比亞迪2020年5月26日晚間公告披露旗下比亞迪半導體有限公司(下稱“比亞迪半導體”)成功引入戰(zhàn)略投資者，由紅杉資本，中金資本以及國投創(chuàng)新領銜投資，Himalaya Capital等多家國內(nèi)外知名投資機構(gòu)參與認購，完成A輪融資19億元，投后估值近百億元。據(jù)悉，資本市場對此次引戰(zhàn)融資的反應異?；鸨鲜鰴C構(gòu)外，一眾與比亞迪半導體業(yè)務高度協(xié)同的知名產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)正在履行入資程序。

  根據(jù)早前比亞迪發(fā)布的引戰(zhàn)公告，比亞迪半導體完成此次引戰(zhàn)融資僅用了42天，突顯了比亞迪高效的執(zhí)行力，強大的資本市場積累和深厚的機構(gòu)投資者基礎。比亞迪表示，此次引戰(zhàn)完成后，將加快推進比亞迪半導體分拆上市工作。

  比亞迪半導體在2019年新能源汽車行業(yè)下行以及2020年新冠疫情爆發(fā)的大背景下，能夠以近百億的投后估值成功引入上述陣容的戰(zhàn)投非常難能可貴，充分彰顯了國內(nèi)外資本市場對于比亞迪未來高速成長的堅定信心，以及對于比亞迪半導體的行業(yè)地位、技術(shù)實力和發(fā)展前景的高度認可。此次引戰(zhàn)融資的完成，標志著比亞迪拉開了子公司獨立市場化的序幕，相信未來將會進一步提速。

  投資方陣容強大

  公告顯示，比亞迪半導體A輪融資投資方涵蓋紅杉資本、中金資本、國投創(chuàng)新、Himalaya Capital等多家國內(nèi)外知名投資機構(gòu)，其中國投創(chuàng)新和Himalaya Capital現(xiàn)為比亞迪股份的股東。資料顯示，紅杉資本是國內(nèi)頂級的投資機構(gòu)之一，致力于發(fā)掘和培育產(chǎn)業(yè)界的參天大樹，經(jīng)典投資案例包括阿里巴巴，大疆創(chuàng)新，美團點評，滴滴出行和360等行業(yè)龍頭;中金資本作為中金公司旗下的私募基金管理平臺，擁有強大的品牌影響力和出色的融資及投資能力，2018年底整體管理規(guī)模超過3000億元。國投創(chuàng)新在先進制造業(yè)有長期的歷史積淀并有頗多具有行業(yè)代表性投資案例，財政部是其主要的出資方之一，其在2016年比亞迪A股定增時入資成為股東至今;Himalaya Capital作為價值投資的典型投資機構(gòu)持有比亞迪的股份超過十年，曾牽線巴菲特戰(zhàn)略入股比亞迪。

  具體來看，本輪投資者由紅杉瀚辰、紅杉智辰(以上為紅杉資本)，中金啟鷺基金、中電中金基金、中金浦成、中金啟辰基金、中金傳化基金、聯(lián)通中金基金(以上為中金資本)，先進制造基金、伊敦基金(以上為國投創(chuàng)新)，以及Himalaya Capital、瀚爾清芽、中航凱晟、鑫迪芯投資等組成。公告當日，各方簽署《投資協(xié)議》。

  有觀點指出，能夠引入實力如此強大的投資陣容作背書，比亞迪半導體在資本圈的受認可度可見一斑。據(jù)悉，資本市場對此次引戰(zhàn)融資的反應異?；鸨鲜鰴C構(gòu)外，目前有一眾與比亞迪半導體業(yè)務高度協(xié)同的知名產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)正在履行入資程序。未來，多元屬性投資參與方的加盟，將給比亞迪半導體的發(fā)展帶來更多可能。

  一位接近比亞迪本次融資事項的人士表示，比亞迪半導體是國內(nèi)自主可控的車規(guī)級IGBT龍頭廠商，已實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)和整車應用，打破了國際壟斷，行業(yè)地位和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢突出，今后也將依托比亞迪半導體在車規(guī)級半導體領域的深厚積累及應用優(yōu)勢，逐步實現(xiàn)其他車規(guī)級核心半導體(如車規(guī)級MCU、CIS、LED等)的國產(chǎn)替代。未來，各投資方旗下豐富的資源將更好地助力比亞迪半導體的發(fā)展。

  完成融資效率極高

  從2020年4月14日晚間比亞迪發(fā)布全資子公司引戰(zhàn)的相關公告到2020年5月26日晚間發(fā)布公告宣布控股子公司比亞迪半導體以增資擴股的方式引入戰(zhàn)略投資者，比亞迪完成引戰(zhàn)融資的全過程僅耗時42天。有評論指出，能夠在如此短的時間完成此輪融資，這充分展現(xiàn)了比亞迪極為高效的執(zhí)行力，與此同時，也表明了比亞迪在資本市場強大的資源積累以及深厚的機構(gòu)投資者基礎。此次融資，作為比亞迪子公司獨立市場化的開局之作，堪稱典范。相信今后比亞迪能夠以此為標準推進開展其他業(yè)務板塊的獨立市場化，進一步激發(fā)市場對于比亞迪未來發(fā)展藍圖的遐想空間，也極大地增強了市場對于比亞迪未來發(fā)展的信心。

  特殊背景下的百億估值

  本輪投資者按照比亞迪半導體投前估值75億元，融資共計19億元，取得比亞迪半導體共計20.2126%股權(quán)，投后估值近百億元。值得一提的是，2019年以來新能源汽車行業(yè)進入調(diào)整期，而2020年新冠疫情突然爆發(fā)對新能源汽車行業(yè)也帶來了較大的沖擊。比亞迪半導體作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)業(yè)公司，受此雙重沖擊難免會受到波及，但即便在這樣的背景下，此次比亞迪半導體的引戰(zhàn)融資能夠調(diào)動起市場如此之高的熱情，并以近百億的投后估值完成融資，是非常難能可貴的。

  公開資料顯示，比亞迪半導體注冊資本約3億元，前身為深圳比亞迪微電子有限公司，今年已完成更名與重組，將比亞迪旗下半導體業(yè)務深度聚合并積極尋求于適當時機獨立上市。比亞迪半導體主要業(yè)務覆蓋功率半導體、智能控制IC、智能傳感器及光電半導體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，擁有包含芯片設計、晶圓制造、封裝測試和下游應用在內(nèi)的一體化經(jīng)營全產(chǎn)業(yè)鏈。

  作為電動車“CPU”的車規(guī)級IGBT核心技術(shù)是比亞迪半導體的核心業(yè)務，該技術(shù)長期以來都由國外企業(yè)占據(jù)主導地位。比亞迪半導體經(jīng)過十余年的研發(fā)積累和新能源汽車的規(guī)?；瘧?，已成長為中國最大的IDM車規(guī)級IGBT廠商，并開創(chuàng)了新能源汽車IGBT國產(chǎn)替代的先河，累計裝車量穩(wěn)居國內(nèi)廠商第一，產(chǎn)品覆蓋乘用車領域與商用車領域，和當前市場主流產(chǎn)品相比，電流輸出能力高15%、綜合損耗降低約20%、溫度循環(huán)壽命提高約10倍，成功打破了國際巨頭在車規(guī)級IGBT領域的壟斷，同時也是全球首家將SiC模塊應用于汽車主電控的半導體廠商，為新能源汽車電控核心零部件的國產(chǎn)自主可控提供了堅實后盾。

  釋放先機 子公司分拆上市提速

  據(jù)悉，本次投資方共計19億元的增資款中，7605.01萬元作為比亞迪半導體新增注冊資本，18.24億元作為溢價進入比亞迪半導體的資本公積金。除交易文件另有規(guī)定或各方另有約定外，本次增資款將全部用于主營業(yè)務。

  資金實力的增強為比亞迪半導體主業(yè)的擴展增加了可能。比亞迪方面表示，本輪投資將有助于比亞迪半導體實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游進一步拓展，豐富第三方客戶資源;多渠道實現(xiàn)產(chǎn)能擴張，加速業(yè)務發(fā)展。比亞迪半導體將以車規(guī)級半導體為核心，同步推動工業(yè)、消費等領域的半導體發(fā)展。未來，比亞迪半導體致力于成長為國內(nèi)頂級、國際領先的車規(guī)級半導體整體解決方案提供商。

  前瞻性的布局為比亞迪在創(chuàng)新、成本、供貨安全等方面搶占了先機，遠遠領先于國內(nèi)其它品牌。有觀點指出，未來幾年新能源的發(fā)展，對IGBT的需求仍會呈爆發(fā)性增長，對比亞迪等有準備的企業(yè)來說，強勁的市場需求將是極大的利好。

  市場分析人士認為，比亞迪此舉具有里程碑意義，半導體的逐步開放和市場化拓展，將有利于逐步優(yōu)化其資產(chǎn)負債率。比亞迪將由此開端，加快推進旗下其他業(yè)務版塊的分拆。

  官方表述則印證了這一說法，比亞迪公告表示，本次引入戰(zhàn)略投資者是繼內(nèi)部重組之后，公司分拆子公司上市的又一重要舉措，后續(xù)公司將繼續(xù)積極推進比亞迪半導體分拆上市工作，并著手培育更多具有市場競爭力的子公司實現(xiàn)市場化運營，不斷提升公司整體價值。