日前，中國人民銀行黨委傳達學習習近平總書記在中央政治局第十五次集體學習上的重要講話精神。會議認為，金融安全作為國家安全的重要組成部分，是經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展的重要基礎。維護金融安全，是關系到我國經(jīng)濟社會發(fā)展全局的戰(zhàn)略性、根本性大事。

會議強調，當前要特別關注外部輸入風險，防止外部沖擊、市場波動傳染，積極防范化解重點機構風險，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線。

當前，中國金融部門承擔諸多任務，既要為經(jīng)濟平穩(wěn)運行提供合理充裕的流動性，穩(wěn)定物價、匯率等，還要為結構轉型與高質量發(fā)展服務;既要防范和化解系統(tǒng)性金融風險，完善金融監(jiān)管體系，加快金融市場基礎設施建設，又要強化金融供給側結構性改革，支持中小企業(yè)融資等。

現(xiàn)在更要關注和警惕外部輸入風險。首先，中國正在提速金融服務業(yè)開放步伐，在最新公布的《外商投資準入特別管理措施(負面清單)(2019年版)》中，關于金融業(yè)的對外開放延續(xù)去年的基調，即外資對證券、基金、期貨及壽險的投資比例限制放寬至51%，且于2021年取消外資股比限制。這是自去年開始加速金融服務業(yè)一系列開放政策的繼續(xù)。

對于大部分后發(fā)經(jīng)濟體而言，金融開放過程充滿挑戰(zhàn)，因為國際或國內經(jīng)濟環(huán)境的巨變可能帶來資本流動的變化，形成不可預期的風險。如果無法建立全方位的更加精細的監(jiān)管體系以及判斷能力，再加上缺乏豐富的應對經(jīng)驗，金融體系很容易被沖出漏洞，產(chǎn)生系統(tǒng)性連鎖反應。因此，在擴大金融高水平雙向開放的背景下，必須提高開放條件下經(jīng)濟金融管理能力和防控風險能力，預防在開放環(huán)境中的外部輸入風險。

在中國擴大金融開放的同時，國際經(jīng)濟也迎來一個微妙的“風險爆發(fā)期”，因此，中國必須關注和防范外部環(huán)境的變化，防止外部沖擊與風險傳染。當前，這種風險包含了實體經(jīng)濟與金融環(huán)境雙重挑戰(zhàn)。

首先，全球經(jīng)濟處于次貸危機以來的一個重要拐點。過去十年，全球經(jīng)濟增長動力主要源自債務的增加，在寬松貨幣環(huán)境下，以美國為例，政府債務與企業(yè)債務不斷升高刺激了GDP增長，但這些債務大量涌入資產(chǎn)領域，并未增加中低收入者的財富，加劇了經(jīng)濟與分配的結構性失衡，從而讓經(jīng)濟喪失可持續(xù)發(fā)展的動力，并再次面臨脆弱的失衡風險。

被稱為“末日博士”的努里爾·魯比尼教授日前表示，目前對全球經(jīng)濟來說，有很多不利因素，如貿易爭端以及一些地緣緊張局勢引發(fā)的油價飆升。也就是說，在原本就面臨再次失衡風險的全球經(jīng)濟結構之上，美國所制造的貿易爭端與伊朗因素加速了風險的暴露。

事實上，一些經(jīng)濟體已經(jīng)呈現(xiàn)衰退跡象。因為高度依賴出口，韓國出口數(shù)據(jù)往往被稱為是世界經(jīng)濟的“金絲雀”，今年5月韓國出口同比下降9.4%，是連續(xù)第六個月出現(xiàn)下跌，其貿易條件指數(shù)也是自2014年10月以來最低。此外，土耳其、南非等國經(jīng)濟也在快速衰退。被列入經(jīng)濟脆弱國家行列的名單數(shù)量越來越多。

其次，正因為全球經(jīng)濟衰退風險加大，主要經(jīng)濟體央行的貨幣政策在尚未退出“量化寬松”時，又重新啟動“寬松刺激”周期。

美聯(lián)儲率先暗示了降息的可能，歐洲央行、日本央行緊接著跟隨，澳大利亞等經(jīng)濟體已經(jīng)開始降息。寬松貨幣環(huán)境的一致預期導致全球資產(chǎn)價格開始上漲，上一輪長周期的量化寬松政策支持了全球資產(chǎn)價格泡沫，現(xiàn)在則可能再次啟動寬松政策試圖維持泡沫。

這會給中國帶來潛在的兩方面風險，一是全球寬松貨幣環(huán)境會刺激套利資金流入中國資產(chǎn)市場，并鼓勵企業(yè)融入外部資金加杠桿;另一方面，也會在國內市場制造資產(chǎn)價格上漲的預期，刺激生成泡沫。更讓人擔憂的是，目前大部分國家基準利率仍處于歷史低位，一些國家甚至處于負利率水平，寬松貨幣政策所能起到的作用有限，再加上創(chuàng)紀錄的債務水平，可能讓這些央行喪失對市場的控制能力，出現(xiàn)新的全球危機。

與其他國家依賴貨幣政策作為增長引擎不同，中國在貨幣政策、財政政策、宏觀審慎措施以及結構性改革之間形成了平衡的組合，尤其是供給側結構性改革占據(jù)了主導地位。就全球經(jīng)濟而言，中國是唯一主動擺脫對貨幣政策依賴而進行結構性改革的國家，因此，更要關注和警惕外部各種輸入風險，防止外部沖擊以及市場波動傳染，避免干擾和破壞中國穩(wěn)中有進地推動結構性改革。就全球而言，誰率先完成結構性改革，誰就會在下一輪全球增長中占有先機。