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2020年12月份中國大宗商品指數(shù)(CBMI)為100.1%
來源:中國物流與采購聯(lián)合會   編輯:蔣湘寧  2021-01-06 11:37:07 字號   打印  收藏

  由中國物流與采購聯(lián)合會調(diào)查、發(fā)布的2020年12月份中國大宗商品指數(shù)(CBMI)為100.1%,較上月回落2.0個(gè)百分點(diǎn),指數(shù)兩連降至近十個(gè)月以來的最低。各分項(xiàng)指數(shù)中,供應(yīng)指數(shù)、銷售指數(shù)、庫存指數(shù)均出現(xiàn)回落。從指數(shù)的變化情況來看,雖受天氣影響,商品銷售增速有所減緩,但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇,需求端仍在超常規(guī)釋放,加之部分省市環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化,生產(chǎn)企業(yè)年度檢修增多,商品供應(yīng)量開始減少,供給端壓力有所緩解,市場供需更趨均衡,商品庫存持續(xù)下降。展望2021年1月份,雖環(huán)保限產(chǎn)及限電政策對生產(chǎn)及加工企業(yè)的影響仍在發(fā)酵,但在利潤刺激下大宗商品供應(yīng)量持續(xù)緩增,疊加氣溫持續(xù)下降對北方工地開工率影響較大,消費(fèi)轉(zhuǎn)弱預(yù)期有所增強(qiáng),后期商品庫存重回累庫周期的節(jié)奏亦有所加快,短期內(nèi)國內(nèi)大宗商品市場上方壓力較大。不過,當(dāng)前國內(nèi)外制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇,除日本外,中、美、歐盟等主要經(jīng)濟(jì)體PMI已連續(xù)數(shù)月位于榮枯線上方,全球宏觀氛圍偏暖,國內(nèi)大宗商品市場底部支撐良好。加之,境外主要經(jīng)濟(jì)體還將推出新的刺激方案,市場流動性將繼續(xù)充足,也將利好大宗商品價(jià)格。

  一、商品供應(yīng)開始下降

  2020年12月份,大宗商品供應(yīng)指數(shù)為99.3%,指數(shù)兩連跌至近十個(gè)月以來的低點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示,12月份以來,在生產(chǎn)企業(yè)利潤收窄以及各地環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)的作用下,部分商品產(chǎn)量明顯減少,市場供應(yīng)開始下降。從各主要商品情況來看,鋼鐵、鐵礦石、煤炭和成品油供應(yīng)量繼續(xù)減少,有色金屬、化工和汽車供應(yīng)量繼續(xù)增加,且增速均有所擴(kuò)大。

 1、鋼鐵供應(yīng)量持續(xù)減少

  2020年12月份,鋼市供應(yīng)量繼續(xù)減少,當(dāng)月較上月減少3.2%,連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)下降趨勢,且降幅持續(xù)擴(kuò)大,顯示隨著環(huán)保限產(chǎn)和年度檢修效果逐步顯現(xiàn),鋼廠生產(chǎn)有所收緊,鋼鐵供應(yīng)量持續(xù)減少。2020年12月份,鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)為47.7%,環(huán)比下降5.6個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)估算,本月累計(jì)平均日產(chǎn)粗鋼環(huán)比下降0.43%,鋼材環(huán)比下降1.15%。12月份國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量小幅回落令鋼市供應(yīng)量繼續(xù)減少,不過,受利潤驅(qū)使,鋼廠生產(chǎn)積極性較高,隨著部分鋼廠年度檢修結(jié)束,以及新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn),供給繼續(xù)下行的空間有限,預(yù)計(jì)2021年1月份鋼鐵產(chǎn)量仍將保持高位運(yùn)行,市場供應(yīng)量或?qū)⒂兴厣?

  2、鐵礦石供應(yīng)量繼續(xù)減少

  2020年12月份,鐵礦石供應(yīng)量較上月減少2.7%,聯(lián)系兩個(gè)月呈現(xiàn)下降態(tài)勢,且本月降幅有所擴(kuò)大,顯示隨著國內(nèi)產(chǎn)量下降以及進(jìn)口下滑,當(dāng)前鐵礦石結(jié)構(gòu)性供應(yīng)矛盾進(jìn)一步凸顯。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,11月份國內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量7521.2萬噸,環(huán)比上月下降4.09%,同比下降3.60%。另據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,11月份國內(nèi)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦9815萬噸,環(huán)比下滑8.0%。由于主要鐵礦石生產(chǎn)商(尤其是巴西)的出貨量減少,11月份中國鐵礦石進(jìn)口量連續(xù)第二個(gè)月環(huán)比下降,跌破1萬噸,降至六個(gè)月低位。不過,11月份鐵礦石進(jìn)口量的減少并非需求萎縮,主要原因是到港量減少。巴西10月份鐵礦石出口量環(huán)比和同比分別下降17.6%和8.6%至3119萬噸。巴西鐵礦商淡水河谷公司下調(diào)了產(chǎn)量預(yù)期,預(yù)計(jì)今年的鐵礦石產(chǎn)量將在3億-3.05億噸之間,而此前的目標(biāo)是3.1億噸。此外,澳大利亞10月下旬的鐵礦石出口量也出現(xiàn)下降。近期澳大利亞發(fā)貨受天氣的階段性影響結(jié)束,并且澳大利亞和巴西港口短期均無檢修計(jì)劃,后續(xù)還有沖量可能,發(fā)貨量明顯回升。按運(yùn)輸時(shí)間推算,預(yù)計(jì)1月到港量將會明顯增加,前期到港量大幅下降400萬噸左右的情況短期或難再現(xiàn)。根據(jù)到港量的情況和鐵水產(chǎn)量趨勢,港口庫存在2021年1月份將有有累庫的可能。

  3、成品油供應(yīng)量仍在下降

  2020年12月份,成品油供應(yīng)量較上月減少1.3%,連續(xù)兩個(gè)月下降,且降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。從煉廠生產(chǎn)情況來看,11月份,武漢、青島石化共計(jì)1350萬噸/常減壓裝置仍處關(guān)停狀態(tài),而金陵石化中下旬陸續(xù)進(jìn)入檢修期,屆時(shí)共計(jì)1450萬裝置停工。受此影響,11月份國內(nèi)原油加工量環(huán)比下降,令汽、柴油產(chǎn)出減少。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,11月份國內(nèi)原油加工量5835.0萬噸,環(huán)比減少2.5%;當(dāng)月汽、柴油產(chǎn)量分別為1174萬噸和1298.7萬噸,環(huán)比分別減少1.4%和2.3%。進(jìn)入12月份,武漢、青島石化共計(jì)1350萬噸/常減壓裝置將陸續(xù)復(fù)工,而金陵石化仍處于檢修期,另外,云南石化將于中上旬進(jìn)入全場檢修,屆時(shí)共計(jì)1300萬噸裝置將關(guān)停。綜合來看,12月份,國內(nèi)原油加工量仍將處于下降通道中,進(jìn)而影響汽、柴油產(chǎn)量。

  4、有色金屬供應(yīng)量持續(xù)增加

  2020年12月份,有色金屬供應(yīng)量較上月增加3.4%,增速較上月加快3.1個(gè)百分點(diǎn),3月份以來有色金屬供應(yīng)量持續(xù)增加,僅增速變化各月略有不同。從市場供應(yīng)情況來看,今年年初有色金屬各主要品種大部分跌破成本線,眾多小型冶煉廠不堪虧損壓力而選擇停產(chǎn)。同時(shí)由于原料供應(yīng)較為緊缺,國內(nèi)部分冶煉廠產(chǎn)能由于原料問題被動受限而選擇檢修或者限產(chǎn),這使得一季度有色金屬產(chǎn)量增速一直處于下滑狀態(tài)。二季度隨著原料供應(yīng)逐步提升,部分商品冶煉加工費(fèi)逐步筑底,為廠家冶煉利潤提供支撐,從而刺激有色金屬冶煉產(chǎn)能的投放,國內(nèi)有色金屬產(chǎn)量從3月份以后開始持續(xù)增加,各月產(chǎn)量環(huán)比不斷攀升,加之疫情得到有效控制以后,物流恢復(fù),市場到貨逐漸增加,令商品供應(yīng)量不斷增加。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,11月份國內(nèi)十種有色金屬產(chǎn)量為549.2萬噸,環(huán)比增長0.8%。

  二、銷售增速繼續(xù)減緩

  2020年12月份,大宗商品銷售指數(shù)為101.6%,較上月回落1.7個(gè)百分點(diǎn),銷售增速持續(xù)減緩。從指數(shù)的變化情況來看,12月份以來,由于天氣逐漸轉(zhuǎn)冷,國內(nèi)終端需求穩(wěn)步回落,但隨著國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù),促進(jìn)消費(fèi)政策不斷發(fā)力,制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇,大宗商品需求表現(xiàn)依然超出預(yù)期。各主要商品中,本月除鋼鐵和鐵礦石銷售量有所減少外,其余品種均呈現(xiàn)增加態(tài)勢,特別是有色金屬、化工和汽車銷售量增速出現(xiàn)加快的格局。

 1、鋼市需求開始走弱

  2020年12月,鋼鐵市場銷售量較上月減少2.6%,時(shí)隔三個(gè)月后再現(xiàn)下降格局,顯示鋼市受天氣影響,需求開始走弱。從市場情況來看,12月份,國內(nèi)終端需求穩(wěn)步回落,但總體表現(xiàn)依然超出預(yù)期;進(jìn)入下旬后,受大范圍冷空氣影響,南方地區(qū)需求迅速走弱,成交呈現(xiàn)季節(jié)性放緩。12月份,鋼鐵行業(yè)PMI新訂單指數(shù)為42.0%,環(huán)比下降5.2個(gè)百分點(diǎn)。終端需求方面,據(jù)上海卓鋼鏈了解,當(dāng)前北方需求持續(xù)萎縮,南方建材需求表現(xiàn)也整體下降,但韌性持續(xù)較好,另外板材需求旺盛,尤其冷系市場爆發(fā)式增長,短期內(nèi)供給出現(xiàn)錯配。從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看,12月份終端日均采購量環(huán)比下降14.49%,呈震蕩走弱態(tài)勢。進(jìn)入2021年1月份以后,預(yù)計(jì)鋼市需求走弱的情況將愈發(fā)明顯,加上春節(jié)前夕部分工地提前放假,總體需求將會進(jìn)一步下滑。

  2、鐵礦石需求開始下降

  2020年12月份,鐵礦石銷售量較上月下降0.8%,時(shí)隔十個(gè)月后再度出現(xiàn)下降格局,顯示鐵礦石季節(jié)性需求淡季的影響開始顯現(xiàn)。隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷,基建、地產(chǎn)的趕工進(jìn)度受氣溫下降影響,導(dǎo)致鋼材下游需求跟進(jìn)不足。從鐵水需求角度來看,由于臨近春節(jié),疊加利潤回落,各區(qū)域設(shè)備檢修比例略有上升,鋼廠原料采購量進(jìn)一步下滑。12月份鋼鐵行業(yè)PMI采購量指數(shù)為45.9%,環(huán)比下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。目前粗鋼和鐵水產(chǎn)量已開始季節(jié)性下滑,但依然高于往年同期,2021年1月高爐檢修量已超12月,鐵水將進(jìn)一步減產(chǎn)。2020年12月31日mysteel45港鐵礦石日均疏港量為280萬噸/天,環(huán)比下滑24萬噸/天,同比下滑8.4%,mysteel64家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉礦總庫存為1737萬噸,與前值持平,同比增長6%。因環(huán)保影響和鋼廠暫緩鐵礦補(bǔ)庫,鐵礦石日均疏港量跌至年內(nèi)低位。去年多次提到了今年鋼聯(lián)64家鋼廠進(jìn)口礦燒結(jié)粉庫存累至1700萬噸就暫緩了補(bǔ)庫節(jié)奏,近期鋼廠庫存沒有明顯的上漲,依然維持在1700多萬噸,2016年、2017年皆在1900萬噸暫緩補(bǔ)庫,而今年鐵水產(chǎn)量遠(yuǎn)高于往年同期,鋼廠燒結(jié)粉礦補(bǔ)庫壓力遠(yuǎn)高于往年。目前,螺紋鋼高爐利潤北方已經(jīng)出現(xiàn)虧損,華東和南方也跌入百元以內(nèi),預(yù)計(jì)以螺紋鋼為代表的鋼材供應(yīng)將繼續(xù)窄幅緩慢下降。鋼材的庫存拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn),開始逐漸增加。按時(shí)間來算,距離春節(jié)還有5周累庫時(shí)間,若鋼材需求下降幅度超出預(yù)期,庫存壓力過大,或?qū)⒂绊懻麄€(gè)黑鏈行情。今年春節(jié)時(shí)間相對較晚,鋼廠對鐵礦也不必急于補(bǔ)庫,樣本鋼廠鐵礦庫存除了2020年12月第二周出現(xiàn)小幅上漲以外,其余四周都在小幅去庫,基本維持在1.15億噸左右。綜合來看,鐵礦需求或?qū)㈦S著季節(jié)性影響回落。

  3、煤炭需求持續(xù)旺盛

  2020年12月份,煤炭銷售量較上月增加5.4%,連續(xù)十個(gè)月呈現(xiàn)銷售環(huán)比增長的態(tài)勢,顯示隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖,煤炭需求狀況持續(xù)旺盛。從市場需求情況來看,隨著國內(nèi)外制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇,除日本外,中、美、歐盟等主要經(jīng)濟(jì)體PMI已連續(xù)數(shù)月位于榮枯線上方,下游工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲,11月國內(nèi)工業(yè)用電量同比增速達(dá)到9.9%。同時(shí),十三五收官之年,各地將在今年最后階段,奮力沖刺年度目標(biāo),刺激基建及地產(chǎn)加快趕工。此外,受歐美和東南亞疫情影響,國內(nèi)沿海地區(qū)承接了部分防疫型及居家型外貿(mào)企業(yè)訂單,工業(yè)用電得到支撐。盡管多地區(qū)實(shí)施錯峰限電等有序用電模式,但用電負(fù)荷仍在提高,帶動耗煤數(shù)量增加。在用電需求增加的同時(shí),水電正好進(jìn)入枯水期,雖然11月份水電發(fā)電量同比仍增長11.3%.,這說明今年枯水期的來水情況比去年要好,但水電發(fā)電量環(huán)比也就是比10月份下降1.5%,水電和火電有一個(gè)你少我多的蹺蹺板關(guān)系,因此水電減少,火電就要多發(fā),這也令煤炭需求增加。此外,12月份,拉尼娜現(xiàn)象帶來的冷冬預(yù)期基本兌現(xiàn),全國平均氣溫自11月下旬出現(xiàn)明顯下降,12月以來全國多地低溫天氣持續(xù),全國主要城市平均最低氣溫一直在近5年低位徘徊,取暖需求持續(xù)偏強(qiáng)也進(jìn)一步刺激了煤炭消費(fèi)。12月底國內(nèi)將有新一輪強(qiáng)冷空氣來襲,全國多地低溫天氣仍將持續(xù),同時(shí),2021年春節(jié)放假偏晚,工業(yè)用電需求短期無走弱動力。綜合來看,煤炭需求在短期內(nèi)仍維持高位。

 4、有色金屬需求狀況良好

  2020年12月份,有色金屬銷售指數(shù)止跌反彈,升至近四個(gè)月以來的最高,當(dāng)月整體銷售量較上月增加5.6%,增速較上月加快1.8個(gè)百分點(diǎn),顯示當(dāng)前國內(nèi)有色金屬需求狀況良好。四季度以來,國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁,有色金屬需求環(huán)比持續(xù)改善。從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看,基建和建筑是主要領(lǐng)域。10月份和11月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)超預(yù)期,一定程度上消除了市場對于房地產(chǎn)下行的擔(dān)憂。商品房銷售面積在經(jīng)歷了9月份的低迷后10月份逆勢回升。而房屋竣工面積同比增速在經(jīng)歷了4個(gè)月的低迷后返回正值,地產(chǎn)后周期仍然值得期待。相比9月份市場對房地產(chǎn)融資3條紅線的擔(dān)憂,10月份和11月份的數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)短期不會下行。基于房企土地庫存仍然較高,預(yù)計(jì)房屋新開工在近一兩個(gè)季度都將維持高位。隨著美國大選的塵埃落定,全球貿(mào)易環(huán)境預(yù)計(jì)將顯著改善,由于拜登可能采取更穩(wěn)定的外交政策,中美貿(mào)易摩擦大概率將得到緩和,國內(nèi)出口高景氣度有望延續(xù)。由于海外疫情“宅經(jīng)濟(jì)”以及國內(nèi)產(chǎn)品出口替代的影響,5月份以來國內(nèi)出口保持著較高的景氣度,中國11月出口金額同比增速更是達(dá)到了21.1%。隨著歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,出口高增速將由出口替代拉動改為海外需求恢復(fù)拉動,有色金屬及相關(guān)制成品如家電汽車等出口需求有望超預(yù)期。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2020年11月份,國內(nèi)銅材、鋁材產(chǎn)量分別為191.4萬噸和538.1萬噸,較10月份分別增長8.3%和4.1%;當(dāng)月空調(diào)、電冰箱和洗衣機(jī)產(chǎn)量分別為1771.6萬臺、898.9萬臺和856.6萬臺,較10月份分別增長22.3%、2.2%和1.9%。

 5、汽車銷量繼續(xù)增加

  2020年12月份,汽車銷售量較上月增加6.9%,增速較上月加快1.8個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)增速加快的態(tài)勢,顯示車市銷售狀況良好。12月份,臨近年末銷售旺季,廠家和經(jīng)銷商沖擊全年目標(biāo),促銷力度不減,加之,新地方性補(bǔ)貼政策相繼推出,對購車需求有一定刺激作用。此外,上海、北京分別出臺外牌限行和搖號新政,對12月車市也有明顯的拉動作用。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示,12月前四周乘用車日均零售6.0萬輛,同比增長10%,同比增速較強(qiáng);環(huán)比11月同期的增速是16%,表現(xiàn)較強(qiáng)。今年春節(jié)較晚,節(jié)前部分消費(fèi)需求預(yù)計(jì)在1月釋放,分流一部分12月的購車需求,年底汽車消費(fèi)的翹尾現(xiàn)象減弱,預(yù)計(jì)2021年1月份,國內(nèi)車市銷售仍將保持旺盛格局。

  三、商品庫存繼續(xù)下降

  2020年12月份,大宗商品庫存指數(shù)為98.3%,較上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn),顯示隨著供應(yīng)量下降以及商品需求整體超預(yù)期,商品“去庫存化”得到延續(xù),商品庫存壓力持續(xù)緩解。各主要商品中,鋼鐵、鐵礦石、原煤和成品油庫存量繼續(xù)下降,有色金屬庫存量開始減少,化工和汽車庫存量則繼續(xù)增加,但增速均有所減緩。

  1、供需較為均衡,鋼市庫存量繼續(xù)減少,但后期壓力將會加大

  2020年12月份,鋼市庫存量較上月減少3.7%,連續(xù)三個(gè)月呈現(xiàn)下滑格局,且降幅持續(xù)擴(kuò)大。從市場情況來看,隨著氣溫逐步降低,本月需求端小幅轉(zhuǎn)弱。北方大部分地區(qū)項(xiàng)目停工,需求減少;南方在趕工期支撐下,需求保持一定強(qiáng)度,總體成交量較11月份略有下降。受環(huán)保限產(chǎn)力度加大,以及鋼廠年度檢修影響,本月粗鋼產(chǎn)量小幅回落。鑒于供需結(jié)構(gòu)相對合理,本月前三周國內(nèi)鋼材庫存呈下降之勢,但降幅逐步收窄,進(jìn)入第四周后,庫存呈回升態(tài)勢。預(yù)計(jì)后期隨著需求端加速離場,國內(nèi)鋼市庫存將重新進(jìn)入累庫階段,對市場心態(tài)有一定負(fù)面影響。據(jù)西本新干線監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示,截至12月24日,國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為831.32萬噸,較11月末下降167.31萬噸,降幅16.75%,較去年同期增加51.25萬噸,增幅6.57%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為364.75萬噸、77.64萬噸、189.3萬噸、98.19萬噸和101.44萬噸。本月國內(nèi)五大鋼材品種庫存皆出現(xiàn)不同程度的下降,其中螺紋、線材降幅較為明顯。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,12月下旬,20個(gè)城市5大品種鋼材社會庫存730萬噸,比上一旬增加1萬噸,上升0.1%,近期庫存下降速度明顯減緩,并呈現(xiàn)出小幅回升趨勢。

 2、需強(qiáng)供弱,煤市庫存持續(xù)下降

  2020年12月份,煤市庫存量較上月減少3.9%,連續(xù)四個(gè)月呈現(xiàn)庫存下降的態(tài)勢,且降幅持續(xù)加大,顯示隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定向好,冬季取暖用煤需求明顯增加,主要耗煤行業(yè)消費(fèi)快速增長,煤炭供應(yīng)增幅不及預(yù)期,進(jìn)口煤補(bǔ)充不及時(shí),促使主要流通環(huán)節(jié)存煤繼續(xù)回落。截至目前,煤炭企業(yè)存煤為6500萬噸,同比下降1.5%;全國重點(diǎn)電廠存煤8260萬噸,同比減少950萬噸;沿海電廠合計(jì)存煤1445萬噸,存煤可用天數(shù)20天;全國主要港口煤炭庫存3152萬噸,同比下降38.2%。進(jìn)入12月以來,隨著全國氣溫逐步走低,火電耗煤屢創(chuàng)新高;加之調(diào)入量不足,促使全國電廠存煤快速下降。當(dāng)前已進(jìn)入傳統(tǒng)煤炭消費(fèi)高峰期,取暖用煤需求明顯增加。隨著氣溫的不斷下降,煤炭需求將繼續(xù)攀升,而受冬季氣候特征影響,可再生能源出力有所減弱。近期,各省份多個(gè)重大項(xiàng)目相繼開工建設(shè),基建市場保持穩(wěn)定增長,拉動鋼鐵、建材等主要耗煤產(chǎn)品需求繼續(xù)增加。而與此對應(yīng)的是,臨近年底,部分產(chǎn)地煤炭生產(chǎn)任務(wù)接近完成,疊加安全檢查,繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)和外運(yùn)的動力不足,優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能暫時(shí)無法大規(guī)模進(jìn)入市場,而冬季遭遇罕見的“限電”,也帶動了電煤需求,供應(yīng)緊張局面暫難改變,短期內(nèi)港口庫存累庫較難,秦港保持500萬噸的低庫存已經(jīng)長達(dá)三個(gè)月。

  3、汽車庫存壓力依然較大

  2020年12月份,汽車庫存量較上月增長2.5%,但增速較上月減緩1.7個(gè)百分點(diǎn),在連續(xù)三個(gè)月增速加快以后,本月出現(xiàn)減緩,顯示持續(xù)增長的汽車產(chǎn)量令車市庫存壓力依然較大,不過近期需求端持續(xù)向好使得車市庫存壓力得到一定的緩解。根據(jù)中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”顯示,2020年12月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為60.7%,較上月微漲0.2個(gè)百分點(diǎn),較去年同期上升1.7個(gè)百分點(diǎn),庫存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上。

  綜合來看,12月份,國內(nèi)大宗商品市場整體表現(xiàn)超預(yù)期,特別是隨著國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù),促進(jìn)消費(fèi)政策不斷發(fā)力,制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇,商品需求表現(xiàn)良好,增速稍有減緩,而受各地環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán),商品供應(yīng)端開始下降,市場供需更趨均衡,商品庫存壓力持續(xù)緩解。從當(dāng)前的情況來看,隨著國內(nèi)外制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇,除日本外,中、美、歐盟等主要經(jīng)濟(jì)體PMI已連續(xù)數(shù)月位于榮枯線上方,全球宏觀氛圍偏暖,國內(nèi)大宗商品市場底部支撐良好。北京時(shí)間2020年12月28日,美國總統(tǒng)特朗普通過了總規(guī)模為9000億美元的新冠紓困法案和政府撥款法案,市場流動性再度增加。如果境外疫情進(jìn)一步發(fā)展,則境外主要經(jīng)濟(jì)體還將推出新的刺激方案,市場流動性將繼續(xù)充足,利好大宗商品價(jià)格。不過,英國新冠病毒出現(xiàn)變異,各國家和地區(qū)為本地安全紛紛禁止英國飛機(jī)進(jìn)境,這給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再度蒙上陰影,市場情緒受到打壓。與此同時(shí),雖環(huán)保限產(chǎn)及限電政策對生產(chǎn)及加工企業(yè)的影響仍在發(fā)酵,但在利潤刺激下大宗商品供應(yīng)量持續(xù)緩增,疊加氣溫持續(xù)下降對北方工地開工率影響較大,消費(fèi)轉(zhuǎn)弱預(yù)期有所增強(qiáng),后期商品庫存重回累庫周期的節(jié)奏亦有所加快,2021年1月份,大宗商品市場上方壓力將進(jìn)一步凸顯。

  一、全球宏觀面向好態(tài)勢不變

  雖然目前歐美地區(qū)新增病例人數(shù)持續(xù)上升,英國、南非等地區(qū)還出現(xiàn)了新冠病毒變異毒株,但疫苗相關(guān)利好消息不斷出現(xiàn),亦降低了市場的憂慮情緒。隨著英國脫歐協(xié)議的達(dá)成,市場不確定風(fēng)險(xiǎn)有所下降,風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升。而后期若疫苗的使用進(jìn)入推廣環(huán)節(jié),疫情對全球經(jīng)濟(jì)活動的限制將邊際轉(zhuǎn)弱,市場對商品的需求將持續(xù)提升,全球商品將重回補(bǔ)庫周期進(jìn)而提振上游商品需求,推高原材料價(jià)格。

  另外,全球貨幣寬松環(huán)境預(yù)計(jì)將維持較長時(shí)間,歐央行會議維持三大利率不變,并增加5000億歐元的緊急抗疫購債計(jì)劃。美聯(lián)儲會議亦表示維持利率不變,美國一項(xiàng)9000億美元紓困方案亦接近落地。同時(shí)國內(nèi)最近的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提到明年宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性,保持對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度,政策操作上不急轉(zhuǎn)彎。宏觀環(huán)境持續(xù)轉(zhuǎn)好態(tài)勢不變,但仍需注意疫苗效果不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

  此外,美國大選落幕,兩黨正在對約9000億美元的財(cái)政刺激方案談判。經(jīng)濟(jì)的脆弱性使得2021年寬松政策較難退出,或者退出的速度較緩。另外,前期釋放流動性的效果將進(jìn)一步體現(xiàn),通脹預(yù)期升溫。加之,美元指數(shù)與大宗商品價(jià)格呈天然的負(fù)相關(guān)關(guān)系,當(dāng)前寬松的貨幣政策有利于美元指數(shù)下行,進(jìn)而支撐大宗商品價(jià)格。

  二、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)

  隨著美國大選的塵埃落定,全球貿(mào)易環(huán)境預(yù)計(jì)將顯著改善,由于拜登可能采取更穩(wěn)定的外交政策,中美貿(mào)易摩擦大概率將得到緩和,國內(nèi)出口高景氣度有望延續(xù)。由于海外疫情“宅經(jīng)濟(jì)”以及國內(nèi)產(chǎn)品出口替代的影響,5月份以來國內(nèi)出口保持著較高的景氣度,中國11月出口金額同比增速更是達(dá)到了21.1%。隨著歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,出口高增速將由出口替代拉動改為海外需求恢復(fù)拉動,大宗商品及其相關(guān)制品,如家電汽車等出口需求有望超預(yù)期。

  中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2020年12月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.9%,較上月小幅下降0.2個(gè)百分點(diǎn),仍處于相對較好水平,制造業(yè)保持恢復(fù)性增長。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示,國內(nèi)外市場需求平穩(wěn)上升,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動保持增長。從指數(shù)全年走勢來看,在疫情持續(xù)存在情況下,我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭持續(xù)向好發(fā)展,復(fù)蘇速度不斷加快,不同產(chǎn)業(yè)和不同規(guī)模企業(yè)復(fù)蘇協(xié)同性較好,新動能增長勢頭強(qiáng)勁。

  三、短期內(nèi)大宗商品需求或穩(wěn)中有降

  2021年,在積極財(cái)政政策和保持適度支出強(qiáng)度等政策保障下,新基建將有所加強(qiáng)。制造業(yè)中裝備制造業(yè)、汽車、機(jī)械等行業(yè)均保持較好增長,對大宗商品需求將形成較強(qiáng)支撐。房地產(chǎn)行業(yè)將延續(xù)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢,1-11月份,房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長6.8%,增速比1-10月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn),國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)投資韌性持續(xù)較強(qiáng),對大宗商品市場有一定支撐。整體來看,2021年大宗商品需求較今年仍有上升空間。但2021年年初內(nèi)大宗商品需求或穩(wěn)中略降,一方面受天氣轉(zhuǎn)寒以及2月份春節(jié)等影響,大量基建工地施工和工廠作業(yè)中止;二是隨著冬季的深入,房地產(chǎn)整體開工將進(jìn)一步萎縮。此外,在當(dāng)前國外貨幣流動性大幅寬松的態(tài)勢下,國內(nèi)商品市場也會水漲船高,因此如何內(nèi)外轉(zhuǎn)換調(diào)節(jié),接下來一段時(shí)間或?qū)φw商品市場價(jià)格產(chǎn)生較大影響。

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重慶高新開發(fā)建設(shè)投資集團(tuán)董事長—杜國平 在第三十一屆中國汽車工程學(xué)會年會暨展覽會新聞發(fā)布會發(fā)言
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中國汽車工程學(xué)會副理事長兼秘書長—侯福深在第三十一屆中國汽車工程學(xué)會年會暨展覽會新聞發(fā)布會發(fā)言
第三十一屆中國汽車工程學(xué)會年會暨展覽會將于11月11日-14日在重慶科學(xué)會堂盛大開幕,屆時(shí)大會將迎來10余位院士,100位國內(nèi)外主要汽車企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人,1000個(gè)技術(shù)報(bào)告演講人,來自全球超過25個(gè)國家的約5000位汽車科技工作者和行業(yè)翹楚共襄盛會,大會將聚焦匯聚全球頂尖專家、學(xué)者和企業(yè)領(lǐng)袖,展示汽車電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化最新科技成果,引領(lǐng)全球汽車科技發(fā)展潮流。 [詳細(xì)]
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第三十一屆中國汽車工程學(xué)會年會暨展覽會將于2024年11月11-14日在重慶科學(xué)會堂舉辦—第三十一屆中國汽車工程學(xué)會年會暨展覽會新聞發(fā)布會召開
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聚焦汽車智能化與電動化︱AUTO TECH 2025 華南展11月,以展帶會,已全面啟動,邀您共精彩!
11月20-22日,AUTO TECH 2025華南展——亞洲領(lǐng)先的汽車工業(yè)技術(shù)博覽會,將在廣州保利世貿(mào)博覽館(琶洲)盛大舉辦,同時(shí)將邀請來自于世界各地的汽車主機(jī)廠、研究院以及一二級零部件制造商的上萬名采購、技術(shù)工程師參加展會以尋求供應(yīng)商及合作伙伴。 [詳細(xì)]
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會議通知|“2025年中國汽車市場預(yù)測云論壇”邀請函
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