“車用熱管理系統(tǒng)市場機遇較大，目前市場中有很多規(guī)模在3億元至5億元的企業(yè)，這對上市公司來說，是很好的并購標的。”在不久前召開的太平洋證券中期策略會上，上海交通大學教授、博導陳江平對當前汽車熱管理系統(tǒng)的市場競爭格局，做出上述評價。

在陳江平看來，熱管理系統(tǒng)市場將出現(xiàn)大量的并購案例，市場集中度也會進一步提升。實際上，近兩年里，已有多家上市公司在汽車空調(diào)及熱管理系統(tǒng)領(lǐng)域進行并購、加碼，或者開展與國際企業(yè)的合作，借此實現(xiàn)業(yè)績的增長、市場占有率的提升。

拓展熱管理系統(tǒng)業(yè)務

以奧特佳為例，該公司于2016年完成對牡丹江富通汽車空調(diào)有限公司(下稱：富通空調(diào))88.01%股權(quán)的收購，后者以V5可變排量和SP系列汽車空調(diào)壓縮機為主營產(chǎn)品，這一業(yè)務與奧特佳于2015年先后收購的南京奧特佳新能源科技有限公司、空調(diào)國際集團，形成協(xié)同效應。

根據(jù)奧特佳的2017年財報，該公司去年銷售各類汽車空調(diào)壓縮機達800萬臺，比上年增長5.54%，且該公司生產(chǎn)、銷售的汽車空調(diào)壓縮機在國內(nèi)自主品牌乘用車的市場占有率超過60%。另外，富通空調(diào)的股東方牡丹江華通曾承諾富通空調(diào)2017年實現(xiàn)的扣非后凈利潤不低于3260萬元，而富通空調(diào)實際于去年實現(xiàn)的扣非后凈利潤為5895.17萬元。

同樣通過并購方式拓展汽車熱管理系統(tǒng)業(yè)務的騰龍股份，于去年出資1.25億元完成對浙江力馳雷奧環(huán)保科技股份有限公司54%股權(quán)的收購，后者以汽車零部件EGR(廢氣再循環(huán))冷卻器為主營，且股權(quán)出讓方承諾力馳雷奧2016年至2019年累計實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤不低于1.04億元，其中2019年實現(xiàn)的扣非后凈利潤不低于3790萬元。

對于逐步退出摩托車業(yè)務并確定以汽車空調(diào)壓縮機業(yè)務為主營的建車B而言，公司在2017年實現(xiàn)車用空調(diào)壓縮機銷量231.6萬臺，帶動了公司去年營收同比增長15.6%。

在汽車熱管理系統(tǒng)業(yè)務拓展方面，建車B表示，公司正在推進翰昂合資公司的建設(shè)。資料顯示，在去年10月，建車B和控股股東重慶建設(shè)機電有限責任公司(下稱建設(shè)機電)與韓國翰昂系統(tǒng)株式會社(下稱HANON)簽訂了《關(guān)于重慶建設(shè)翰昂汽車熱管理系統(tǒng)有限公司之中外合資合同》，三方共同投資設(shè)立合資企業(yè)，并計劃建立變排量壓縮機總裝和核心零部件加工生產(chǎn)線。其中建車B以現(xiàn)金出資1.065億元，占注冊資本的25.36%;建設(shè)機電以廠房土地作價1.035億元出資，占注冊資本的24.64%;HANON以現(xiàn)金出資2.1億元，占注冊資本的50%。

部件需求帶來新機遇

陳江平表示，汽車熱管理系統(tǒng)出現(xiàn)了輕量化、模塊化等趨勢。另一方面，在新能源汽車高增長的趨勢下，不少上市公司正在尋找新能源汽車熱管理系統(tǒng)領(lǐng)域的機遇，搶占新能源汽車市場。實際上，新能源汽車由于其空調(diào)及熱管理系統(tǒng)比較復雜，對相關(guān)部件需求也進一步增加。這些新需求帶來新技術(shù)難題的同時，也帶來了新機遇。

根據(jù)奧特佳去年財報，在電動壓縮機方面，該公司完成了年產(chǎn)30萬臺(三班可達90萬臺)先進自動化電動壓縮機裝配線的安裝、調(diào)試工作。

另外，三花智控于去年以發(fā)行股份為對價，收購了浙江三花綠能實業(yè)集團有限公司所持浙江三花汽車零部件有限公司(下稱三花汽零)100%股權(quán)。去年11月，三花智控披露，子公司三花汽零再次被確認為蔚來新能源電動汽車平臺熱管理部件的供應商，相關(guān)車型ES8預計于2018年批量上市;今年1月，三花智控公告稱，三花汽零被確定為沃爾沃新能源電動汽車平臺水冷板項目的全球供貨商。

另一家上市公司銀輪股份于今年5月披露，公司成為吉利PMA純電動平臺熱交換總成產(chǎn)品指定供應商。據(jù)悉，銀輪股份去年實現(xiàn)營收43.23億元，同比增長38.63%;實現(xiàn)凈利潤3.11億元，同比增長21.13%。銀輪股份表示，公司去年營收出現(xiàn)較大增長的一個重要原因在于，新能源汽車熱管理等環(huán)保節(jié)能新產(chǎn)品開始批量生產(chǎn)。據(jù)銀輪股份去年財報介紹，公司新能源汽車產(chǎn)品、乘用車水空中冷器等新產(chǎn)品技術(shù)已開始應用。