此可見,2011年來,公司之所以能夠保持凈利潤為正數(shù),全部靠非經(jīng)常性損益來支撐。唯獨(dú)在今年上半年非經(jīng)常性損益大滑坡,公司的真實(shí)盈利狀況才被暴露。
總資產(chǎn)6年增長361.5
福田汽車盈利能力不堪入目與其多年來激進(jìn)擴(kuò)張密切相關(guān)。
福田汽車起家于山東農(nóng)用車,歷經(jīng)大舉擴(kuò)張讓其得以實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身,成為銷量規(guī)模最大的國內(nèi)商用車企業(yè)。因此,福田汽車不僅贏得與國際巨頭戴姆勒奔馳在重卡領(lǐng)域的合資,也成為北汽集團(tuán)的重要支柱。
大約是在2009年前后,嘗到了擴(kuò)張?zhí)痤^的福田汽車開啟“2020戰(zhàn)略”,計(jì)劃用10年的時間,讓汽車年銷量突破400萬輛、銷售收入超過4000億元,實(shí)現(xiàn)利潤200億元以上,進(jìn)入全球車企前十。
由此,公司開啟了新一輪大擴(kuò)張,且動作密集。
公開資料顯示,其在國際上的動作有,2011年出資6.20億元與北京福田國際貿(mào)易設(shè)立福田汽車印度制造公司,2011年至2015年,完成在俄羅斯、巴西、墨西哥、印度、泰國共5個重點(diǎn)發(fā)展中國家建廠;實(shí)現(xiàn)歐盟、北美和日本3個發(fā)達(dá)國家區(qū)域市場的開發(fā);在北京建設(shè)福田汽車全球創(chuàng)新中心。
在國內(nèi),福田汽車將汽車業(yè)務(wù)向卡車外的更多領(lǐng)域拓展。2011年6月,福田多功能汽車廠在北京投產(chǎn),該廠規(guī)劃產(chǎn)能36萬輛,進(jìn)入商用和乘用車細(xì)分市場。當(dāng)年9月,北汽福田歐輝新能源客車廣東公司在佛山正式投產(chǎn),規(guī)劃產(chǎn)能2萬輛整車。
初了建廠和合作外,2014年,公司還耗資500萬歐元收購寶沃100%股權(quán),隨后相繼在美國、中國、印度分別注冊了寶沃汽車品牌。
系列動作后,截至目前,福田汽車已經(jīng)是擁有歐曼、歐輝、瑞沃等10多個業(yè)務(wù)品牌,涵蓋卡車、客車、乘用車以及核心零部件、發(fā)動機(jī)的大型企業(yè)集團(tuán),商乘并舉外加融資租賃、商業(yè)保理等金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式。
大舉擴(kuò)張后,公司總資產(chǎn)由2011年的281.21億元飆升至今年6月底的642.71億元,增長了361.50億元。
為了擴(kuò)張,福田汽車可謂是千金盡散。根據(jù)公司2011年以來的年報(bào),長江商報(bào)記者初步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),7年半時間,公司用于投資的資金合計(jì)高達(dá)422.34億元,其中,2016年至今年上半年分別為72.91億元、107.20億元、55.12億元,兩半年的投資金額就達(dá)235.23億元,超過2011年以來累計(jì)投資金額的一半。
財(cái)務(wù)狀況惡化 短期償債壓力大
激進(jìn)擴(kuò)張帶給福田汽車的不僅僅是資產(chǎn)規(guī)模的急劇擴(kuò)大,還有負(fù)債飆升、費(fèi)用大漲引發(fā)的財(cái)務(wù)狀況惡化。
2011年以來,福田汽車負(fù)債總額增長了272.27億元,資產(chǎn)負(fù)債率攀升至71.97%。截至今年6月30日,流動比率、速動比率分別為0.81倍、0.68倍。這些數(shù)據(jù)說明公司短期償債能力不足。
更為主要的是財(cái)務(wù)狀況惡化。今年上半年,不僅凈利潤巨虧9.01億元,且從2017年以來,公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出約51億元,基本上靠舉債維持運(yùn)營。今年上半年,公司籌資活動現(xiàn)金流入148.84億元,凈額為53.52億元。綜合經(jīng)營現(xiàn)金流凈額、投資和籌資活動現(xiàn)金流凈額,在籌資148億元的情況下僅結(jié)余3.23億元。
不斷舉債導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用高漲。2016年,公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用為-3846.08萬元,2017年為4.46億元,增長了12.61倍。今年上半年為4.42億元,較去年同期1.69億元增長了1.49倍,
此外,截至今年二季度末,公司應(yīng)收賬款107.98億元,存貨46.59億元,二者的周轉(zhuǎn)率從2016年的15.12次、4.86次放緩至2017年底的11.95次、4.08次,這也直接影響公司資產(chǎn)變現(xiàn)及資金回籠。
然而,在財(cái)務(wù)壓力山大的情況下,公司還面臨著巨大投入。
今年6月27日,福田汽車發(fā)布公告稱,將向?qū)毼制囋鲑Y44.09億元。本次增資完成后,福田汽車仍持有寶沃汽車100%股權(quán),后者注冊資本將超過74億元。
2015年收購的寶沃汽車并未給福田汽車帶來好運(yùn),不僅收購之后,銷售節(jié)節(jié)下滑,而且今年上半年,北京寶沃汽車、寶沃汽車中國公司以及寶沃汽車印度公司均陷入虧損,合計(jì)虧損6.91億元。
數(shù)據(jù)顯示,今年7月,寶沃實(shí)現(xiàn)銷售2727輛,同比下跌14.99%,環(huán)比下跌29.46%,BX5、BX7當(dāng)月分別售出1555輛、1162輛,BX6僅售出10輛。
毫無疑問,寶沃汽車要想擺脫困境還將面臨巨額投入,福田汽車似乎已經(jīng)無能為力,已屬于進(jìn)退兩難。
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