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萬通地產(chǎn)32億跨界并購動力鋰電池企業(yè)遭問詢
來源:中國汽車報   編輯:楊煜  2018-08-06 10:11:54 字號   打印  收藏

7月30日,萬通地產(chǎn)發(fā)布公告稱,擬以現(xiàn)金方式收購星恒電源合計78.284%股權(quán),交易總價款為人民幣31.7億元左右。而在7月31日萬通地產(chǎn)發(fā)布的另一份公告中,該交易遭到上海證券交易所的問詢。

萬通地產(chǎn)稱,7月30日萬通地產(chǎn)收到來自上海證券交易所上市公司監(jiān)管一部的問詢函,被要求對收購星恒電源相關(guān)事項進行補充說明,其中包括交易合規(guī)性、星恒電源估值以及財務數(shù)據(jù)等問題。

星恒電源業(yè)績還能增長?

收購公告顯示,星恒電源100%股權(quán)的估值人民幣40.5億元左右。萬通地產(chǎn)收購星恒電源合計78.284%的股權(quán)中,啟源納川(泉州市啟源納川新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè))出讓其持有的目標公司星恒電源64.897%股權(quán),蘇州晟邁(蘇州晟邁股權(quán)投資中心)中出讓其持有的星恒電源6.720%股權(quán),陳志江出讓其持有的星恒電源6.667%股權(quán)。

星恒電源成立于2003年12月,注冊資金2.62億元人民幣,自成立以來一直致力于以錳酸鋰為正極材料的動力鋰電池的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售,在國內(nèi)率先實現(xiàn)了電池的二次壽命和梯次利用,其主要瞄準新能源汽車和輕型車市場(主要指電動兩輪車、電動三輪車與低速四輪車)。自2014年起,星恒電源開始布局新能源汽車領(lǐng)域,而這一年恰逢新能源汽車產(chǎn)業(yè)步入高速增長期。

2014年~2017年,星恒電源營收從3億元暴增至14.36億元。而2017年度,星恒電源凈利潤達到2.01億元,相較于2016年度的1.04億元有較大幅度增長。但2018年前三個月,星恒電源營收3.08億元,凈利潤3660萬元,并未保持高增長勢頭。

本次交易完成后,萬通地產(chǎn)成為星恒電源第一大股東。資料顯示,2017年星恒電源擁有2.5GWH電池產(chǎn)能,實際產(chǎn)量不詳。2018年~2020年,星恒電源規(guī)劃每年增加2條新電池生產(chǎn)線(年增加產(chǎn)能約3GWH產(chǎn)能),預計到2019年可超過8GWH的電池產(chǎn)能。

當前,中國動力電池產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩已經(jīng)十分突出,產(chǎn)能利用率大多低于40%。據(jù)行業(yè)專家介紹,中國動力電池配套企業(yè)數(shù)量從2015年的大約150家降到了2017年的100家左右,1/3的企業(yè)已經(jīng)被淘汰出局。而動力電池行業(yè)前5家企業(yè)市場占有率已經(jīng)達到77.82%。

這種趨勢下,星恒電源新能源汽車業(yè)務還能否持續(xù)高速增長?

上證所問詢:萬通地產(chǎn)徹底轉(zhuǎn)型?

來自上海證券交易所的問詢函中,要求補充的第一部分內(nèi)容是關(guān)于本次交易的合規(guī)性。據(jù)悉,交易對方陳志江等于一年前入股星恒電源,并籌劃將該項資產(chǎn)裝入受陳志江控制的納川股份(福建納川管材科技股份有限公司)。問詢函提出,要求萬通地產(chǎn)對該事件的進展做出補充,并說明其中是否存在糾紛或者潛在糾紛。

據(jù)悉,2018年4月,納川股份參與設立新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金,即啟源納川;2018年8月,啟源納川與聯(lián)想控股(聯(lián)想控股股份有限公司)等5家企業(yè)展開交易,獲得星恒電源股權(quán)。納川股份去年曾表示,將整體收購星恒電源,并進一步收購更多股權(quán),納川股份也因此進入了對星恒電源的重組歷程。這正是問詢函中質(zhì)疑該交易合規(guī)性的原因(發(fā)稿之時,納川股份已確定終止該重組,原因是金融市場資金緊張,不涉及企業(yè)自身資金問題)。

值得注意的是,陳志江將其個人及通過控股公司持有的星恒電源股權(quán)清倉拋出,其拿在手里的時間不足一年,這其中是否存在啟源納川等交易方無法控制星恒電源資產(chǎn)的情形?未來萬通地產(chǎn)是否會存在無法控制星恒電源資產(chǎn)的風險? 而在這期間,星恒電源股東全部權(quán)益價值從30.26億元增長至40.5億元左右,問詢函要求萬通地產(chǎn)對以上關(guān)鍵問題和估值明顯提高的原因給與合理性說明。

同時,萬通地產(chǎn)近兩年土地儲備增長停滯,房地產(chǎn)業(yè)務開始收縮。本次交易后,星恒電源將被整合進入萬通地產(chǎn),未來會對萬通地產(chǎn)主營業(yè)務及業(yè)績構(gòu)成產(chǎn)生重大影響。這是否意味著本次交易后,萬通計劃實現(xiàn)由地產(chǎn)行業(yè)向鋰電池行業(yè)的徹底轉(zhuǎn)型,是否會逐漸剝離地產(chǎn)業(yè)務?這些問題都有待回答。

房地產(chǎn)商跨界豪賭只為利潤

萬通地產(chǎn)主要涉及房地產(chǎn)開發(fā)、銷售與商業(yè)物業(yè)運營、房地產(chǎn)金融等業(yè)務板塊。收購星恒電源目的是創(chuàng)新業(yè)務收入結(jié)構(gòu),為公司長久發(fā)展提供新的盈利增長點。

今年上半年,萬通地產(chǎn)實現(xiàn)營業(yè)收入22.77億元,同比增長137.08%;營業(yè)成本16.06億元,同比增長209.32%;歸屬凈利潤約為3.2億元,同比上漲525.6%。但一季度營收、利潤雙雙下滑。此次收購交易額31.7億元已遠超上半年營業(yè)收入,對萬通地產(chǎn)的資金鏈是巨大的考驗。

相比現(xiàn)在樓市調(diào)控政策呈現(xiàn)出的“限購、限貸、限價、限售、限尚”的嚴控狀態(tài),國家對新能源汽車產(chǎn)業(yè)則是大力推廣和扶持。地產(chǎn)商對新能源汽車產(chǎn)業(yè)垂涎已久,萬通并不是地產(chǎn)跨界先例。寶能集團作為戰(zhàn)略投資方,為觀致注入“新血”;華夏幸福出資3.3億元收購合眾新能源近53.4%股份;碧桂園預計花費25億在順德打造新能源汽車小鎮(zhèn);恒大健康宣布以67.46億港以第一大股東的身份接盤賈躍亭的FF汽車。

房地產(chǎn)商進軍新能源產(chǎn)業(yè),目的是在當前“拿地難、拿地貴”情況下爭取獲得更多的利潤。但是,在新能源汽車行業(yè)補貼政策呈現(xiàn)額度收緊、技術(shù)標準要求逐漸提高的趨勢下,在新能源汽車產(chǎn)業(yè)加速淘汰的情況下,房地產(chǎn)商的機會還有多大?

上一篇:海茲曼:大眾提速“造新”
萬通地產(chǎn)擬31.7億元收購星恒電源78.28%股權(quán) 拓展新能
7月29日晚間,萬通地產(chǎn)發(fā)布公告稱,公司擬以現(xiàn)金作價31.7億元收購星恒電源股份有限公司合計78.284%股權(quán)。公司將增加新能源電池業(yè)務。 [詳細]
2018-07-30 08:36:57
 
 
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