為應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力，貨幣政策維持穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，財政政策要加力提效。

3月5日，國務(wù)院總理李克強作政府工作報告時表示，今年赤字率擬按2.8%安排，比去年預(yù)算高0.2個百分點;制造業(yè)等行業(yè)增值稅稅率從16%下調(diào)至13%，允許地方將企業(yè)養(yǎng)老保險費率下調(diào)至16%，全年減稅降費約2萬億;擬安排地方專項債券2.15萬億，比去年增加8000億元，為重點項目提供資金支持等。

財政政策在加大力度的同時，也預(yù)留政策空間，地方債風(fēng)險防范工作仍將繼續(xù)推進。為了確保這些政策落到實處，中央加大了對地方基本財力的支持，各級政府需要過緊日子。

預(yù)留政策空間

“適度提高赤字率，綜合考慮了財政收支、專項債券發(fā)行等因素，也考慮為應(yīng)對今后可能出現(xiàn)的風(fēng)險留出政策空間。”李克強在政府工作報告中指出。

隨著經(jīng)濟運行中內(nèi)外部不確定因素的增多，2018、2019年財政政策“留有余地”。2018年當(dāng)年赤字率從上年的3%回調(diào)至2.6%。不過，隨著GDP規(guī)模的增加，赤字率雖有下調(diào)，但赤字規(guī)模維持不變。為應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力，2019年赤字率擬回升到2.8%，但并未達到3%。

政府工作報告顯示，2019年財政赤字規(guī)模約2.76萬億，比2018年多出3800億。具體而言，中央財政赤字1.83萬億，地方財政赤字0.93萬億。

地方專項債券規(guī)模繼續(xù)大幅增長，也是更積極財政政策的體現(xiàn)。在2018年地方專項債增加5500億元的基礎(chǔ)上，2019年繼續(xù)增加8000億元，全年地方專項債規(guī)模預(yù)計為2.15萬億元。

綜合下來，2019年財政支出規(guī)模預(yù)計超過23萬億元，比2018年多1萬億元，財政支出力度將進一步加大。此外，2019年積極財政政策“加力提效”，實施更大規(guī)模減稅降費。

全國政協(xié)委員、中國財政科學(xué)研究院院長劉尚希對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，這是綜合考慮了各個方面的需要。適當(dāng)擴大內(nèi)需，就有必要加強重點項目建設(shè)、適當(dāng)擴大基建投資，這需要擴大地方專項債發(fā)行規(guī)模。減稅，既是一個減負(fù)的政策，也是稅制改革的舉措，減稅會導(dǎo)致減收，收支缺口有所擴大，就有必要適當(dāng)提高赤字率、增加債務(wù)。

“這是政府雙向發(fā)力的一個重大抉擇。一方面，放水養(yǎng)魚，激發(fā)市場微觀主體活力;另一方面，政府有所作為，通過擴大地方專項債等政策工具，適當(dāng)擴大政府投資來擴大內(nèi)需。”劉尚希指出。

繼續(xù)發(fā)行一定數(shù)量置換債券

今年擬安排的2.15萬億地方專項債，為重點項目建設(shè)提供資金支持，也為更好防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險創(chuàng)造條件。

李克強還在政府工作報告中指出，繼續(xù)發(fā)行一定數(shù)量的地方政府置換債券，減輕地方利息負(fù)擔(dān)。鼓勵采取市場化方式，妥善解決融資平臺到期債務(wù)問題，不能搞“半拉子”工程。

據(jù)了解，2018年地方基本完成了對隱性債務(wù)的統(tǒng)計。但部分地方融資平臺違約事件的發(fā)生，讓部分市場人士對新一輪地方存量債務(wù)的置換抱有期待。

2015年地方債清理甄別后，經(jīng)全國人大常委會審批通過，確認(rèn)了截至2014年底地方政府存量債務(wù)規(guī)模為15.4萬億元，還有8.6萬億的或有債務(wù)(包括政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)、政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)，區(qū)別于地方政府債務(wù))。

按原定計劃，2014年前的非政府債券類存量債務(wù)，預(yù)計規(guī)模在12萬億多，需要在2018年8月底前全部置換為政府債券。財政部數(shù)據(jù)顯示，截至2018年8月底，各地累計發(fā)行地方政府債券置換非政府債券形式存量政府債務(wù)12.2萬億元，基本完成既定的存量政府債務(wù)置換目標(biāo)。

經(jīng)過置換，地方政府債務(wù)平均利率比2014年末降低約6.5個百分點，累計節(jié)約利息約1.7萬億元。這避免了地方政府資金鏈斷裂，降低了金融系統(tǒng)呆壞賬損失，提前化解了可能發(fā)生的區(qū)域性系統(tǒng)性風(fēng)險，支持地方騰出財力保障重點項目建設(shè)。

不過，市場新一輪大規(guī)模地方債務(wù)置換的預(yù)期可能要落空了。21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者從財政部相關(guān)負(fù)責(zé)人處獲悉，根據(jù)現(xiàn)行政策規(guī)定，對確需財政資金償還的截至2014年末存量或有債務(wù)，各地在不突破法定限額的前提下，可以按程序發(fā)行一定數(shù)量的置換債券予以置換。

不少地方都有這樣的實踐，即將2014年鎖定的部分或有債務(wù)，在法定限額內(nèi)，轉(zhuǎn)換為地方政府債務(wù)。

3月5日，《政府工作報告》起草組負(fù)責(zé)人、國務(wù)院研究室主任黃守宏在國新辦發(fā)布會上表示，我們既要采取這些措施開前門、讓地方干事，還要把后門堵住，規(guī)范地方政府舉債融資機制，堅決把隱性債務(wù)風(fēng)險控制住。從目前來看，隱性債務(wù)增長勢頭已經(jīng)遏制住了，存量債務(wù)的問題也正在化解。