受大規(guī)?！翱挂摺必?cái)政刺激措施影響，美國(guó)政府債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比升至二戰(zhàn)以來(lái)最高水平，并且政府債務(wù)料將在下一個(gè)財(cái)年超過(guò)GDP規(guī)模。

  美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室(CBO)周三稱(chēng)，本財(cái)年(2019年10月1日至2020年9月30日)，美國(guó)公眾持有的聯(lián)邦債務(wù)總額與GDP之比將升至98%，為二戰(zhàn)以來(lái)的最高水平。

  CBO預(yù)計(jì)，下一個(gè)財(cái)年，美國(guó)公眾持有的聯(lián)邦債務(wù)預(yù)計(jì)將達(dá)到或超過(guò)GDP的100%，加入日本、意大利和希臘等債務(wù)負(fù)擔(dān)超出其經(jīng)濟(jì)規(guī)模的國(guó)家之列。

  上一次美國(guó)債務(wù)水平超過(guò)其經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出是還在1946年。由于多年為二戰(zhàn)期間的軍事行動(dòng)籌資，美國(guó)當(dāng)年的債務(wù)水平升至106%。

  自3月以來(lái)，為了應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情帶來(lái)的沖擊，美國(guó)聯(lián)邦政府通過(guò)了約2.7萬(wàn)億美元的紓困法案，用于支持病毒檢測(cè)和疫苗研發(fā)、幫助醫(yī)院，以及為企業(yè)、家庭和州及這方政府提供經(jīng)濟(jì)救助。

  與此同時(shí)，因疫情導(dǎo)致企業(yè)大規(guī)模停工和裁員，美國(guó)4月至7月間的聯(lián)邦收入比去年同期減少了10%。二者結(jié)合導(dǎo)致美國(guó)聯(lián)邦赤字飆升，政府債務(wù)占經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的比重也節(jié)節(jié)攀升。

  美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，到6月底，聯(lián)邦政府總債務(wù)從3月底時(shí)的17.7萬(wàn)億美元激增至20.5萬(wàn)億美元，短短三個(gè)月內(nèi)增長(zhǎng)了16%。同時(shí)，美國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比下跌9.5%，債務(wù)占GDP的比重則從第一季度的82%增至105.5%。

  經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，盡管二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)急劇下滑，但如果沒(méi)有歷史性財(cái)政政策的支撐，下滑幅度將更加嚴(yán)重。擴(kuò)大的政府支出為向家庭發(fā)放現(xiàn)金支票、提高失業(yè)補(bǔ)助以及向小企業(yè)發(fā)放貸款提供了支撐。

  而且到目前為止，此次債務(wù)激增并未引發(fā)投資者對(duì)美國(guó)償債能力的擔(dān)憂(yōu)。投資者仍在繼續(xù)買(mǎi)入美國(guó)國(guó)債，作為其安全資產(chǎn)配置。美國(guó)基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率周三從0.672%降至0.643%。債券價(jià)格與其收益率呈反比。

  分析人士還認(rèn)為，美國(guó)聯(lián)邦基金利率預(yù)計(jì)將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持在超低水平，這也給美國(guó)政府繼續(xù)借債留下了空間。本財(cái)年前10個(gè)月，美國(guó)政府債務(wù)的凈利息成本相比去年同期減少了12%。CBO預(yù)計(jì)，未來(lái)十年的利率成本將低于該機(jī)構(gòu)在疫情前的估計(jì)。

  彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員、國(guó)際貨幣基金組織(IMF)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德(Olivier Blanchard)則在接受《紐約時(shí)報(bào)》采訪時(shí)指出，現(xiàn)階段沒(méi)人特別擔(dān)心債務(wù)。“顯然我們可能朝著這個(gè)方向繼續(xù)走下去，即債務(wù)與GDP之比超過(guò)100%，現(xiàn)在許多國(guó)家都是這種情況，這并非世界末日?！?

  在二戰(zhàn)后的數(shù)年間，美國(guó)的聯(lián)邦債務(wù)水平一直保持在相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，而且上世紀(jì)50年代的經(jīng)濟(jì)繁榮幫助其將債務(wù)占GDP之比削減了一半，到50年代末這一比例降至54%。但這次很難出現(xiàn)這種情況。

  由于人口老齡化推高社會(huì)保障和醫(yī)療保險(xiǎn)的成本，美國(guó)的財(cái)政赤字和債務(wù)料將在未來(lái)幾十年內(nèi)增加。而且在疫情爆發(fā)前，國(guó)會(huì)還通過(guò)了一系列擴(kuò)大預(yù)算赤字的法案，其中包括打破此前預(yù)算上限的兩項(xiàng)預(yù)算協(xié)議，以及共和黨力推的減稅措施。

  IMF發(fā)布的最新《財(cái)政監(jiān)督報(bào)告》(Fiscal Monitor Report)顯示，雖然疫情期間大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)都有所增加，但美國(guó)是唯一一個(gè)債務(wù)與GDP之比在2021年之后還將繼續(xù)上升的國(guó)家。該報(bào)告還預(yù)計(jì)，美國(guó)今年債務(wù)與GDP之比的增幅將是德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)等歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中最大的。

  曼哈頓政策研究所高級(jí)研究員里德?tīng)?Brian Riedl)在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)說(shuō)，短期內(nèi)，政府必須擴(kuò)大支出，從而最大程度地減少經(jīng)濟(jì)衰退，使經(jīng)濟(jì)繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，但債務(wù)與GDP之比飆升是完全不可持續(xù)的，即便在利率處于低位的情況下也是如此。

  里德?tīng)栒J(rèn)為，利息成本將吞噬掉很大一部分聯(lián)邦預(yù)算;而且債務(wù)負(fù)擔(dān)越大，其對(duì)利率變化，即便是極其細(xì)微的變化，也將變得更敏感，并且更有可能對(duì)私人投資形成擠出效應(yīng)。

  里德?tīng)栴A(yù)計(jì)，在下一個(gè)十年結(jié)束時(shí)，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)的利息成本將升至每年1萬(wàn)億美元。