經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓，地方加快發(fā)債籌資和推出重大基建項(xiàng)目以穩(wěn)增長(zhǎng)，下半年基建投資將有所回升。

經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，穩(wěn)增長(zhǎng)急需穩(wěn)投資，最近基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域投資有望提速。

近日廣東等地密集推出重大建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃，6月地方政府債券(下稱(chēng)地方債)發(fā)行明顯加快，有望達(dá)到9000億元的年內(nèi)新高，為基建等重大項(xiàng)目輸送資金。近期地方政府專(zhuān)項(xiàng)債首次被允許作為符合條件重大項(xiàng)目資本金，市場(chǎng)預(yù)計(jì)此舉將新增幾千億元甚至上萬(wàn)億元基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。

民生銀行研究院宏觀分析師王靜文告訴第一財(cái)經(jīng)記者，進(jìn)入6月以來(lái)地方政府債券發(fā)行再度加速，基建投資發(fā)力空間將有顯著擴(kuò)大，托底作用將進(jìn)一步增強(qiáng)。

多地密集推重大投資計(jì)劃

5月份中經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，不過(guò)隨著外部的不穩(wěn)定、不確定因素在增加，國(guó)內(nèi)發(fā)展不平衡不充分問(wèn)題仍然比較突出，穩(wěn)增長(zhǎng)依然面臨壓力。

穩(wěn)投資依然是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)重要舉措，其中政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資是關(guān)鍵一環(huán)。第一財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，近期多地密集推出重大投資計(jì)劃。

6月18日，在廣州臨空經(jīng)濟(jì)示范區(qū)內(nèi)，26個(gè)重大建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行集中簽約和動(dòng)工，項(xiàng)目涵蓋了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及航空維修、航空物流、跨境電商等多個(gè)領(lǐng)域，涉及投資總額近300億元。

6月17日，東莞舉行粵港澳大灣區(qū)重點(diǎn)項(xiàng)目集中動(dòng)工大會(huì)，涉及30個(gè)重大項(xiàng)目，總投資達(dá)391億元人民幣。

更早之前，5月27日，深圳市2019年第二季度新開(kāi)工的113個(gè)項(xiàng)目集中啟動(dòng)，總投資額達(dá)1232.1億元，預(yù)計(jì)今年將完成年度投資201.8億元。

作為第一經(jīng)濟(jì)大省，今年以來(lái)廣東基建投資快速增長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)起到重要作用。廣東省統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，1-4月，廣東完成固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)11.0%，比上年同期加快0.5個(gè)百分點(diǎn)，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)27.3%。

廣東省體改研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)彭澎對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，基建提速與大灣區(qū)的建設(shè)有關(guān)。隨著《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》的出臺(tái)，珠三角各市也紛紛成立了灣區(qū)辦，推動(dòng)第一輪項(xiàng)目落地，保障資金到位，有力地推動(dòng)了基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長(zhǎng)。

除了廣東，其他省份也紛紛加快重大項(xiàng)目建設(shè)。 6月16日，廣西下達(dá)2019年第二批自治區(qū)層面統(tǒng)籌推進(jìn)重大項(xiàng)目計(jì)劃，涉及項(xiàng)目178個(gè)，總投資3018.7億元，年度計(jì)劃投資162.6億元。其中新開(kāi)工項(xiàng)目129個(gè)，包括落戶南寧的首創(chuàng)奧特萊斯項(xiàng)目、居然之家大型商業(yè)綜合體等。入列的項(xiàng)目將得到優(yōu)先用地、開(kāi)工條件加快落實(shí)等多種保障，確保增補(bǔ)新開(kāi)工項(xiàng)目按計(jì)劃實(shí)現(xiàn)開(kāi)工，力爭(zhēng)增補(bǔ)預(yù)備項(xiàng)目年內(nèi)實(shí)現(xiàn)開(kāi)工。

6月14日，貴州省發(fā)展改革委發(fā)布2019年第一批重大民間投資項(xiàng)目工程包，共164個(gè)項(xiàng)目，總投資達(dá)1515.24億元，擬引入民間資本規(guī)模為1245.84億元。

貴州省社科院研究員茍以勇對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施短板仍然有很多，需要加快補(bǔ)足這些短板。這些短板主要是在綜合交通設(shè)施和城市基礎(chǔ)設(shè)施方面。其中交通基礎(chǔ)設(shè)施是當(dāng)前西部地區(qū)最大的短板，包括機(jī)場(chǎng)、公路、鐵路、水利、電信、電力等方面都都有大量的欠賬和短板需要加快補(bǔ)齊。

值得注意的是，除了傳統(tǒng)的鐵公基等基礎(chǔ)設(shè)施外，包括5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”是目前地方投資發(fā)力的重點(diǎn)。例如，深圳市提出按照計(jì)劃，接下來(lái)深圳在科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)培育和5G網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，加快謀劃推進(jìn)一批重大項(xiàng)目。

本月6日，工信部向中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)廣電發(fā)放5G商用牌照，較預(yù)期的9月份明顯提前，這也將推動(dòng)5G基站網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提速，進(jìn)而帶動(dòng)上游產(chǎn)業(yè)鏈如PCB、射頻等行業(yè)的高速發(fā)展。

發(fā)債明顯提速規(guī)模擴(kuò)大

政府投資項(xiàng)目依賴(lài)地方政府債券籌資，在近兩個(gè)月地方債發(fā)行規(guī)模降至兩三千億元后，6月地方債發(fā)行明顯提速，發(fā)債規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月23日，6月份以來(lái)全國(guó)已發(fā)行地方債5942億元。已披露的下周地方債計(jì)劃發(fā)行規(guī)模為3054億元，整個(gè)6月地方債發(fā)行規(guī)模有望接近9000億元，創(chuàng)年內(nèi)新高。

關(guān)注地方債發(fā)行的上海財(cái)經(jīng)大學(xué)鄭春榮教授對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析，從往年發(fā)債情況來(lái)看，今年發(fā)債高峰有所提前，這主要是由于財(cái)政部催促地方在9月底前完成今年3萬(wàn)億元新增地方債發(fā)行，9000億元的規(guī)模算比較平穩(wěn)，比如去年單月(8月)地方債發(fā)行也達(dá)到8830億元。

同樣關(guān)注地方債的對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授毛捷則告訴第一財(cái)經(jīng)記者，政府想盡早發(fā)債起到穩(wěn)經(jīng)濟(jì)效果，今年10月之前應(yīng)該會(huì)把3萬(wàn)億新增債券發(fā)完，所以今年6月發(fā)債規(guī)模比較大是正常現(xiàn)象，未來(lái)七八九三個(gè)月地方政府債券規(guī)模都會(huì)保持高位發(fā)行。

近日有專(zhuān)家認(rèn)為下半年地方債發(fā)行額會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。鄭春榮認(rèn)為，截至今年5月份，地方政府余額低于限額約4.18萬(wàn)億元，這意味著不提高限額，地方政府發(fā)債也有很大的空間。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2019年1-5月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券19376億元，其中發(fā)行發(fā)行新增債券14596億元，這占全年新增債券30800億元總發(fā)行額比重已經(jīng)達(dá)到47%。隨著6月發(fā)債提速，不少接受第一財(cái)經(jīng)專(zhuān)家預(yù)計(jì)9月底前地方可以完成3萬(wàn)億元新增債發(fā)行任務(wù)。

除了發(fā)債提速，近日為了加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的有效投資力度，6月份中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于做好地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》，允許部分地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券可作為符合條件的重大項(xiàng)目資本金，并鼓勵(lì)金融支持專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目。

盡管機(jī)構(gòu)對(duì)這一新政釋放基建投資金額測(cè)算有所不同，但至少新增幾千億元基建資金。

中財(cái)-鵬元地方財(cái)政投融資研究所執(zhí)行所長(zhǎng)溫來(lái)成告訴第一財(cái)經(jīng)，隨著地方專(zhuān)項(xiàng)債資本金政策逐步放開(kāi)，下半年上馬的基建項(xiàng)目會(huì)增多。

王靜文認(rèn)為，專(zhuān)項(xiàng)債券作為符合條件的重大項(xiàng)目資本金，將對(duì)基建投資項(xiàng)目資本金構(gòu)成補(bǔ)充，從而撬動(dòng)新增基建投資，保障重大項(xiàng)目順利實(shí)施。

“專(zhuān)項(xiàng)債可做資本金的杠桿作用比較大，估計(jì)下半年基建投資增速會(huì)明顯回升?！泵菡f(shuō)。

中金公司研報(bào)分析稱(chēng)，相比于上半年，基建投資增速在下半年可能有所回升，但全年增速可能落在5%~10%之間，這一增速比2018年有所改善，但算不上“強(qiáng)刺激”。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè))同比增長(zhǎng)4%，增速比前4個(gè)月月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)今年2月國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的“2018年全國(guó)固定資產(chǎn)投資發(fā)展趨勢(shì)監(jiān)測(cè)報(bào)告及2019年投資形勢(shì)展望”，2018年全國(guó)擬建項(xiàng)目(指已經(jīng)辦理審批、核準(zhǔn)或備案手續(xù)的項(xiàng)目)數(shù)量增勢(shì)較好，同比增長(zhǎng)15.5%，為2019年投資平穩(wěn)運(yùn)行提供堅(jiān)實(shí)的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備基礎(chǔ)。初步預(yù)計(jì)2019年我國(guó)固定資產(chǎn)投資運(yùn)行將呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，中高端制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資成為主要拉動(dòng)力，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)情況略有好轉(zhuǎn)，中西部投資增速繼續(xù)領(lǐng)先。