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萬(wàn)通地產(chǎn)32億跨界并購(gòu)動(dòng)力鋰電池企業(yè)遭問(wèn)詢
來(lái)源:中國(guó)汽車報(bào)   編輯:楊煜  2018-08-06 10:11:54 字號(hào)   打印  收藏

7月30日,萬(wàn)通地產(chǎn)發(fā)布公告稱,擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)星恒電源合計(jì)78.284%股權(quán),交易總價(jià)款為人民幣31.7億元左右。而在7月31日萬(wàn)通地產(chǎn)發(fā)布的另一份公告中,該交易遭到上海證券交易所的問(wèn)詢。

萬(wàn)通地產(chǎn)稱,7月30日萬(wàn)通地產(chǎn)收到來(lái)自上海證券交易所上市公司監(jiān)管一部的問(wèn)詢函,被要求對(duì)收購(gòu)星恒電源相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明,其中包括交易合規(guī)性、星恒電源估值以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等問(wèn)題。

星恒電源業(yè)績(jī)還能增長(zhǎng)?

收購(gòu)公告顯示,星恒電源100%股權(quán)的估值人民幣40.5億元左右。萬(wàn)通地產(chǎn)收購(gòu)星恒電源合計(jì)78.284%的股權(quán)中,啟源納川(泉州市啟源納川新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè))出讓其持有的目標(biāo)公司星恒電源64.897%股權(quán),蘇州晟邁(蘇州晟邁股權(quán)投資中心)中出讓其持有的星恒電源6.720%股權(quán),陳志江出讓其持有的星恒電源6.667%股權(quán)。

星恒電源成立于2003年12月,注冊(cè)資金2.62億元人民幣,自成立以來(lái)一直致力于以錳酸鋰為正極材料的動(dòng)力鋰電池的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售,在國(guó)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)了電池的二次壽命和梯次利用,其主要瞄準(zhǔn)新能源汽車和輕型車市場(chǎng)(主要指電動(dòng)兩輪車、電動(dòng)三輪車與低速四輪車)。自2014年起,星恒電源開(kāi)始布局新能源汽車領(lǐng)域,而這一年恰逢新能源汽車產(chǎn)業(yè)步入高速增長(zhǎng)期。

2014年~2017年,星恒電源營(yíng)收從3億元暴增至14.36億元。而2017年度,星恒電源凈利潤(rùn)達(dá)到2.01億元,相較于2016年度的1.04億元有較大幅度增長(zhǎng)。但2018年前三個(gè)月,星恒電源營(yíng)收3.08億元,凈利潤(rùn)3660萬(wàn)元,并未保持高增長(zhǎng)勢(shì)頭。

本次交易完成后,萬(wàn)通地產(chǎn)成為星恒電源第一大股東。資料顯示,2017年星恒電源擁有2.5GWH電池產(chǎn)能,實(shí)際產(chǎn)量不詳。2018年~2020年,星恒電源規(guī)劃每年增加2條新電池生產(chǎn)線(年增加產(chǎn)能約3GWH產(chǎn)能),預(yù)計(jì)到2019年可超過(guò)8GWH的電池產(chǎn)能。

當(dāng)前,中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)十分突出,產(chǎn)能利用率大多低于40%。據(jù)行業(yè)專家介紹,中國(guó)動(dòng)力電池配套企業(yè)數(shù)量從2015年的大約150家降到了2017年的100家左右,1/3的企業(yè)已經(jīng)被淘汰出局。而動(dòng)力電池行業(yè)前5家企業(yè)市場(chǎng)占有率已經(jīng)達(dá)到77.82%。

這種趨勢(shì)下,星恒電源新能源汽車業(yè)務(wù)還能否持續(xù)高速增長(zhǎng)?

上證所問(wèn)詢:萬(wàn)通地產(chǎn)徹底轉(zhuǎn)型?

來(lái)自上海證券交易所的問(wèn)詢函中,要求補(bǔ)充的第一部分內(nèi)容是關(guān)于本次交易的合規(guī)性。據(jù)悉,交易對(duì)方陳志江等于一年前入股星恒電源,并籌劃將該項(xiàng)資產(chǎn)裝入受陳志江控制的納川股份(福建納川管材科技股份有限公司)。問(wèn)詢函提出,要求萬(wàn)通地產(chǎn)對(duì)該事件的進(jìn)展做出補(bǔ)充,并說(shuō)明其中是否存在糾紛或者潛在糾紛。

據(jù)悉,2018年4月,納川股份參與設(shè)立新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金,即啟源納川;2018年8月,啟源納川與聯(lián)想控股(聯(lián)想控股股份有限公司)等5家企業(yè)展開(kāi)交易,獲得星恒電源股權(quán)。納川股份去年曾表示,將整體收購(gòu)星恒電源,并進(jìn)一步收購(gòu)更多股權(quán),納川股份也因此進(jìn)入了對(duì)星恒電源的重組歷程。這正是問(wèn)詢函中質(zhì)疑該交易合規(guī)性的原因(發(fā)稿之時(shí),納川股份已確定終止該重組,原因是金融市場(chǎng)資金緊張,不涉及企業(yè)自身資金問(wèn)題)。

值得注意的是,陳志江將其個(gè)人及通過(guò)控股公司持有的星恒電源股權(quán)清倉(cāng)拋出,其拿在手里的時(shí)間不足一年,這其中是否存在啟源納川等交易方無(wú)法控制星恒電源資產(chǎn)的情形?未來(lái)萬(wàn)通地產(chǎn)是否會(huì)存在無(wú)法控制星恒電源資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)? 而在這期間,星恒電源股東全部權(quán)益價(jià)值從30.26億元增長(zhǎng)至40.5億元左右,問(wèn)詢函要求萬(wàn)通地產(chǎn)對(duì)以上關(guān)鍵問(wèn)題和估值明顯提高的原因給與合理性說(shuō)明。

同時(shí),萬(wàn)通地產(chǎn)近兩年土地儲(chǔ)備增長(zhǎng)停滯,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)開(kāi)始收縮。本次交易后,星恒電源將被整合進(jìn)入萬(wàn)通地產(chǎn),未來(lái)會(huì)對(duì)萬(wàn)通地產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)及業(yè)績(jī)構(gòu)成產(chǎn)生重大影響。這是否意味著本次交易后,萬(wàn)通計(jì)劃實(shí)現(xiàn)由地產(chǎn)行業(yè)向鋰電池行業(yè)的徹底轉(zhuǎn)型,是否會(huì)逐漸剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)?這些問(wèn)題都有待回答。

房地產(chǎn)商跨界豪賭只為利潤(rùn)

萬(wàn)通地產(chǎn)主要涉及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、銷售與商業(yè)物業(yè)運(yùn)營(yíng)、房地產(chǎn)金融等業(yè)務(wù)板塊。收購(gòu)星恒電源目的是創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu),為公司長(zhǎng)久發(fā)展提供新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

今年上半年,萬(wàn)通地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.77億元,同比增長(zhǎng)137.08%;營(yíng)業(yè)成本16.06億元,同比增長(zhǎng)209.32%;歸屬凈利潤(rùn)約為3.2億元,同比上漲525.6%。但一季度營(yíng)收、利潤(rùn)雙雙下滑。此次收購(gòu)交易額31.7億元已遠(yuǎn)超上半年?duì)I業(yè)收入,對(duì)萬(wàn)通地產(chǎn)的資金鏈?zhǔn)蔷薮蟮目简?yàn)。

相比現(xiàn)在樓市調(diào)控政策呈現(xiàn)出的“限購(gòu)、限貸、限價(jià)、限售、限尚”的嚴(yán)控狀態(tài),國(guó)家對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)則是大力推廣和扶持。地產(chǎn)商對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)垂涎已久,萬(wàn)通并不是地產(chǎn)跨界先例。寶能集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資方,為觀致注入“新血”;華夏幸福出資3.3億元收購(gòu)合眾新能源近53.4%股份;碧桂園預(yù)計(jì)花費(fèi)25億在順德打造新能源汽車小鎮(zhèn);恒大健康宣布以67.46億港以第一大股東的身份接盤賈躍亭的FF汽車。

房地產(chǎn)商進(jìn)軍新能源產(chǎn)業(yè),目的是在當(dāng)前“拿地難、拿地貴”情況下?tīng)?zhēng)取獲得更多的利潤(rùn)。但是,在新能源汽車行業(yè)補(bǔ)貼政策呈現(xiàn)額度收緊、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要求逐漸提高的趨勢(shì)下,在新能源汽車產(chǎn)業(yè)加速淘汰的情況下,房地產(chǎn)商的機(jī)會(huì)還有多大?

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萬(wàn)通地產(chǎn)擬31.7億元收購(gòu)星恒電源78.28%股權(quán) 拓展新能
7月29日晚間,萬(wàn)通地產(chǎn)發(fā)布公告稱,公司擬以現(xiàn)金作價(jià)31.7億元收購(gòu)星恒電源股份有限公司合計(jì)78.284%股權(quán)。公司將增加新能源電池業(yè)務(wù)。 [詳細(xì)]
2018-07-30 08:36:57
 
 
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