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鈷價“過山車”,誰在背后操盤
來源:第一電動網   作者:汽車商業(yè)評論   編輯:菊妍妍  2018-12-13 11:01:21 字號   打印  收藏

“Dead cat bounce”,可譯為“死貓反彈”,價格在持續(xù)下跌半年多后,鈷正焦急得等待這個股市行話在自己身上早日應驗。

從得寵到失寵,一瞬間而已。此前過著眾星捧月般日子的鈷從2018年4月份開始,如同一個被貶為庶民的皇子,身價一路暴跌。

以11月30日為例,國內主要有色金屬現(xiàn)貨市場金屬鈷價延續(xù)了10月份的低迷,繼續(xù)下跌,鈷市報價374000元/噸,較11月1日的427125元/噸價格下跌53125元/噸,11月跌幅達12.44%。

要命的是,鈷價于2018年4月下跌前,曾觸摸到662500元/噸的高價,雖然在9月經歷過一次短暫的價格回漲,但依舊無法改變跌掉超過40%的命運?!邦A期鈷價震蕩下跌”,成為大家這半年對鈷價走勢的一致看法。

不得不說,這波“綠油油”的下跌讓鈷猝不及防,最初本以為只是正常的市場波動而已,結果身價一落千丈。那么,從年初的瘋漲到如今的狂跌,這背后對鈷市產生利空影響的是誰?這只“死貓”還會反彈嗎?

背后的“掌權者”

在一定時間內,提供給人們消費的商品總額,大于或超出了在這段時間里滿足物質生活所需要產品的總額,這種現(xiàn)象在市場中被稱為“供過于求”。

雖然鈷金屬在人們生活中的意義與常規(guī)商品不盡相同,但在“供求關系”這件事兒上,它與其它商品并無本質區(qū)別。

從經濟學角度講,商品價格的基礎是由自身的價值所決定,但實際的價格則是受供求關系影響,價格與供求之間存在一種相互制約的關系。

其實很好理解,簡而言之,當市場中出現(xiàn)供不應求時,價格高于價值;而當供過于求時,價格低于價值。

反過來,價格的波動也會影響供求,并且可以成為一種調控供求關系、促使供求平衡的方法。比如當水資源出現(xiàn)供需失衡,或者水資源污染加劇時,提高水價的手段已經不再是稀奇之事。

說回正題,先來說說“求”。來看看國內的數據,據中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計,2018年1-11月,新能源汽車累計銷量為84.5萬輛,同比增長89.3%。

數據漂亮,讓市場形勢看上去一片大好,望著全年100萬輛的預期目標,市場似乎信心滿滿。但不可否認的是,這些紙面數據無法掩蓋電池行業(yè)產能過剩的問題。

此外,根據工信部、發(fā)改委等在2017年出臺的《汽車產業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》,到2020年,我國新能源汽車銷量將達到200萬輛。對于新能源車企們來說,2019年是關鍵的一年,補貼進一步退坡的現(xiàn)實使得成本問題更加突顯,新舊勢力、合資品牌群雄亂戰(zhàn),2019年的未知數遠比想象的要多。

當然從客觀來講,把鈷局限在新能源車市場是不負責任的,鈷的下游需求中3C(計算機(Computer)、通信(Communication)和消費類電子產品(Consumer Electronics))產業(yè)也是主體之一。就目前的情況看,今年3C市場的普遍疲軟、手機等電子產品出貨量出現(xiàn)下滑也是對鈷需求造成消極影響的重要原因之一。

再來說“供”。相對于鈷價的持續(xù)下跌,此前的一路看漲似乎更好理解?,F(xiàn)階段,我國97%左右的鈷需要依賴于國外,主要從剛果民主共和國(以下簡稱剛果(金))進口。

據美國地質調查局2015年的統(tǒng)計,全球已探明陸地鈷資源量約2500萬噸,儲量720萬噸,儲量高度集中在剛果(金),澳大利亞以及古巴,其中剛果(金)占了一半。供應端的資源有兩個特點:集中和不穩(wěn)定。國內新能源車市場在過去幾年呈爆發(fā)式增長,使得需求端的饑渴度不斷提升,鈷價的上漲很容易理解。

基于政策推動下的國內新能源車市場看上去陽光明媚、欣欣向榮,但實際下游需求能否持續(xù)不斷的大口吃掉與日俱增的鈷精礦進口量?

來看組數據,根據民主剛果中央銀行于11月所公布的信息,2018年1-9月份該國鈷產量為11.51萬噸,同比大幅增加92.5%。

與此同時,根據海關最新的數據顯示,2018年1-10月中國累計鈷精礦進口量約12.9萬噸,同比增長54.76%,折合金屬量約9022噸。

這樣一來,國內鈷價的持續(xù)下跌就說得通了。國外產能大增讓國際市場出現(xiàn)松動,國內進口量快速增長則導致供需關系不再平衡,幾種情況的疊加效應,對國內鈷市產生了較長時間的利空影響。

混亂、熱鬧的剛果(金)

仰望時光星空,入眼無盡的未知;俯看歷史長河,浸透深厚的真理。從石器時代、鐵器時代、蒸汽時代,再到如今的信息時代,盡管人類已從爬行進化到直立行走,但始終沒有擺脫對于物質的依賴與渴望。資源問題日益被放大,背后的困惑與茫然仍不見天日。

如前文所說,全球鈷儲量接近一半在剛果(金),就好比全世界的大熊貓都來自中國,想不受關注都難!不過,鈷的生存環(huán)境可比不了大熊貓,從開采、出口,再到權益斗爭,依靠鈷不僅無法改變國家貧窮的面貌,秩序更是混亂不堪。

一份來自國際赦免法庭“關于鈷貿易中侵犯人權行為”的報告中指出:兒童開采的鈷,最終成為了蘋果,微軟,特斯拉和三星等知名科技公司的產品。如果這份報告放在今日,想必定會加上一句“以及新能源汽車”。

2018年11月6日,一則消息讓很多人看到了鈷價上揚的曙光:嘉能可(嘉能可斯特拉塔股份有限公司是全球大宗商品交易巨頭)旗下Katanga宣布,嘉能可在剛果(金)的子公司KatangaMinin,因為在其礦石中發(fā)現(xiàn)高濃度鈾后,暫時停止其Kamoto項目的鈷礦出口。

事后,很多人把其視為鈷價的利好消息,Katanga在2018年初正式回歸并全面投產,大幅促進了整體產量的增長。但對于這次暫停,事實證明對鈷的利好影響最終只是曇花一現(xiàn)、杯水車薪。

中國一直在剛果(金)扮演著重要的角色,并且話語權與日俱增,如今國內已有十多家上市公司在剛果(金)布局鈷礦資源。此前日本一直在剛果(金)投入巨資以謀求礦產資源的話語權,但多次與中國企業(yè)競爭中的失敗讓其氣急敗壞。有分析指出,中國的勝利與新能源汽車市場的蓬勃發(fā)展不無關系。

反彈希望大、阻力也大

站在鈷的積極角度看,2019年開始政策補貼會進一步退坡,新能源車市場開始從政策導向轉為需求導向,并在逐步成熟的道路上繼續(xù)前行,再加上3C行業(yè)有望實現(xiàn)回暖,這個披著“死貓”外衣的有色金屬觸底反彈似乎也是早晚的事。

更何況,就目前的技術水平而言,鈷依舊是車企們搞電動化、電池企業(yè)搞電池不可或缺的核心元素,用“新能源車的石油”來形容它依舊恰當。

歐盟委員會科學咨詢聯(lián)合研究中心曾指出,從2025年開始,此材料仍將供不應求,多國相繼公布的燃油車禁售時間表成為此論點的有力支撐。

2018年早些時候,剛果(金)頒布了新礦法:6月9日,剛果(金)總理簽署生效新的礦業(yè)法律條例,并且沒有做任何修改,這意味著礦法正式簽署生效。

新礦法的影響不言而喻,礦企受到的波及最為直接。簡單說,新礦法提高了政府持有的股權比例,礦企們將承擔更多的稅收,后者把它稱為“暴利稅”。

這樣一來,上游成本的增加無疑會轉移給下游,大幅增加礦企在當地的投資成本,降低了他們長期投資的意愿。帶來的結果可能是,未來剛果(金)的鈷產量增速會出現(xiàn)下滑,鈷行業(yè)的短缺更加嚴重。

此外,“童工”的持續(xù)負面影響將有可能增加對于挖掘條件的限制。據一家位于英國倫敦、專門從事鈷金屬研究的公司公布的數據顯示:在剛果民主共和國所有開采的鈷礦中,有20%的比例是手工開采的。可怕的是,這些開采的人當中有一部分是來自剛果(金)當地的童工。

雇傭童工的事在剛果(金)早已習以為常。美國疾病控制與預防中心曾表示,長期暴露于含鈷硬金屬(粉塵或煙霧)會導致名為“硬性金屬肺病”的嚴重肺部疾病。如果吸入鈷顆粒,則會引起呼吸過敏、哮喘、肺功能下降以及呼吸急促等癥狀。

2017年,剛果(金)曾因“童工”事件關停了約0.5萬噸左右的手工礦。如今,隨著該問題受到越來越廣泛的關注,一旦進一步加強挖掘條件限制,鈷產能勢必會受影響。綜上所述,鈷價上揚似乎已大勢所趨。

不過,鈷的未來也并非一路坦途,“艱難險阻”仍隨處可見,首當其沖的便是大家對于鈷依賴的強烈擺脫意愿。

一直以來由于鈷價日益走高且資源緊張,很多新能源車企和電池制造商紛紛開始研發(fā)“替代品”,以求動搖鈷的核心地位。

這些替代品中以高鎳電池最為現(xiàn)實,局勢也在倒逼著三元鋰電池朝“811”技術邁進。如今,電池生產商們已經不約而同的把鎳/鈷/錳的配比從6:2:2改為了8:1:1,三元鋰電池正在向高鎳的NCM622、NCM811以及NCA轉移。增加鎳的配比,降低鈷的使用,就難度而言無疑是最小的。

提升導電性和倍率性能是鈷在三元鋰電池中存在的最大意義,鎳的主要作用則是提升電池能量密度??此聘哝囯姵厥且环N兩全其美的方案,但其在穩(wěn)定性、安全性以及循環(huán)壽命方面的短板,讓國內很多電池廠商的相關技術遲遲無法大規(guī)模量產,國外也只是松下等技術最為領先的企業(yè)掌握著此項技術。

此外,一些“極端分子”在考慮干脆將鈷一腳踢開。鋼鐵俠”馬斯克此前曾發(fā)布推特稱:特斯拉的鈷使用量將從目前的3%降至0。緊接著,松下汽車電池業(yè)務的負責人Kenji Tamura在與分析師開會時表示:“我們已經大幅降低了鈷的使用量,并希望在不久的將來實現(xiàn)無鈷電池,目前研發(fā)已在進行中?!?

資源問題放大了技術瓶頸,成本風險則攪拌著研發(fā)思路,鈷的未來何去何從,雖仍充滿未知與懸念,但形勢已開始逐漸明朗。

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